En Resumen
- Bernstein proyectó que la prima de Strategy sobre su NAV debería recuperarse hacia su promedio histórico de 1,57 tras haberse debilitado a 1,02 el martes.
- Las acciones de Strategy cayeron más del 50% el año pasado hasta $154, pese a haber alcanzado un máximo de $474 tras la reelección de Donald Trump en 2024.
- Los analistas describieron las reservas en USD de $2.250 millones como una fortaleza y mantuvieron calificación de Sobrepeso con precio objetivo de $450.
Un pistón clave en el motor de crecimiento de Strategy debería recuperarse junto con el precio de Bitcoin a pesar de haberse debilitado el año pasado, según predijeron analistas de la firma de inversión Bernstein en una nota del martes.
Aunque la firma compradora de Bitcoin actualmente está valorada con una ligera prima sobre sus tenencias de activos digitales, esa prima debería ampliarse nuevamente a medida que los inversores confíen más en la capacidad de la empresa con sede en Tysons Corner, Virginia, para mantener el activo, según escribieron.
"A medida que se resuelvan las preocupaciones sobre un evento de liquidación de MSTR, esperamos una fuerte recuperación en la prima de MSTR sobre el NAV hacia su promedio histórico", señalaron, destacando que la empresa históricamente ha sido valorada con un múltiplo sobre el valor del activo neto, o mNAV, de 1,57.
Cuando el mNAV es alto, Strategy puede aumentar la cantidad de Bitcoin que posee por acción vendiendo acciones comunes y comprando el activo. Sin embargo, en la segunda mitad del año pasado, el mNAV se desvaneció progresivamente, alcanzando 1,02 el martes, según el sitio web de Strategy.
Mientras tanto, la empresa ha recurrido a varios tipos de acciones preferentes como fuente adicional de financiamiento para comprar Bitcoin. Esos productos ofrecen pagos de dividendos, lo que genera preguntas sobre la capacidad de Strategy para realizar pagos mientras el precio de Bitcoin cayó un 23% el trimestre anterior.
Los analistas de Bernstein escribieron que Strategy "sería el beneficiario clave" de una recuperación en el precio de Bitcoin. Los analistas creen que Bitcoin ha tocado fondo y podría dispararse hasta $150.000 en 2026, luego de haber alcanzado recientemente un máximo histórico por encima de $126.000 en octubre.
El martes, el precio de las acciones de Strategy cayó más del 6% a alrededor de $154, según Yahoo Finance. El año pasado, las acciones cayeron más del 50%, a pesar de haber subido hasta $457. Tras la reelección del presidente estadounidense Donald Trump en 2024, MSTR alcanzó un máximo de $474.
En la nota del martes, los analistas de Bernstein mantuvieron una calificación de "Sobrepeso" para Strategy, mientras reiteraron un precio objetivo de $450. El lunes, la empresa reveló una pérdida no realizada de $17.440 millones en el cuarto trimestre, señalando una disminución en el valor de sus tenencias de Bitcoin.
Recientemente, la empresa ha acumulado una "Reserva en USD" de $2.250 millones para prepagar efectivamente dividendos, una medida que algunos analistas han descrito como prudente. Sin embargo, otros han advertido que la posible exclusión de Strategy de los índices MSCI podría provocar salidas de miles de millones de dólares.
El martes, los traders en Myriad—un mercado de predicción propiedad de Dastan, la empresa matriz de Decrypt—previeron una probabilidad del 17% de que Strategy venda Bitcoin este año.
En esa línea, los analistas de Bernstein describieron las reservas de efectivo de Strategy como "una fortaleza". Agregaron que Strategy podría continuar acumulando Bitcoin utilizando acciones preferentes, que podrían volverse más atractivas como productos que pagan dividendos si las tasas de interés caen.
Strategy actualmente gestiona $830 millones en pagos anuales de dividendos, por lo que los inversores podrían preocuparse más si Bitcoin cae por debajo del precio promedio de compra de Strategy de $75.000, según escribieron los analistas. Sin embargo, describieron esos temores como injustificados, considerando el tamaño de las reservas de Strategy y las obligaciones sobre deuda convertible que todavía están a varios años de distancia.
Sin embargo, los analistas describieron la posible exclusión de la empresa de los índices MSCI como una carga a corto plazo, así como una mayor dilución de acciones.