En Resumen
- La OCC propuso el miércoles reglas para operacionalizar la Ley GENIUS, abriendo un período de comentarios públicos de 60 días.
- El borrador abarca reservas, redención a la par, auditorías y vías de solicitud para nuevos emisores de stablecoins.
- El nuevo régimen entraría en vigor en enero de 2027, aunque podría adelantarse si la regulación avanza antes del plazo.
La Oficina del Contralor de la Moneda (OCC) propuso el miércoles reglas para implementar la Ley GENIUS, estableciendo cómo se emitirían y supervisarían las stablecoins de pago bajo la jurisdicción de la agencia.
En un aviso de propuesta de regulación emitido el miércoles, la OCC señaló que lanza un período de comentarios públicos de 60 días para determinar cómo se emiten, respaldan, supervisan y, potencialmente, se liquidan las stablecoins de pago bajo la supervisión federal.
El movimiento del miércoles busca operacionalizar la Ley de Orientación y Establecimiento de Innovación Nacional para las Stablecoins de EE. UU. (GENIUS, por sus siglas en inglés), el primer marco federal de stablecoins que fue aprobado como ley el pasado julio.
La ley prohíbe en términos generales que cualquier entidad que no sea un "emisor de stablecoin de pago permitido" emita una stablecoin de pago en EE. UU., y veda a los proveedores de servicios de activos digitales ofrecer stablecoins no conformes a usuarios estadounidenses.
"Las regulaciones efectivamente incorporan a la industria al mundo de las finanzas tradicionales, con una supervisión significativa y conectividad con el sector bancario", afirmó Musheer Ahmed, fundador y director gerente de Finstep Asia, a Decrypt.
Se espera que el mercado estadounidense vea una serie de "stablecoins reguladas de entidades no bancarias, de pagos e instituciones cripto" orientadas a "casos de uso de TradFi tokenizado".
El borrador de la OCC abarca estándares de activos de reserva, redención obligatoria a la par, controles de liquidez y gestión de riesgos, auditorías, inspecciones de supervisión, requisitos de custodia y vías de solicitud para nuevos emisores.
También introduce un "respaldo de capital y operativo" y modifica las normas vigentes de adecuación de capital y aplicación.
La agencia indicó que "tendrá autoridad regulatoria o de aplicación sobre ciertos emisores de stablecoins de pago permitidos", entre ellos subsidiarias de bancos nacionales y asociaciones federales de ahorro, emisores federales calificados de stablecoins de pago y ciertos emisores estatales calificados.
"Además, la OCC tendrá autoridad regulatoria sobre los emisores extranjeros de stablecoins de pago", señala la propuesta, una ampliación que podría someter a supervisión federal a los emisores offshore que busquen acceso al mercado estadounidense.
Notablemente ausentes están las normas de la Ley de Secreto Bancario y de sanciones, que la OCC indicó serán abordadas por separado con el Departamento del Tesoro.
Se espera que el nuevo régimen de stablecoins entre en vigor a más tardar en enero de 2027, aunque podría comenzar tan pronto como 120 días después de que los reguladores finalicen las normas de implementación, acortando el período de transición si el proceso regulatorio avanza más rápido que el plazo estatutario de 18 meses.
El pasado agosto, los grupos bancarios escribieron al Congreso exigiendo el cierre de "varias lagunas" en la Ley GENIUS, advirtiendo que las ofertas de rendimiento de terceros sobre stablecoins podrían desencadenar una fuga masiva de depósitos.
El jefe de la OCC, Jonathan Gould, previamente restó importancia a los temores de una crisis repentina de depósitos, diciéndole a los asistentes a la conferencia de la ABA en octubre que cualquier fuga significativa de depósitos "no ocurriría de manera desapercibida" ni "sucedería de la noche a la mañana".
Con ese fin, Ahmed señaló que las stablecoins reguladas podrían ser "potencialmente más seguras que los bancos tradicionales" en escenarios de estrés, destacando que los bancos operan con ratios de capital del 10 al 20%, mientras que los emisores de stablecoins están obligados a mantener reservas del 100% para redenciones 1:1, lo que los hace "bastante solventes" si se respetan las normas.
En un escenario de mercado extremo, Ahmed agregó que "se podría decir que el prestamista de último recurso sería la Fed de EE. UU.", no respaldando directamente a los emisores, sino "apoyando los activos subyacentes que forman las reservas de stablecoins, principalmente bonos del Tesoro estadounidense y equivalentes de efectivo".