Mineros de Bitcoin Siguen Comprando Equipos Nuevos a Pesar de Las Complicaciones

En medio de la disminución de los ingresos y el aumento de los costos operativos, expertos de la industria dijeron a Decrypt que los mineros de Bitcoin continúan invirtiendo en hardware nuevo y especializado, mostrando una fuerte confianza en el futuro de la red de la criptomoneda líder a pesar de las luchas a corto plazo.

Según un informe de Glassnode publicado esta semana, la tasa de hash de Bitcoin, una medida esencial de la actividad minera, se mantiene cerca de máximos históricos, apenas un 1% por debajo, a pesar de que los ingresos han caído en picado.

La industria minera se enfrenta actualmente a un doble desafío: el aumento de la dificultad minera y la disminución de los ingresos por tarifas de transacción. A medida que la tasa de hash aumenta, también lo hace la dificultad de la minería y la obtención de una recompensa de bloque BTC, lo que eleva los costos de producción.

Esto, combinado con la disminución de la demanda de transacciones de alta comisión como las de tokens Runes y los tipos de NFT Ordinales, ha reducido la rentabilidad de los mineros en los últimos meses. Aun así, los mineros continúan invirtiendo en nuevo hardware ASIC, en parte debido a la necesidad de mantenerse competitivos en un entorno donde las máquinas más antiguas se están volviendo rápidamente obsoletas.

Un factor importante que impulsa esta tendencia es la mejora en la eficiencia energética en el equipo ASIC moderno, lo que ayuda a los mineros a gestionar los costos operativos.

Hablando con Decrypt, Illia Otychenko, analista principal en la bolsa de criptomonedas CEX.IO, dijo que la eficiencia energética del hardware dedicado de minería de Bitcoin "se ha más que duplicado" desde 2018 hasta 2023, "reduciendo significativamente el consumo de energía por moneda producida".

Este avance permite a los mineros mitigar el aumento de los costos de electricidad y la dificultad de minería, manteniendo la rentabilidad intacta incluso en medio de condiciones de mercado desfavorables.

Mientras que el precio de Bitcoin sigue siendo relativamente fuerte, la presión de las tarifas de transacción ha disminuido, lo que ha reducido aún más los beneficios de los mineros. Con los ingresos por tarifas de transacción ahora siendo una fracción pequeña de lo que solían ser, los mineros están dependiendo más de las subvenciones por bloque para mantener sus operaciones.

Curiosamente, los mineros ahora están cambiando sus estrategias en respuesta a esta presión sobre los ingresos.

Históricamente, vendían la mayor parte de su Bitcoin minado para cubrir los costos operativos, pero el informe destaca que muchos ahora están reteniendo una parte de su suministro minado en reservas del tesoro. Por ejemplo, Marathon Digital, anunció en julio que adoptaría una estrategia de "HODL completo", diciendo que ya no vendería sus BTCs minados. De hecho, ha estado comprado más.

Jeffrey Hu, jefe de investigación de inversiones en HashKey Capital, ve esto como una señal de confianza en el valor a largo plazo de Bitcoin.

“Los mineros que retienen una parte de su suministro minado sugiere que están apostando por la apreciación futura del precio”, dijo Hu a Decrypt. “Es una señal de confianza y podría reducir la presión de venta en el mercado, potencialmente apoyando los precios.”

Sin embargo, Hu también advierte que esta estrategia conlleva riesgos, especialmente si los mineros se ven obligados a vender reservas durante las caídas, lo que podría exacerbar la presión de venta.

Ryan Lee, analista jefe en Bitget Research, atribuyó las razones detrás del aumento de la tasa de hash en parte a la reintroducción de equipos mineros más antiguos, que están volviendo a ser rentables con las ganancias de precio de Bitcoin durante el último año.

"Máquinas más antiguas están siendo puestas en funcionamiento nuevamente a medida que el precio del Bitcoin hace que el hardware previamente no rentable sea viable. Esto, combinado con nuevas inversiones en máquinas más eficientes, está impulsando la tasa total de hash al alza," dijo Lee.

También señala el reciente apoyo regulatorio en regiones como Rusia, junto con señales positivas de figuras como el ex presidente Donald Trump, quien ha expresado su apoyo a Bitcoin y a la industria de las criptomonedas en medio de su última carrera para regresar a la Casa Blanca. Tales cambios han fortalecido la tasa de hash al reducir la incertidumbre del mercado, señaló Hu.

Si bien estos factores ayudan a compensar algunos de los desafíos de ingresos, los expertos coinciden en que los mineros necesitan explorar flujos de ingresos alternativos para garantizar la rentabilidad a largo plazo. Cuando Decrypt realizó una encuesta sobre el panorama minero en Bitcoin 2024 en julio, se percibía que las empresas estaban atravesando una especie de "crisis de identidad"—pero es una situación que en última instancia podría ayudarles a largo plazo.

Doug Petkanics, cofundador y CEO de Livepeer, sugirió que los mineros de Bitcoin están bien posicionados para diversificarse en la computación de IA, que requiere vastas cantidades de potencia de cálculo.

"La demanda de potencia informática de IA está creciendo exponencialmente. Con su infraestructura energética y de refrigeración existente, los mineros podrían aprovechar este mercado agregando GPUs y ofreciendo una nueva fuente de ingresos," dijo Petkanics.

La diversificación podría ser clave para sobrevivir en el paisaje cada vez más competitivo de la industria minera. Empresas como Core Scientific y Bitdeer se encuentran entre aquellas que están proporcionando potencia informática para las necesidades de IA para compensar posibles deficiencias en su negocio de Bitcoin.

Otychenko predice una mayor consolidación, con los mineros ricos en capital, superando a los operadores más pequeños.

La adquisición de GRIID por parte de CleanSpark por $155 millones en junio de este año, es un ejemplo destacado, aumentando su capacidad de alojamiento como parte de su estrategia de crecimiento. De manera similar, Bitfarms adquirió recientemente a Stronghold Digital Mining, mientras que Riot Platforms adquirió una participación del 19% en Bitfarms para influir en su dirección. 

Empresas como Marathon Digital también ven oportunidades futuras de adquisición para asegurar energía de bajo costo e infraestructura escalable.

"Podríamos ver más fusiones y adquisiciones a medida que los mineros más grandes absorben a competidores con dificultades para expandir su cuota de mercado", señala. Para aquellos que no puedan adaptarse, los crecientes costos operativos pueden resultar insostenibles, lo que llevaría a una reestructuración en la industria.

Hu también señala la posibilidad de nuevos productos financieros diseñados para proteger a los mineros de la volatilidad del mercado, así como formas innovadoras para que los grupos de minería generen ingresos adicionales, como la minería combinada para nuevas soluciones de capa 2 en Bitcoin.

"La industria minera también podría crecer en regiones como Oriente Medio, donde los recursos naturales y un negocio de criptomonedas en rápido crecimiento presentan nuevas oportunidades", agregó.

Sin embargo, incluso con la diversificación, la rentabilidad de los mineros sigue dependiendo en gran medida de las recompensas por bloque, que actualmente representan más del 90% de sus ingresos.

"Las tarifas de transacción solo se vuelven significativas durante los picos de tarifas, como vimos con Runes y Ordinals, pero tales eventos son temporales", dijo Otychenko. "Las recompensas por bloque siguen siendo el principal impulsor de ingresos".

Lee hizo eco de este sentimiento, advirtiendo que los mineros eventualmente necesitarán depender más de las tarifas de transacción a medida que las recompensas por bloque disminuyan con cada ciclo de reducción a la mitad. Predijo que el precio del Bitcoin podría aumentar durante el próximo ciclo alcista, alcanzando potencialmente los $150.000.

Esto atraería a más participantes minoristas en la minería, ya que los jugadores más pequeños ingresan al mercado comprando máquinas más antiguas y asequibles.

"Mientras que los mineros más grandes pueden cambiar hacia la gestión de activos [...] los mineros minoristas podrían generar un flujo de efectivo constante si el precio del Bitcoin continúa aumentando", concluyó Lee.

Editado por Andrew Hayward y Ryan Ozawa