La historia más interesante de DeFi esta semana ha sido el regreso del "trader altamente rentable" Avi Eisenberg.
Quizá recuerdes a Eisenberg por ser la mente maestra detrás del ataque del mes pasado a Mango Markets, un mercado DeFi alojado en Solana. Una estrategia que le reportó más de 100 millones de dólares en ganancias. Esta semana, se encargó de un proyecto mucho más grande: La plataforma de préstamos de criptomonedas Aave, de 3.640 millones de dólares.
Y al igual que con su ataque a Mango, Eisenberg simplemente trabajó dentro de los parámetros del código del proyecto. No hubo fraudes, hacks, puertas traseras o lagunas fiscales.
Aunque esta vez fracasó, sirvió como otro capítulo entretenido para los detectives de la blockchain. Esto es lo que ocurrió.
En el transcurso de diez días, a partir del 14 de noviembre, Eisenberg acumuló un préstamo en Aave por 92 millones en CRV, el token de gobierno de Curve (aproximadamente 39 millones de dólares en ese momento), utilizando 50 millones en la stablecoin USDC como garantía.
A continuación, comenzó a enviar esos tokens CRV en trozos considerables a la exhcange centralizada OKEx, probablemente para venderlos. Después de eso, tomó el nuevo USDC que cambió por esos tokens CRV para pedir prestado más CRV y repetir el ciclo.
Básicamente estaba construyendo una gigantesca posición corta en el token CRV. Pero, ¿por qué vender CRV? En medio del caos, surgieron dos tesis.
La primera giraba en torno a las ambiciones de Eisenberg de liquidar el enorme préstamo de CRV del fundador de Curve, Michael Egorov. Según datos de DeFi Llama, Egorov tenía un enorme préstamo de 48 millones de dólares en Aave que habría sido liquidado si el precio de CRV cayera por debajo de 0,29 dólares. Al final estuvo a punto de ser liquidado, pero luego añadió otra fuerte dosis de garantías para eludir la destrucción.
La segunda tesis que surgió fue que Eisenberg estaba probando los límites de Aave. Con una posición tan grande contratada, aunque Eisenberg acabara siendo liquidado, la plataforma de préstamos se quedó con unos 1,6 millones de dólares en deuda incobrable (o deuda que el sistema no puede pagar).
Egorov no fue liquidado, y Aave no ha colapsado. ¿Pero eso significa que Eisenberg perdió? Puede que sí, puede que no.
Perdió aproximadamente 10 millones de dólares basándose únicamente en lo que se puede ver en la cadena a través de las liquidaciones. Pero con tanta actividad que también se produce en los intercambios centralizados, nunca obtendremos una imagen completa del plan más amplio que estaba tratando de ejecutar.
Es más, estuvo tuiteando activamente durante todo el proceso, lo que aumentó el ruido y el misterio que rodea al evento.
¿Qué pasa con las deudas incobrables de Aave?
Ya se han tenido en cuenta casos de insolvencia como el de Aave, y existen mecanismos para apuntalar la plataforma de préstamos.
El Módulo de Seguridad de Aave, por ejemplo, utilizaría una parte del CRV puesto bajo staking para cubrir el déficit (esta posibilidad es la razón por la que los stakers ganan dinero en primer lugar: se les paga una prima por arriesgarse a que sus fondos se utilicen como respaldo). El protocolo también podría recurrir a la tesorería de su DAO para completar la plataforma.
Otra propuesta en la que se está trabajando ahora mismo es utilizar los fondos de Gauntlet, un proveedor de gestión de riesgos centrado en DeFi, y la tesorería de Aave.
Después de eso, la comunidad de Aave ha introducido otras propuestas para evitar sucesos como el de esta semana.
Una propuesta busca "congelar temporalmente" más de una docena de tokens en la V2 de Aave y "promover la eventual migración a la V3". Otra propuesta añade otras seis congelaciones de tokens y ajusta el límite de la cantidad que los usuarios pueden pedir prestada.
Dependerá de la comunidad de Aave determinar la mejor manera de hacer que el gigante de los préstamos vuelva a estar completo.
Decrypting DeFi es nuestro boletín de noticias de DeFi, encabezado por este ensayo. Los suscriptores de nuestros correos electrónicos pueden leer el ensayo antes de que se publique en el sitio. Suscríbase aquí.