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En el quinto asalto de la batalla legal entre la SEC y la firma de inversión en criptomonedas Grayscale, esta última arremetió contra el escrito anterior de la Comisión, indicando que la "premisa central del regulador es ilógica."
El escrito de respuesta de hoy responde al escrito de la SEC del 9 de diciembre y forma parte del litigio en curso que Grayscale inició en junio de 2022. El litigio comenzó después de que la SEC desestimara los intentos de la firma de convertir su Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) en un codiciado ETF de Bitcoin en el mercado spot
El organismo de control argumentó que la solicitud de ETF no hacía lo suficiente para proteger a los inversores de "actos y prácticas fraudulentos y manipuladores", un argumento que ha aparecido en casi todos los rechazos de ETF de Bitcoin por parte de la SEC.
Aun así, la Comisión ya ha aprobado varios ETF de Bitcoin basados en futuros, sugiriendo que este producto no es presa del mismo fraude y manipulación porque "los dos productos no son iguales".
"Su premisa central -que el acuerdo de vigilancia compartida de la Bolsa con el CME proporciona una protección adecuada contra el fraude y la manipulación en el mercado de futuros de bitcoin, pero no en el mercado de bitcoin al contado es ilógica", argumentó Grayscale en el escrito de respuesta de hoy.
Un acuerdo de vigilancia compartida se refiere a un acuerdo entre una exchange y la Bolsa Mercantil de Chicago (CME), en el que la CME supervisa cualquier caso de manipulación del mercado que pudiera afectar artificialmente al precio de un activo.
La respuesta de Grayscale contestaba que cualquier fraude que se produjera en el mercado al contado de Bitcoin "afectaría necesariamente al precio de los futuros de Bitcoin."
"Por lo tanto, no hay ninguna base razonable para concluir que la vigilancia de CME protege adecuadamente a los titulares de un tipo de ETP [Exchange-Traded Product] pero no del otro", continúa la respuesta. "Sin embargo, la Orden se basa en esa misma conclusión".
La SEC emitirá su escrito final sobre el asunto el 3 de febrero.
Grayscale persigue la conversión de Bitcoin ETF
Aunque el mercado ha estado esperando un ETF de Bitcoin al contado durante varios años, con el litigio de Grayscale ganándose también el apoyo de muchos en la industria, el alicaído producto GBTC de la gestora de activos ha aumentado la presión para asegurar la aprobación de su conversión.
GBTC permite a los inversores exponerse a Bitcoin sin necesidad de poseer el activo en sí. Últimamente, sin embargo, el producto de Grayscale cotiza con un fuerte descuento respecto al BTC subyacente que espera representar. Según Ycharts, el descuento es actualmente del 39,68%, pero ha alcanzado un mínimo del 48,89%.
Este descuento ha surgido debido a la reciente volatilidad del mercado, así como a la imposibilidad de canjear las acciones GBTC por Bitcoin real. Si el producto se convirtiera en un ETF tradicional, este proceso de canje estaría disponible y probablemente eliminaría el descuento, ya que los arbitrajistas negociarían la diferencia.
La empresa también se enfrenta a la presión de los inversores por este descuento. En diciembre, el fondo de cobertura Fir Tree Capital presentó una demanda contra Grayscale por "posible mala gestión y conflictos de intereses" relacionados con la creciente diferencia entre GBTC y Bitcoin.
Y mientras Grayscale se enfrenta a la SEC, su CEO, Michael Sonnenshein, también ha propuesto algunas ideas sobre cómo abordar el descuento en caso de que la Comisión gane el caso. Una de ellas consiste en realizar una oferta pública de adquisición del 20% de las acciones en circulación.
Sin embargo, para ello también se necesitaría la aprobación de la SEC para levantar "ciertos requisitos" relativos a la ejecución de dicha oferta.