We do the research, you get the alpha!
En un informe publicado hoy con el título "Descifrando los riesgos para la estabilidad financiera en los mercados de criptomonedas", que forma parte de la revisión semestral de la estabilidad financiera del Banco Central Europeo (BCE), el ente subraya el peligro que supone la creciente integración de las criptomonedas en las finanzas tradicionales.
"Si la actual trayectoria de crecimiento del ecosistema de criptomonedas continúa con el mismo tamaño y complejidad, y si las instituciones financieras se involucran cada vez más con los criptoactivos", concluye el informe, "entonces las criptomonedas supondrán un riesgo para la estabilidad financiera".
Aunque el informe presta cierta atención a los riesgos actuales que plantean los operadores individuales de criptomonedas, está mucho más preocupado por un escenario de desastre teórico en el que una caída del mercado de criptomonedas, similar a lo que ha ocurrido recientemente, desencadena una caída comparable en los mercados tradicionales.
El informe afirma que tal evento es posible si no se realizan cambios en la forma en que las criptomonedas están actualmente reguladas e integradas en la economía en general.
En este sentido, el informe compara el mercado de las criptomonedas con el mercado de las hipotecas de alto riesgo, responsable del hundimiento de la economía mundial en 2008.
"A pesar de los recientes descensos, [las criptomonedas] siguen siendo similares en tamaño a, por ejemplo, los mercados de hipotecas de alto riesgo titulizadas que desencadenaron la crisis financiera mundial de 2007-08", se lee en el informe.
La visión del BCE sobre las criptomonedas
Una de las principales formas en que las criptomonedas podrían integrarse aún más en la economía tradicional y aumentar así el riesgo de catástrofe, según el informe, es mediante la adopción generalizada de las criptomonedas por parte de las instituciones financieras o como método de pago aceptado.
Según el informe, estas integraciones "aumentarían el potencial de contagio a la economía en general, sobre todo si se emplea el apalancamiento".
Lo que complica aún más el asunto es que estas adopciones en cualquier lugar, no sólo en la UE, podrían desencadenar un colapso financiero mundial. "Como se trata de un mercado global y, por tanto, de un problema global", admite el informe, "es necesaria una coordinación global de las medidas reguladoras".
Sin embargo, esa adopción ya está en marcha.
El mes pasado, Fidelity, el mayor proveedor estadounidense de cuentas de ahorro 401(k), anunció que empezaría a permitir a los trabajadores ahorrar hasta el 20% de su jubilación en Bitcoin. Ayer, Balenciaga se convirtió en la última marca de moda en permitir el pago en línea y en la tienda con criptomoneda.
Para mitigar estos desarrollos, el informe del BCE instó a la UE a aplicar inmediatamente su recientemente aprobada legislación sobre la regulación de los mercados de criptoactivos (MiCA), cuyo objetivo es crear un marco legal para regular las criptomonedas en la UE.
El informe señala que esta normativa no podría aplicarse hasta 2024, cuando el mercado de criptomonedas probablemente se integre más en la economía en general.
Sin embargo, aún está por ver cómo serán esas leyes. Otros países, incluido Estados Unidos, han luchado por conciliar la necesidad de supervisión con la naturaleza intrínsecamente descentralizada del mercado de criptomonedas.
En este sentido, el BCE no ofreció soluciones legislativas concretas, sino que se limitó a ser cauto: "Los desafíos [respecto a las criptomonedas]... persistirán mientras no haya requisitos estandarizados de información o divulgación".