En Resumen
- La firma Auros advirtió que DeFi necesita cambios radicales en eficiencia on-chain durante 2026 para sostener el crecimiento del TVL.
- La crisis de octubre liquidó más de $19.000 millones en posiciones apalancadas en 24 horas, exponiendo fragilidad en los venues.
- El marco MiCA de Europa entró en vigor en diciembre 2024, con períodos transitorios extendiéndose hasta mediados de 2026.
Los mercados cripto probablemente verán la liquidez concentrarse en menos venues durante 2026, a medida que nuevos marcos regulatorios y la participación institucional comiencen a moldear cómo funciona realmente el trading, según afirman participantes del mercado.
La firma de trading algorítmico y creación de mercado Auros señaló en sus reflexiones anuales de 2025 compartidas con Decrypt que, si bien las finanzas descentralizadas han seguido creciendo, sostener ese impulso requerirá una actualización fundamental en cómo funciona la liquidez.
"A pesar de la turbulencia, el TVL de DeFi continúa su ascenso constante, pero sostenerlo demandará un cambio radical en la eficiencia on-chain en 2026", afirmó la firma, pidiendo "profundizar la liquidez en los principales venues de DeFi, ajustar los spreads y mejorar la calidad de ejecución".
SB Seker, Jefe de APAC en Binance, compartió el mismo sentimiento, señalando a Decrypt que "la innovación, la regulación y la infraestructura del mercado están cada vez más alineadas, remodelando la dinámica del mercado global".
El año pondrá a prueba si los mercados pueden soportar estándares de ejecución de grado institucional y absorber volatilidad sin la fragilidad expuesta durante la crisis de liquidez de octubre, cuando más de $19.000 millones en posiciones apalancadas fueron liquidadas en aproximadamente 24 horas, y la profundidad de los libros de órdenes se evaporó en los principales venues.
Lo más importante es que revelará si los marcos regulatorios se traducen en mejoras operacionales en cómo los venues gestionan el riesgo, mantienen la liquidez y previenen fallas en cascada que las tesorerías institucionales no pueden acomodar.
Se alinean las regulaciones
El marco MiCA de Europa entró en vigor en diciembre de 2024, con firmas cripto obligadas a obtener licencias de la UE y cumplir con estándares más estrictos de seguridad, transparencia y protección al consumidor para el final de los períodos transitorios que se extienden hasta mediados de 2026.
El panorama regulatorio de Asia está convergiendo en temas similares, ya que Hong Kong promulgó su marco de licencias para stablecoins el pasado agosto, con las primeras licencias esperadas a inicios de 2026.
Mientras tanto, Japón se está moviendo hacia reclasificar las principales criptomonedas como productos financieros, con un impuesto fijo del 20% comenzando en 2026.
"Si bien 2025 fue un año histórico para establecer regulaciones de activos virtuales, 2026 es cuando el proverbial caucho tocará el camino", señaló a Decrypt Musheer Ahmed, Fundador y Director General de Finstep Asia.
"Tras la introducción de legislación histórica el año pasado [Genius Act], anticipamos que la próxima fase de regulaciones vaya más allá de las licencias y la definición de actividades reguladas", agregó Ahmed.
Es probable que el mercado vea "una divergencia en actividades", según Ahmed, con un segmento atendiendo a "puristas cripto que prefieren modelos puramente descentralizados" mientras los reguladores internacionales revisan estas estructuras para posibles marcos más allá de 2027.
Para que las finanzas tradicionales "aumenten su escala en activos digitales con confianza", dijo que se necesitará "una gobernanza sólida y una estructura de mercado bien definida son primordiales", junto con reglas claras para cerrar la brecha en áreas como valores tokenizados.
Impulso en EE.UU.
En Estados Unidos, la legislación que rige la estructura del mercado cripto de la nación continúa avanzando hacia un posible avance.
El Comité Bancario del Senado ha programado según reportes un markup para el 15 de enero, acercando la legislación a una votación en el pleno, según un reporte de Crypto America.
El proyecto de ley, que pasó en la Cámara con apoyo bipartidista el pasado julio, establecería el primer marco federal integral que define la jurisdicción regulatoria entre la SEC y la CFTC.
Sin embargo, persisten tensiones con el Senador Cory Booker, quien previamente señaló a Decrypt que no confía en las garantías de la Casa Blanca sobre designar demócratas para los reguladores financieros, calificándolo como "una profunda preocupación".
La pregunta que enfrentan los mercados es si la infraestructura puede evolucionar lo suficientemente rápido para soportar la demanda institucional que ahora se materializa en activos tokenizados, stablecoins y flujos vinculados a ETFs, sin fragilidad periódica durante eventos de estrés que el capital institucional no puede tolerar.