En Resumen

  • Se presentó un nuevo marco económico llamado "Cointime Economics" para analizar a Bitcoin, enfocándose en el tiempo que las monedas llevan sin moverse.
  • Introduce conceptos como "coinblock" y métricas como "liveliness" y "vaultedness" para entender la importancia económica de Bitcoin.
  • El marco busca ser una forma más simple y macro de analizar Bitcoin, aportando mayor utilidad para los inversores institucionales y analistas on-chain.

En medio de un prolongado mercado bajista, el jueves se lanzó un nuevo marco conceptual para comprender la economía de Bitcoin.

David Puell, investigador asociado de ARK Invest, y James Check, analista principal de Glassnode, co-escribieron un whitepaper titulado "Economía Cointime: Un nuevo marco para el análisis on-chain de Bitcoin".

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"Proporciona un conjunto de herramientas para comprender adecuadamente las realidades económicas de Bitcoin", dijo Check a Decrypt, detallando que "agrega una nueva perspectiva para evaluar el mercado".

El whitepaper proporciona información sobre las diferencias entre la transacción no gastada actual (UTXO) y un nuevo modelo de "cointime" para comprender lo que los autores llaman el "peso económico real de un Bitcoin".

Cointime economics aborda Bitcoin desde una perspectiva basada en el tiempo, proponiendo que la importancia de Bitcoin se basa en la última vez que una moneda se movió. El modelo introduce un nuevo concepto llamado "coinblock", que básicamente multiplica la cantidad de Bitcoin y la cantidad de bloques producidos mientras el Bitcoin permanece sin moverse.

Por ejemplo, 10 monedas retenidas durante el tiempo necesario para producir 10 bloques representa 100 coinblocks.

"La destrucción intensa de coinblocks sugiere que los tenedores a largo plazo están vendiendo", explica el informe. El "dinero inteligente" de Bitcoin, en otras palabras, y ellos "normalmente tienen saldos de bitcoin más grandes y operan desde bases de costos más bajas, generando mayores ganancias".

Según el documento, también se pueden utilizar dos nuevas métricas para analizar el estado económico de Bitcoin.

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"Liveliness" se refiere a qué tan activa o viva está la red, o con qué frecuencia las monedas han sido "destruidas" o movidas. "Vaultedness" mide las monedas que están almacenadas, aludiendo a qué tan "inactivo" es el protocolo.

"Creemos que el marco Cointime proporciona un marco matemático altamente consistente para medir la importancia económica de cada bitcoin a lo largo del tiempo", dice el informe.

Para Check, a diferencia del análisis tradicional de UTXO (Unspent Transaction Output) que, según él, es "muy detallado y requiere ingeniería de datos personalizada", Cointime ofrece una "visión macro".

Explicó a Decrypt que "es fácil de calcular y replicar sin ciencia de datos propietaria".

James Check, coautor y analista principal de Glassnode, le dijo a Decrypt que bajo este enfoque, "el mercado bajista es mucho peor de lo esperado".

En el modelo de Cointime, "dado que las monedas perdidas fueron en gran parte en los primeros años, tienen enormes beneficios no realizados (más de 35 mil millones de dólares)", dijo Check. "Sin embargo, cuando usamos modelos de 'costo base' como el precio realizado, las pérdidas que tienen los inversores activos quedan enmascaradas por las ganancias de las monedas perdidas".

"Bajo este marco, el verdadero costo base del mercado está en realidad alrededor de los $32.000, cifra que todavía estamos por debajo", agregó Check.

Puell y Check destacan varias propuestas de valor de la economía de cointime, incluyendo la reevaluación de la tasa de inflación de Bitcoin y la valoración de la red. Check sugirió que la economía de cointime tiene dos posibles áreas de uso.

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"Analistas on-chain que están profundamente involucrados en el campo lo usarán para inspirar nuevas ideas", dijo, y los "inversores institucionales que buscan modelos más simples con una señal más alta".

Los coautores concluyeron que "en el fondo, tenemos un conjunto de herramientas matemáticas simples para lograr modelos económicos y de valoración muy superiores que dan cuenta tanto del lado de la oferta como de la demanda del mercado".

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