En Resumen
- Los ETFs de Bitcoin han causado un gran impacto multimillonario en Wall Street este año, y una nueva ola de interés institucional podría llegar con la adición de opciones tras las recientes aprobaciones regulatorias.
- La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) aprobó la cotización y negociación de opciones para 11 ETFs de Bitcoin al contado, incluyendo el Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund y Grayscale Bitcoin Trust.
- Las opciones sobre ETFs facilitan, abaratan y hacen más seguro para los inversores institucionales participar en el mercado de Bitcoin, según Matt Hougan, CIO de Bitwise.
Los ETFs de Bitcoin ya han causado un gran impacto multimillonario en Wall Street este año. Pero los analistas dicen que una nueva ola de interés institucional podría llegar a medida que se añaden opciones a la mezcla tras las recientes aprobaciones regulatorias.
El viernes, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) aprobó la cotización y negociación de opciones para 11 ETFs de Bitcoin al contado. Con la mayoría de los productos aprobados en enero, el visto bueno llegó cuando los flujos netos acumulativos superaron los $20.000 millones para el grupo la semana pasada.
Para los productos listados en la Bolsa de Nueva York, las aprobaciones incluyeron el Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund y Grayscale Bitcoin Trust. En la Cboe, el WisdomTree Bitcoin Fund, el Franklin Bitcoin ETF y VanEck Bitcoin Trust estuvieron entre los que recibieron luz verde.
Desde la perspectiva de los jugadores institucionales, las opciones sobre ETFs les facilitan, abaratan y hacen más seguro participar en el mercado de Bitcoin, dijo Matt Hougan, CIO de Bitwise, a Decrypt. Como derivados financieros, las opciones dan a los inversores el derecho de comprar o vender un activo a un precio específico dentro de un cierto período de tiempo.
"Cada vez que Bitcoin incorpora cosas normales que se aplican a otros activos, es una victoria a largo plazo", dijo Hougan en un comunicado. "Principalmente, considero esto como otro ladrillo en la pared de la normalización, y deberíamos estar contentos al respecto."
Aunque los futuros de Bitcoin se introdujeron en el Chicago Mercantile Exchange en 2017, las opciones son distintas. Con los futuros, el comprador de un contrato está obligado a comprar el activo subyacente en una fecha determinada, mientras que las opciones le dan al comprador el derecho de comprar un activo, pero no la obligación.
"Para los inversores institucionales, poder tener una visión de opciones sobre [Bitcoin] es mucho más eficiente en capital y una exposición más fácil que una posición basada en futuros", dijo Juan León, estratega de inversiones senior de Bitwise, a Decrypt en una entrevista.
El ETF de Bitcoin de BlackRock, con una capitalización de mercado líder en la industria de $26 mil millones, recibió un tratamiento similar al grupo de ETFs del pasado viernes a finales del mes pasado. Enumerado en el Nasdaq, la SEC aprobó la lista de opciones y el comercio del producto después de retrasar su decisión en marzo.
En general, las opciones suelen llevar a un aumento en la actividad comercial, lo que promueve un mejor descubrimiento de precios junto con más liquidez, dijo Leon. Al mismo tiempo, las opciones podrían llevar a una mayor volatilidad en el precio de Bitcoin en los días en que vencen los contratos, explicó.
“Las opciones son básicamente una posición apalancada”, dijo León. “Cuando hay posiciones concentradas grandes en un precio y vencimiento específicos, y estas llegan al vencimiento, eso puede causar picos de liquidación”.
Para algunos expertos, la aprobación de opciones por parte de la SEC va más allá de las dinámicas del mercado. Un mercado de Bitcoin más eficiente puede beneficiar a los inversores, pero también es una “señal emocionante de progreso regulatorio”, dijo Krista Lynch, Vicepresidenta de ETFs de Grayscale, a Decrypt en un comunicado.
Sin embargo, Lynch señaló que la aprobación de la SEC “no significa que las opciones comenzarán a negociarse de inmediato”, ya que aún quedan otros pasos en el proceso regulatorio. A continuación, dijo que la Corporación de Compensación de Opciones se comunicará con la Comisión de Comercio de Futuros de Commodities (CFTC) para obtener más aprobaciones.
Recientemente, el paso fue mencionado por la firma de Bitcoin NYDIG, que mostró en una nota de investigación cómo el obstáculo descarriló las opciones para los ETF de platino y paladio en 2010. Aun así, la firma concluyó que el mercado de Bitcoin sería visto de manera diferente por la CFTC.
"Esperaríamos ver el comercio de opciones en IBIT," escribió, "y potencialmente en los otros ETF de Bitcoin también, para fin de año."
Editado por Andrew Hayward