En Resumen
- VanEck reportó que traders pagaron $685M en puts bajistas sobre Bitcoin en 30 días, pese a menor volatilidad.
- La ratio put/call promedió 0,77, el nivel más alto desde 2021, indicando cobertura bajista inusualmente fuerte.
- Históricamente, niveles similares de cautela han marcado mínimos de mercado, no máximos, señaló VanEck.
La volatilidad de Bitcoin ha disminuido a medida que su precio se ha estabilizado en torno a los $70.000, pero los traders siguen pagando por protección a la baja, según un nuevo informe de la firma de inversión VanEck.
VanEck señala que la volatilidad realizada de Bitcoin, es decir, la basada en los movimientos de precios observados, ha caído de 80 a 50 en el último mes. Sin embargo, a pesar de la estabilización de los precios, los traders siguen siendo cautelosos y pagan grandes primas para mantener posiciones que generan ganancias cuando Bitcoin cae.
"Los traders continúan pagando primas significativas por protección a la baja", indica el informe. "Las primas totales pagadas para comprar puts cayeron un 24% mes a mes, pero con $685 millones en los últimos 30 días, se mantienen por encima del 77% de las observaciones mensuales desde inicios de 2025".
En otras palabras, si bien el monto total en dólares destinado a apostar por una caída de Bitcoin ha disminuido, sigue siendo significativamente superior a los niveles mensuales habituales.
"A pesar de la caída en la volatilidad, los inversores continúan destinando capital significativo para cubrir el riesgo a la baja", agregó VanEck.
Las primas totales no solo se ubican en niveles destacados, sino que la ratio put/call —que compara el volumen de apuestas a la baja con las alcistas— llegó a 0,84 y promedió 0,77. VanEck señala que estas cifras son las más altas desde 2021 e indican "una demanda inusualmente fuerte de cobertura bajista en comparación con el posicionamiento alcista".
Sin embargo, los alcistas de Bitcoin podrían encontrar cierto alivio en los datos.
"Cuando los mercados de opciones han mostrado este nivel de temor en el pasado, Bitcoin ha tendido a recuperarse", señala el informe. "El nivel actual de cautela, aunque justificado por la reciente acción del precio, históricamente ha marcado períodos más cercanos a los mínimos del mercado que a los máximos".
Además, la salida de BTC por parte de los holders a largo plazo "parece estar desacelerándose", ya que las transferencias de Bitcoin entre tenedores con al menos un año de antigüedad cayeron mes a mes.
El principal criptoactivo ha caído casi un 1% en las últimas 24 horas, pero acumula un alza de más del 5% en el último mes, cotizando recientemente a $69.891.
A ese nivel, aún se encuentra aproximadamente un 45% por debajo de su máximo histórico de $126.080, registrado el pasado octubre.