En Resumen
- El Banco de Inglaterra eliminó los límites individuales de tenencia de stablecoins y fijó un tope de emisión de £40.000 millones.
- Los emisores podrán respaldar hasta el 70% de sus reservas en deuda gubernamental británica a corto plazo, frente al 60% previo.
- El régimen busca finalizar sus reglas a finales de 2026 y permitir stablecoins reguladas en el Reino Unido desde 2027.
El Banco de Inglaterra ha presentado la estructura de su régimen de stablecoins, flexibilizando varias propuestas que la industria había advertido podrían asfixiar un mercado respaldado en libras esterlinas antes de que despegara.
En su declaración de política final y un borrador de normativa publicados el lunes, el banco central eliminó los límites propuestos sobre la cantidad de stablecoins que una sola persona podría poseer, reemplazándolos con un límite en la emisión total por moneda, establecido inicialmente en £40.000 millones ($52.800 millones).
También flexibilizó las reglas sobre lo que puede respaldar los tokens, permitiendo a los emisores mantener hasta el 70% de las reservas en deuda gubernamental británica a corto plazo, frente al 60% propuesto anteriormente. El resto debe permanecer en depósitos sin intereses en el Banco.
Esto responde en parte a una queja de la industria de que la distribución original dejaba demasiado capital sin generar rendimientos, aunque los emisores habían presionado para que la proporción con rendimiento fuera aún mayor.
"Este es un hito importante para ofrecer mayor variedad e innovación en los pagos del Reino Unido", señaló Sarah Breeden, vicegobernadora del Banco para estabilidad financiera. Además, agregó que "la innovación se nutre de la confianza", calificando el marco como un "régimen líder a nivel mundial" y destacando su "redención rápida, protecciones sólidas y respaldo del banco central".
La flexibilización llega tras meses de cabildeo por parte de la industria cripto, en medio de preocupaciones de que sus planes originales podrían frenar el naciente mercado británico de stablecoins respaldadas en libras esterlinas.
En mayo, Breeden reconoció que el Banco pudo haber sido "excesivamente conservador" y que estaba revisando sus límites y reglas de reservas, después de que las empresas argumentaran que las propuestas afectarían la competitividad del Reino Unido frente a los regímenes de Estados Unidos y Europa.
El Banco presentó el tope de £40.000 millones como una barrera temporal para proteger el flujo de crédito, no como un freno para los usuarios. Ha advertido que las stablecoins, si se adoptan ampliamente, podrían drenar depósitos de los bancos y restringir el crédito.
A diferencia de los límites de tenencia eliminados, el límite de emisión no restringirá el uso cotidiano por parte de hogares y empresas, según indicó el Banco, y será revisado periódicamente y eliminado una vez que se aborden los riesgos al crédito.
El régimen cubre únicamente stablecoins "sistémicas", aquellas utilizadas lo suficientemente amplio en pagos como para representar riesgos de estabilidad financiera. Los tokens utilizados principalmente para comprar y vender criptomonedas, la mayor parte del mercado actual, serán supervisados por la Autoridad de Conducta Financiera (FCA).
El Banco ha catalogado las stablecoins como "una nueva forma de dinero" y, junto con la FCA, planea abrir solicitudes para posibles emisores. Con el dólar dominando el mercado, funcionarios británicos han argumentado que hay espacio para una alternativa creíble en libras esterlinas.
El Banco está recibiendo comentarios hasta el 22 de septiembre y tiene como objetivo finalizar las reglas para finales de 2026, abriendo el camino para que las stablecoins reguladas operen en el Reino Unido a partir de 2027.