En Resumen
- CEO de Strive calificó el jueves como el peor día en la historia del crédito digital de Bitcoin por liquidaciones masivas.
- STRC cayó hasta $82,53 y SATA a $92,88, muy por debajo de su valor nominal de $100 por acción.
- MSTR acumula una caída superior al 32% en el último mes mientras persisten dudas sobre pago de dividendos.
El jueves, las ofertas de acciones preferentes de "crédito digital" de las firmas de tesorería de Bitcoin sufrieron su peor día en la historia, según el CEO de Strive, Matt Cole, quien señaló las posiciones apalancadas como las culpables detrás de las caídas de precios, mientras defendía la calidad de los instrumentos de crédito subyacentes.
Los comentarios de Cole se producen tras las caídas de precios del jueves de SATA y STRC, los respectivos productos de capital preferente y crédito digital de su firma y del gigante de tesorería de Bitcoin Strategy, que cayeron muy por debajo de sus valores nominales, o el precio cerca del cual están diseñados para cotizar.
"Hoy fue el día más difícil en la historia del crédito digital", publicó Cole en X el jueves por la tarde. "Lo que sucedió hoy fue un evento de liquidación por apalancamiento, no un deterioro en la calidad crediticia subyacente".
Según Cole, cuando los inversores ven una oportunidad de rendimiento atractiva con volatilidad limitada, a menudo buscan apalancarse, o aumentar su posición con capital prestado.
Today was the most difficult day in the history of Digital Credit.$STRC traded as low as $82.50 before recovering sharply. $SATA traded from par down to the low 90s before also rebounding. It was a difficult day for many investors.
What happened today was a leverage…
— Matt Cole (@ColeMacro) June 18, 2026
"Muchos eventualmente deciden que tenerlo no es suficiente. Piden prestado contra él. Se apalancan", escribió. "Eso funciona hasta que deja de funcionar".
Tanto SATA como STRC registraron volúmenes de trading inusualmente altos el jueves, marcando su segundo y cuarto día de mayor actividad con $153 millones y $941 millones respectivamente, según datos compartidos por el Director de Riesgos de Strive, Jeff Walton.
Walton sugirió que esas cifras, en comparación con los volúmenes diarios de trading mucho menores de instrumentos de capital preferente más grandes como JPM.PD de JPMorgan y PFF de BlackRock, hacen más probable un desarme de apalancamiento.
"El apalancamiento parece haberse purgado, los fundamentales están intactos y los instrumentos absorbieron el flujo y encontraron ofertas de compra durante todo el día", publicó en X.
Cuando se le preguntó en X por más información sobre dónde se había concentrado el apalancamiento de SATA, Walton respondió que Strive está "al tanto de un par de fuentes anecdóticas" y trabajando en un "análisis postmortem más profundo" que planea compartir.
Tanto SATA como STRC están diseñados para cotizar alrededor de $100 por acción, pero durante la sesión de trading del jueves, SATA cayó hasta $92,88 mientras que STRC bajó aún más, encontrando un mínimo diario de $82,53 antes de cerrar a $88,59.
Y aunque es habitual que STRC cotice por debajo de su valor nominal después de su fecha de dividendo, analistas señalaron a Decrypt el jueves que la incertidumbre en torno a cómo la firma planea pagar sus dividendos está causando "debilidad continua".
Los productos de crédito digital, diseñados para ayudar a Strive y Strategy a agregar fondos para la acumulación de Bitcoin, han atraído a más inversores cotidianos que buscan dividendos y menos volatilidad que la que ofrecen las acciones comunes de la firma o la exposición directa a BTC.
Sin embargo, las preguntas sobre cómo se cumplirán las obligaciones de dividendos han generado cierto escepticismo sobre la ingeniería financiera detrás de los productos. El mes pasado, Strategy vendió 32 BTC por $2,5 millones después de que Michael Saylor anticipara la jugada, demostrando que su firma podía romper con su mentalidad de "nunca vender" si era necesario.
Sin embargo, a pesar de reforzar sus reservas de efectivo junto con el incesante mensaje de la firma sobre su capacidad de pago, las acciones comunes y el capital preferente de Strategy continúan con un rendimiento inferior.
Al cierre del jueves, MSTR había caído un 3,46% adicional hasta $112,53, acumulando ahora una baja de más del 32% en el último mes de operaciones. Las acciones de Strive (ASST) cayeron un 3,8% hasta $14,85, llevando sus pérdidas mensuales a casi un 6%. Los mercados estadounidenses permanecen cerrados el viernes por el feriado federal de Juneteenth.
Un representante de Strive no respondió de inmediato a la solicitud de comentarios de Decrypt.