Metaplanet Suma 2.823 Bitcoin en el Segundo Trimestre Mientras Disminuye el Ritmo de Compra

La firma de inversión japonesa Metaplanet añadió 2.823 Bitcoin durante el segundo trimestre, según indicó en una divulgación del jueves, gastando poco menos de ¥35.900 millones ($222 millones) para elevar su reserva total a 43.000 BTC.

Eso equivale a alrededor de $78.608 por Bitcoin, y fue la compra trimestral más pequeña de la compañía en un año, una fuerte caída respecto a los 17.473 BTC que acumuló en el tercer trimestre de 2025. Metaplanet aún persigue objetivos de 100.000 BTC para finales de 2026 y 210.000 para finales de 2027, metas que lucen más lejanas a medida que sus compras se enfrían.

La desaceleración llega con las tenencias de la firma profundamente en rojo. Metaplanet valoró sus 43.000 BTC en aproximadamente ¥409.000 millones ($2.500 millones) al 30 de junio, muy por debajo de los ¥659.000 millones ($4.070 millones) que pagó, una pérdida no realizada de aproximadamente $1.500 millones. Bitcoin cayó más del 20% durante el trimestre, cerrando junio cerca de $58.800, según datos de CoinGecko.

La estrategia de financiamiento de Metaplanet

Metaplanet se apoyó en el endeudamiento en lugar de su acción para financiar las compras, recurriendo a líneas de crédito y bonos ordinarios junto con $10,95 millones en ingresos de un programa de "Generación de Ingresos de Bitcoin" que vende opciones contra sus tenencias. Emitió nuevas acciones comunes solo cuando su valor de mercado se mantuvo por encima del valor de su Bitcoin.

Esa distinción importa para las empresas de tesorería, cuyo modelo depende de cotizar con una prima sobre sus criptomonedas, una brecha conocida como mNAV, para poder vender acciones y comprar más Bitcoin sin diluir a los accionistas. A medida que esa prima se erosiona en todo el sector, financiar compras con capital se convierte en una operación perdedora.

Las firmas de tesorería pisan el freno

Metaplanet no está sola. Strategy, la empresa de tesorería de Bitcoin que escribió el manual, dijo esta semana que podría vender hasta $1.250 millones de Bitcoin para reforzar su liquidez, y que dejaría de emitir acciones comunes para comprar más a menos que cotice con una prima, después de que su mNAV cayera recientemente a 0,99.

Metaplanet ha sentido la misma presión. Incluso mientras sus compras se desaceleran, ha seguido expandiendo su negocio de Bitcoin, poniendo en marcha un brazo de inversión en venture y adquiriendo una firma japonesa de valores para desarrollar productos de rendimiento vinculados a Bitcoin. También reportó recientemente una pérdida de $725 millones en el primer trimestre y retrasó una venta de acciones preferentes.

La acción de Metaplanet listada en el OTC de Estados Unidos, MTPLF, subió 2,4% el miércoles a $1,27, una sesión completa antes de la presentación, mientras que sus acciones listadas en Tokio (3350) cerraron el jueves a ¥207 ($1,28).