En Resumen
- Bitcoin cayó 28% desde su máximo de octubre en $126.000 y ahora cotiza cerca de $90k acercándose al precio de equilibrio de $83.000 donde los ETFs mantienen su base de costo.
- Los ETFs estadounidenses de Bitcoin acumulan $117.670 millones en activos y controlan 6,55% del suministro total, creando una zona de demanda estructural que podría actuar como soporte.
- Shivam Thakral señaló que Bitcoin descansa sobre un soporte sólido y afirmó que un rebote sostenido dependerá de la renovación de flujos hacia los ETFs durante las próximas semanas.
Los fondos cotizados en bolsa de Bitcoin de EE. UU. continúan comprando la criptomoneda más grande del mundo, incluso cuando los precios se mantienen justo por encima de los $90.000.
Esa demanda ha ayudado a limitar retrocesos más profundos cerca de la base de costos agregada de los ETF, o precio de equilibrio, desde febrero del año pasado, según datos de Glassnode.
Desde 2024, dos correcciones de más del 30%—de marzo a agosto de 2024 y de enero a abril de 2025—han tocado fondo y se han revertido alrededor de esa base de costos. Durante ambos episodios, las entradas netas semanales de los ETF fueron negativas, según datos de SoSoValue.
Un escenario similar se está formando ahora.
Bitcoin ha caído un 28% desde su pico de octubre de $126.000, acercándose al precio base del grupo de ETF cerca de $83.000, mientras que los flujos netos semanales desde principios de diciembre también están en rojo.
El activo ha bajado un 1,5% en el día a $89.900, habiendo recuperado las pérdidas desde un mínimo el 2 de diciembre cerca de $84.600.
Los productos de ETF de EE. UU. ahora tienen $117.670 millones en Bitcoin, aproximadamente el 6,55% del suministro total del activo, creando una oferta estructural que podría actuar como una zona de demanda clave.
Sin embargo, las tensiones ahora se centran en si la demanda de ETF será lo suficientemente fuerte como para establecer un suelo en $83.000 y hacer subir el mercado.
"Bitcoin se encuentra en un fuerte cluster de soporte on-chain y de ETF donde el riesgo-recompensa favorece históricamente al alza", señaló Shivam Thakral, CEO de BuyUCoin, a Decrypt. "Un rebote sostenido depende de nuevos flujos de ETF y de la estabilidad macroeconómica en las próximas una o dos semanas".
Todas las miradas están puestas en la reunión del FOMC del miércoles, con un recorte de un cuarto de punto prácticamente seguro, según la herramienta FedWatch de CME.
La pregunta crítica es si este recorte representa un paso seguro hacia la flexibilización o un error de política—donde la Fed comienza a flexibilizar la política mientras la inflación, especialmente en servicios, permanece obstinadamente por encima del objetivo preferido del 2% del banco central, como Decrypt informó anteriormente.
"Si observamos los futuros de fondos federales hoy, el mercado está pronosticando un recorte de tasas el miércoles, pero no otro hasta junio", afirmó Mark Pilipczuk, director de marketing de CF Benchmarks, una empresa de Kraken, a Decrypt.
"Creemos que hay margen para un alza aquí si la Fed señala que existe la posibilidad de otro recorte antes de la reunión de junio. Esto se vuelve más probable si el mercado laboral continúa debilitándose y las expectativas de inflación se mantienen en el rango del 2 al 3%".
Thakral expresó un panorama alcista similar, indicando que un "recorte de apoyo al crecimiento" reforzaría el patrón histórico de Bitcoin tocando fondo en la base de costos del ETF y efectivamente "aumentaría la probabilidad de un rebote".
Sin embargo, advirtió que la tesis del rebote perdería impulso si la orientación futura de la Fed adoptara un tono hawkish.