En Resumen
- Los traders de Bitcoin evalúan el impacto del triple witching del viernes, un vencimiento masivo de derivados que podría afectar el apetito por el riesgo en todas las clases de activos.
- Derek Lim señaló que el efecto es indirecto, transmitiéndose a través de movimientos en acciones que impactan las criptomonedas como activos de alto beta.
- El vencimiento de opciones de Bitcoin por $13.300 millones el 26 de diciembre es el evento más importante, con strike de máximo dolor entre $100.000 y $102.000.
Los traders de Bitcoin están evaluando los posibles efectos dominó del "Witching Friday" o "Viernes de las Brujas" (Viernes 13) trimestral del mercado de valores de Estados Unidos, un importante vencimiento de derivados que podría influir en el apetito por el riesgo en todas las clases de activos durante una semana llena de catalizadores macroeconómicos.
Bitcoin cotiza sin cambios en las últimas 24 horas, y se mantiene por debajo de los $90.000 por tercer día consecutivo, según datos de CoinGecko.
"Los mercados globales están enfrentando múltiples variables superpuestas esta semana", dijo a Decrypt Tim Sun, investigador senior en HashKey Group.
Sun señaló los datos de nóminas no agrícolas de Estados Unidos y la reunión de política monetaria del Banco de Japón como eventos clave que influyen en la liquidez y las evaluaciones de riesgo, junto con el vencimiento concentrado de derivados de acciones.
El triple witching, que implica el vencimiento simultáneo de futuros sobre índices bursátiles, opciones sobre índices bursátiles, opciones sobre acciones y futuros sobre acciones individuales, típicamente genera volatilidad.
"Puede tener un efecto, pero generalmente indirecto", dijo a Decrypt Derek Lim, jefe de investigación en la firma de creación de mercado cripto Caladan. "La transmisión más probable es a través de movimientos en las acciones que afectan el apetito por el riesgo, lo que luego impacta a las criptomonedas como un activo de alto beta".
Sun explicó el mecanismo de transmisión del apetito por el riesgo, citando la elevada correlación de Bitcoin con el Nasdaq, con el reciente aumento en la participación institucional.
"Cuando los vencimientos de derivados a gran escala desencadenan ajustes de posiciones, las instituciones típicamente se involucran en la gestión de liquidez entre activos. Esto significa que la fuerte volatilidad en las acciones estadounidenses puede fácilmente llevar a un reequilibrio pasivo en los mercados cripto", agregó.
Sin embargo, los patrones históricos muestran resultados mixtos.
Un witching de marzo desencadenó una "fuerte caída" en las criptomonedas después del vencimiento, mientras que un evento de junio vio a Bitcoin y Ethereum caer casi un 2%, seguido de una consolidación de un mes, señaló Lim. Al mismo tiempo, el evento de septiembre tuvo un impacto más contenido.
Una relación put-call cerca de 1,10 y otras métricas muestran una postura defensiva entre los traders, con flujos inconsistentes de fondos cotizados en bolsa y liquidez menguante por las vacaciones agregando vientos en contra.
Estos vientos en contra se ven agravados por señales macro contradictorias, señaló Sun.
Si bien un reciente aumento en la tasa de desempleo de Estados Unidos ha fortalecido las expectativas de recortes de tasas en 2026, este aspecto positivo está siendo compensado por otras fuerzas. "La creciente atención sobre la posible trayectoria de endurecimiento del Banco de Japón puede desencadenar el desmantelamiento de carry trades, llevando a salidas de capital de activos de alto beta como Bitcoin", afirmó.
Las preocupaciones sobre la sostenibilidad de los gastos de capital relacionados con la IA en las acciones estadounidenses limitan aún más el potencial alcista en un entorno de liquidez ajustada.
Vencimiento de opciones de Bitcoin por $13.300 millones
Con el impacto del triple vencimiento siendo indirecto, Lim se refirió a un evento específico de criptomonedas que se aproxima la próxima semana.
"En mi opinión, el vencimiento de Deribit del 26 de diciembre es el evento más importante a observar, no el witching del 19 de diciembre", señaló. Ese evento involucra más de $13.300 millones en opciones de Bitcoin que vencen, con más de la mitad del interés abierto actual concentrado en él. El strike de "máximo dolor" está entre $100.000 y $102.000, un nivel de precio donde la mayoría de las opciones expirarían sin valor.
Sumándose a la presión de fin de año, Sun destacó que los inversores institucionales están ahora en una fase de reequilibrio de cartera. "Durante este proceso, algunos capitales pueden optar por reducir la exposición al riesgo y asegurar las ganancias anuales, lo que podría crear presión de venta temporal o amplificar la volatilidad en los activos de riesgo, incluyendo Bitcoin", dijo.
La conclusión, según los analistas, es un día de trading volátil con la ventana de mayor volatilidad en la sesión tardía de Estados Unidos y una probabilidad moderada de un impacto cripto notable impulsado principalmente por los mercados de acciones. La prueba más grande para el precio de Bitcoin llegará con el vencimiento de opciones del 26 de diciembre.
En el mercado de predicción Myriad, propiedad de Dastan, la empresa matriz de Decrypt, los usuarios se mantienen optimistas sobre las perspectivas de Bitcoin, colocando una probabilidad del 68% en que el próximo movimiento de Bitcoin lo lleve a $100.000 en lugar de $69.000, desde un mínimo del 60% ayer.