Stablecoins en 2025: Crecimiento Récord Gracias a Ley GENIUS

Las stablecoins acaban de tener su mejor año en la historia.

La capitalización total del mercado de stablecoins creció un 49% en 2025, pasando de $205.000 millones en enero a $306.000 millones a finales de noviembre, según datos de la plataforma de análisis cripto DeFi Llama.

El crecimiento de la categoría de stablecoins ha sido impulsado por catalizadores muy fuertes. En los últimos 12 meses, los emisores de stablecoins obtuvieron un marco regulatorio en Estados Unidos, mayor claridad y despliegue de MiCA en el mercado europeo, y la adopción por parte de instituciones.

Las stablecoins son tokens digitales diseñados para mantener una paridad de 1:1 con monedas fiat, como el dólar estadounidense o el euro. Los emisores mantienen dinero fiat en reserva con la promesa de que los tokens pueden ser canjeados por el efectivo subyacente en cualquier momento. Dos de las stablecoins más antiguas y ampliamente utilizadas, USDT de Tether y USDC de Circle, existen desde 2014 y 2018, respectivamente.

Sin embargo, no fue hasta julio de este año que el presidente Donald Trump firmó la Ley de Orientación y Establecimiento de Innovación Nacional para las Stablecoins de Estados Unidos, o Ley GENIUS. Fue introducida por el senador Bill Haggerty (R-TN) en mayo, aprobada en el Senado en junio, y promulgada un mes después.

"La aprobación de la Ley GENIUS fue bastante importante. Eso creó un marco regulatorio federal para las stablecoins que no teníamos. Así que creo que proporciona claridad al mercado. Con suerte, abordará al menos algunos de los riesgos de las stablecoins. Así que creo que es un paso adelante muy importante", afirmó Timothy Massad, ex presidente de la Comisión de Comercio de Futuros de Commodities, a Decrypt.

Incluso antes de que se firmara la Ley GENIUS, la institucionalización de las stablecoins ya estaba en marcha. El procesador de pagos Stripe reveló planes para soportar stablecoins en mayo, señalando que serían compatibles en más de 100 países. PayPal expandió el soporte para PYUSD a las redes de Tron y Avalanche en septiembre, justo cuando su stablecoin superó los $1.000 millones en circulación.

Y Circle, que previamente intentó salir a bolsa mediante una SPAC en 2022, finalmente hizo su debut con una IPO. Cuando CRCL comenzó a cotizar en la Bolsa de Valores de Nueva York el 30 de junio, fue tan popular que el exchange detuvo las operaciones tres veces en la primera hora, con el precio del token más que triplicándose en ese corto período.

Sin embargo, no ha sido un camino tranquilo para todos los emisores de stablecoins. En noviembre, S&P Global Ratings rebajó la estabilidad de USDT de Tether a "débil", argumentando que la inclusión de Bitcoin en sus reservas la hace susceptible a mayores riesgos si el precio de BTC se desploma.

Tether ha enfrentado preocupaciones sobre la composición de las reservas que respaldan su stablecoin antes, en 2021, cuando los críticos dieron la alarma sobre sus tenencias de papel comercial. El papel comercial es una forma de deuda corporativa a corto plazo no garantizada. A finales de 2022, el emisor afirmó haber eliminado completamente el papel comercial de sus reservas.

Al mismo tiempo, varios de los mayores emisores de stablecoins acaban de recibir aprobación provisional para licencias bancarias nacionales y han estado solicitando obtener licencias bancarias de la Oficina del Contralor de la Moneda.

Circle, Ripple, Paxos, BitGo y Fidelity—que no es un emisor de stablecoins, aunque sí probó una a principios de este año—han sido aprobados provisionalmente para licencias bancarias por la OCC.

"Los nuevos participantes en el sector bancario federal son buenos para los consumidores, la industria bancaria y la economía", señaló Jonathan V. Gould, Contralor de la Moneda, en un comunicado de prensa. "Proporcionan acceso a nuevos productos, servicios y fuentes de crédito a los consumidores, y garantizan un sistema bancario dinámico, competitivo y diverso".

Y habrá más reglas para acomodar a los emisores de stablecoins. En diciembre, el presidente interino de la FDIC, Travis Hill, informó a los legisladores que la agencia "ha comenzado a trabajar para promulgar reglas que implementen la Ley GENIUS", y espera proponer un marco de solicitud "a finales de este mes" y estándares prudenciales "a principios del próximo año".