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Las salvajes oscilaciones de precios de más del 30% en un día, y la perspectiva de un escrutinio regulatorio más crítico, significan que las pretensiones de Bitcoin de rivalizar con el oro como depósito de valor están perdiendo brillo.
El potencial de Bitcoin para ser una mejor cobertura de cartera que el oro se ha visto reforzado por su rendimiento en el último año. Ha superado a otros activos a lo largo de 2020 y gran parte de este año. Pero los acontecimientos de la semana pasada -que han incluido a Elon Musk criticando el gasto energético de Bitcoin y a China reiterando su dura postura sobre las criptomonedas- han hecho que Bitcoin caiga un 40% desde su máximo histórico de más de 63.000 dólares y han desconcertado a todos los aficionados, salvo a los más acérrimos.
A principios de esta semana, JP Morgan Chase informó de que los grandes inversores institucionales estaban deshaciéndose de Bitcoin en favor del oro. Basaron sus conclusiones en los datos de interés abierto de los contratos de futuros de Bitcoin de la Bolsa Mercantil de Chicago. Sin embargo, el banco se mantuvo firme en su previsión de que el Bitcoin estaba en camino de alcanzar los 140.000 dólares a largo plazo.
"La caída y el rebote de las criptomonedas de esta semana ha sido una llamada de atención", dijo a Bloomberg Edward Moya, analista de mercado de la plataforma de negociación Oanda Corp. Muchos otros se hicieron eco de su opinión.
"No es de extrañar que el lugar de Bitcoin en cualquier cartera de inversión siga siendo muy discutido, precisamente por sus erráticos movimientos de precios", escribieron el jueves en una nota los analistas de Societe Generale Alain Bokobza y Arthur Van Slooten.
El bitcoin como oro digital
Los defensores de la teoría del oro digital han argumentado que Bitcoin comparte características clave con el oro. La mayoría de las veces señalan su oferta limitada. Pero el desplome de Bitcoin esta semana significa que su volatilidad realizada a 60 días es ahora mucho más alta que la del oro y está aumentando. El miércoles fue un ejemplo de ello: Bitcoin se desplomó un 31% antes de recuperarse y terminar el día cerca del precio con el que empezó.
Mientras tanto, el oro lleva tres semanas seguidas de gananciasy, según los analistas, incluso se ha beneficiado del desplome del mercado de criptomonedas.
Sin embargo, desde el inicio de 2021, los precios al contado del oro han caído más de un 1%, mientras que el Bitcoin sigue subiendo alrededor de un 38% en un periodo similar, a pesar de sus recientes caídas.
En 2020, los gobiernos han inyectado una liquidez récord en las economías en un intento de limitar el daño económico provocado por la pandemia del COVID. Los analistas de Societe Generale dijeron que los inversores preocupados por el estímulo fiscal consideraban tanto el oro como el Bitcoin como una cobertura. "Los inversores perciben que ambos ofrecen protección (o al menos alternativas) contra el dinero oficial de los bancos centrales", dijeron Bokobza y Van Slooten.
Los analistas sostienen que una de las mayores amenazas para el Bitcoin son las restricciones regulatorias. El jueves, el Departamento del Tesoro de Estados Unidos anunció nuevas medidas para regular el mercado, con planes para que las empresas informen de las transferencias de criptodivisas de más de 10.000 dólares al IRS.
Mientras tanto, los comentaristas argumentan que la criptodivisa está todavía en su infancia como clase de activos, y es demasiado pronto para hacer una comparación. El petróleo, dicen, también tuvo dificultades para establecer su valor después de ser descubierto.
Pero dado que el consumo de energía de Bitcoin ha sido uno de los factores que han desencadenado la última corrección, es mejor evitar esta comparación.