¿Logrará Coinbase Desestimar la Demanda de la SEC? Expertos Legales Opinan

Coinbase podría estar en una posición de ganar su batalla legal contra los reguladores federales después de solo una audiencia en el tribunal esta semana, según expertos legales familiarizados con el caso.

El viernes, Elliot Z. Stein, analista senior de litigios de Bloomberg, tuiteó que después de escuchar los argumentos de Coinbase el miércoles, le da al exchange de criptomonedas un 70% de probabilidad de obtener la victoria en su moción para desestimar todas las acusaciones presentadas en su contra por la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC).

"Creemos que Coinbase probablemente ganará esta moción", escribió Stein en una nota de investigación publicada en Twitter (también conocido como X).

La moción de la compañía presentada en junio afirmaba que ninguno de los tokens mencionados en la demanda de la SEC en su contra ese mismo mes cumplía con la definición de un contrato de inversión. Por extensión, no pueden considerarse valores, ni Coinbase puede ser llamado un exchange de valores no registrado.

Stein resaltó cómo la jueza Katherine Polk Failla quería que la SEC proporcionara una definición de "contrato de inversión" que no incluyera finalmente artículos coleccionables inocuos, como los Beanie Babies.

En cambio, encontró la definición de Coinbase mucho más convincente, una que requeriría a los inversores de criptomonedas comprar una participación en un "negocio" en lugar de solo un ecosistema. Según este criterio, tanto las ventas de criptomonedas en la plataforma de Coinbase como su negocio de staking quedarían fuera del alcance de la SEC.

"Incluso si el caso sobrevive, es probable que llegue a la Corte Suprema, lo que creemos que limitará Howey", agregó Stein.

La Prueba de Howey es un estándar legal establecido en la década de 1940 para identificar contratos de inversión.

La prueba requiere que un activo cumpla con cuatro elementos para ser considerado como tal: 1) una inversión de dinero; 2) en una empresa común; 3) con expectativa de ganancias; 4) basada en los esfuerzos de otros.

"Bajo Howey, la SEC puede regular los objetos de colección. Simplemente, ha decidido no hacerlo", argumentó Brian L. Frye, profesor de derecho de la Universidad de Kentucky, en conversación con Decrypt.

Por ejemplo, una obra de arte puede ser comprada con la expectativa de obtener ganancias basadas en los esfuerzos del productor para aumentar el valor de la marca con la que está asociada. Teóricamente, esto cumpliría todos los requisitos de la Prueba Howey, convirtiendo la venta de arte en una transacción de valores.

Frye estuvo de acuerdo en que es probable que el tribunal de distrito se ponga del lado de Coinbase en este asunto, pero dijo que podría tener dificultades para articular por qué. También predijo que la SEC apelará el caso, llevándolo al tribunal de circuito.

"Creo que Coinbase tiene que proporcionar una teoría de lo que la SEC puede y no puede regular, y esa teoría no puede consistir simplemente en que 'La SEC no puede regular los objetos de colección'", dijo.

Joe Carlasare, socio del bufete de abogados Amundsen Davis, fue mucho más pesimista sobre las posibilidades de un resultado perfecto para Coinbase.

"Creo que el rechazo total de todas las demandas es menos del 30% [probable]", dijo a Decrypt. Si bien los argumentos de Coinbase fueron persuasivos y es probable que la plataforma gane en algunas áreas, lograr el rechazo total de todas las demandas en una moción de rechazo simplemente va en contra de las probabilidades.

"Bajo una moción de rechazo, la demanda debe interpretarse de manera amplia a favor del demandante y todos los hechos alegados en la demanda se deben considerar como verdaderos", señaló Carlasare.

"Coinbase debe demostrar de manera efectiva que todas las demandas de la SEC son legalmente insuficientes", agregó Carlasare. "Eso es una carga pesada".

La SEC ya perdió dos enfrentamientos importantes en el mundo de las criptomonedas el año pasado, tanto como acusadores contra Ripple Labs, como acusados contra Grayscale. El último veredicto abrió la puerta para la aprobación de la semana pasada de los ETF de Bitcoin al contado en Estados Unidos.

Editado por Andrew Hayward