En Resumen
- Al menos cinco empresas han presentado solicitudes de ETF de futuros de Ethereum en un corto período de tiempo.
- Los ETF seguirían contratos de futuros de Ethereum en lugar de poseer directamente la criptomoneda.
- Las presentaciones siguen siendo inciertas debido a la postura regulatoria y la clasificación de las criptomonedas como valores.
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A medida que la reciente fiebre en torno a los fondos cotizados en bolsa de Bitcoin (ETF) se calmó un poco, con los emisores e inversores aún esperando ansiosamente la aprobación regulatoria para este vehículo de inversión en los Estados Unidos, los ETF de futuros de Ethereum han tomado protagonismo de repente.
Al menos cinco solicitudes de diferentes empresas se presentaron en un plazo de 24 horas el 1 de agosto, y otra se presentó la semana pasada.
Un ETF que sigue los futuros de Ethereum invertiría esencialmente en contratos de futuros de la segunda criptomoneda más grande de la industria que se negocian en el Chicago Mercantile Exchange (CME) regulado por la CFTC en lugar de mantener directamente el activo subyacente.
Cómo se desarrollarán estos esfuerzos y si la SEC aprueba alguna de las presentaciones actuales sigue siendo una pregunta abierta, especialmente a la luz de la reciente represión del regulador sobre la industria de las criptomonedas y los intentos apenas disimulados de clasificar casi todas las criptomonedas, excepto Bitcoin, como valores.
Volatility Shares: Ether Strategy ETF
Presentado: 27/07/2023
Respuesta de la SEC: 11/10/2023
Bolsa de cotización: CBOE BZX Exchange
Volatility Shares, que administra $173.5 millones en cuatro fondos cotizados en bolsa, podría convertirse en el primer emisor del ETF con enfoque en Ether después de describir sus planes en una presentación del 28 de julio ante la SEC.
El propuesto Ether Strategy ETF (ETHU) de la compañía cumple con las disposiciones de la Ley de 1940 que rigen las políticas de inversión y la estructura de capital, e invertiría hasta el 25% de sus activos en contratos de futuros de Ether liquidados en efectivo negociados en el Chicago Mercantile Exchange (CME) regulado por la CFTC.
Además, el fondo puede invertir en acuerdos de recompra inversa y acciones de otras compañías de inversión, pero no directamente en Ethereum, según la presentación.
El fondo tiene la intención de listar y negociar principalmente sus acciones en el CBOE BZX Exchange.
La solicitud propuesta de ETHU sigue a la introducción del Volatility Shares 2x Bitcoin Strategy ETF (BITX), el primer ETF de futuros de Bitcoin apalancado, lanzado por la firma con sede en Mt. Kisco, Nueva York, en junio.
Bitwise: Ethereum Strategy ETF
Presentado: 01/08/2023
Respuesta de la SEC: 16/10/2023
Bolsa de cotización: NYSE Arca
Después de retirar su presentación inicial en mayo, Bitwise volvió a solicitar su Ethereum Strategy ETF (ETHG) el 1 de agosto. Según la presentación, ETHG tiene la intención de invertir en contratos de futuros de ETH liquidados en efectivo, con vencimiento en el mes más cercano, es decir, con el menor tiempo hasta el vencimiento, sin buscar una exposición directa al precio actual de Ethereum.
El fondo se clasifica como "no diversificado" según la Ley de Compañías de Inversión de 1940, lo que significa que puede invertir un porcentaje relativamente alto de sus activos en instrumentos financieros con un único contraparte o unas pocas contrapartes.
La presentación detalla que el fondo no invertirá directamente en contratos de futuros de ETH; en su lugar, las inversiones se canalizarán a través de una subsidiaria de propiedad total que opera bajo las leyes de las Islas Caimán.
Además, dado que el Bitwise Ethereum Strategy ETF tiene la intención de calificar para el tratamiento como una compañía de inversión regulada, el tamaño de la inversión del fondo en esa subsidiaria no superará el 25% de sus activos totales al final de cada trimestre del año fiscal.
A pesar de esta asignación tan baja, el fondo busca alcanzar su objetivo de inversión principalmente a través de su inversión en Contratos de Futuros de ETH, mientras que se espera que el 75% restante de los activos se inviertan en Bonos del Tesoro de EE. UU. y otras obligaciones gubernamentales de EE. UU., así como en fondos del mercado monetario, efectivo y equivalentes a efectivo como papel comercial de alta calidad.
Roundhill: Roundhill Ether Strategy ETF
Presentado: 08/01/2023
Respuesta de la SEC: 10/16/2023
Bolsa de cotización: No especificada
Roundhill Investments, con sede en Nueva York, es un asesor de inversiones registrado en la SEC que se enfoca en ofrecer productos financieros innovadores diseñados para brindar exposición a temas de inversión que atraen a la próxima generación de inversores.
Actualmente, la firma tiene un total de $662 millones de activos bajo administración en ocho ETF y busca expandir la oferta con el lanzamiento del Roundhill Ether Strategy ETF.
Según la presentación del 1 de agosto, el Roundhill Ether Strategy ETF es un fondo gestionado activamente que busca la apreciación del capital invirtiendo en contratos de futuros de Ether del mes próximo listados en el CME.
Similar a Bitwise, el fondo planea invertir hasta el 25% de sus activos en una subsidiaria de propiedad total organizada bajo las leyes de las Islas Caimán.
VanEck: VanEck Ethereum Strategy ETF
Presentado: 01/08/2023
Respuesta de la SEC: 16/10/2023
Bolsa de cotización: No especificada
VanEck, que también está entre los aspirantes a ETF de Bitcoin al contado, parece estar apostando fuerte por Ethereum: según la presentación del 1 de agosto aquí, el valor total de los ETH a los que el VanEck Ethereum Strategy ETF planea tener exposición económica es aproximadamente el 100% de sus activos totales.
Si por alguna razón, como límites de posición superados o restricciones de liquidez, el fondo no puede alcanzar la exposición objetivo, puede invertir en valores de acciones de empresas relacionadas con ETH, es decir, empresas listadas en una bolsa de valores de EE. UU. que el asesor del fondo considera que ofrecen rendimientos que generalmente corresponden o están estrechamente relacionados con el rendimiento de ETH o futuros de ETH.
"Por ejemplo, el Fondo puede invertir en empresas listadas en EE. UU. que ofrecen plataformas de negociación de activos digitales", dice la presentación.
Además de los futuros de ETH, se espera que el VanEck Ethereum Strategy ETF tenga "tenencias significativas" de efectivo e inversiones en renta fija, que tienen la intención de proporcionar liquidez y servir como garantía para los futuros de ETH del fondo, así como para participar en "operaciones activas y frecuentes de las tenencias de la cartera".
Proshares: Short Ether Strategy ETF y ProShares Ether Strategy ETF
Presentado: 08/01/2023
Respuesta de la SEC: 10/16/2023
Bolsa de cotización: No especificada
El 1 de agosto, el emisor de ETF ProShares presentó dos ETF centrados en Ethereum: Short Ether Strategy ETF y ProShares Ether Strategy ETF.
El primero busca resultados de inversión diarios que correspondan al inverso (-1x) del rendimiento diario del Índice de Futuros de Ether S&P CME, mientras que el segundo busca proporcionar apreciación de capital, principalmente a través de una exposición gestionada a contratos de futuros de Ether listados en CME, con el objetivo de inversión siendo "no fundamental", lo que significa que puede ser modificado por la Junta de Síndicos sin la aprobación de los accionistas del fondo.
Similar al Bitwise Ethereum Strategy ETF, ambos ETF de futuros de Ethereum de Proshares buscan calificar como compañías de inversión reguladas, lo que significa que el tamaño de la inversión del fondo en sus subsidiarias correspondientes, que también estarán basadas en las Islas Caimán, no superará el 25% de los activos totales al final de cada trimestre del año fiscal.
Grayscale Investments: Grayscale Ethereum Futures ETF
Presentado: 08/01/2023
Respuesta de la SEC: 10/16/2023
Bolsa de cotización: No especificada
El 9 de mayo, Grayscale Investments, mejor conocido como el patrocinador del problemático Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), anunció la formación de Grayscale Funds Trust, una estructura de fideicomiso estatutario de Delaware que abarca tres nuevos fondos: Grayscale Ethereum Futures ETF, Grayscale Global Bitcoin Composite ETF y Grayscale Privacy ETF.
Solo una semana después, la firma presentó enmiendas a su presentación ante la SEC para eliminar menciones del Ethereum Futures ETF, solo para volver a solicitar la oferta el 1 de agosto.
La presentación actualizada establece que el Ethereum Futures ETF es un fondo gestionado activamente que busca lograr su objetivo de inversión, principalmente a través de la exposición a contratos de futuros de Ethereum, adquiridos a través de una subsidiaria con sede en las Islas Caimán.
El fondo también planea mantener aproximadamente el 100% de sus activos netos en contratos de futuros de Ethereum, sin embargo, también puede tener tenencias significativas de efectivo e inversiones equivalentes en efectivo, como Bonos del Tesoro de los Estados Unidos o acuerdos de recompra.