Analista Rechaza Comparaciones entre STRC de Strategy y el Colapso de Terra: "No Es una Stablecoin"

Stretch (STRC) de Strategy enfrenta una presión notable, pero no se parece a la stablecoin que puso de rodillas al mercado cripto en 2022, según Mark Palmer de Benchmark-StoneX.

Aunque la acción preferente insignia de la firma compradora de Bitcoin evocó recuerdos dolorosos al caer a mínimos históricos la semana pasada, las comparaciones entre ella y el ecosistema colapsado de Terra siguen siendo "fundamentalmente equivocadas", señaló el analista del banco de inversión en una nota del lunes.

Palmer argumentó que la debilidad de STRC ha "alimentado comentarios alarmistas en las redes sociales", pasando por alto las diferencias fundamentales entre el producto que paga dividendos y dos tokens, TerraUSD y LUNA, que borraron $40.000 millones en capitalización de mercado cuando se desplomaron hace años.

"STRC no es una stablecoin", subrayó Palmer. "No está respaldado por un mecanismo de arbitraje algorítmico, y no depende de la confianza en una estructura de tokens reflexiva".

La mayoría de las stablecoins están respaldadas por una combinación de efectivo y bonos del Tesoro de EE.UU., pero TerraUSD intentó romper ese molde sin reservas sólidas, dependiendo en cambio de un novedoso marco de "acuñar y quemar" con su token hermano, LUNA, para mantener artificialmente su paridad.

STRC, por el contrario, está respaldado indirectamente por las tenencias de Bitcoin de Strategy. La firma con sede en Tysons Corner, Virginia, indicó el lunes que ahora posee 847.363 Bitcoin, una suma valorada en $54.500 millones con el activo digital cotizando alrededor de $64.400.

A medida que el ecosistema de Terra se desmoronaba, TerraUSD perdió su paridad con el dólar estadounidense cuando los inversores perdieron rápidamente la confianza en la capacidad del protocolo para mantenerse estable. El Anchor Protocol del proyecto era conocido por ofrecer un rendimiento porcentual anual del 20% sobre los depósitos.

El jueves se utilizó ese mismo lenguaje en relación con la debilidad de STRC, cuando el producto, que actualmente ofrece un dividendo anual del 11,5%, cayó hasta $82,53. El lunes, la acción preferente cerró sin cambios en $88,65, o alrededor de un 11,3% por debajo de su valor nominal de $100, según Yahoo Finance.

Palmer señaló que STRC está diseñado para cotizar alrededor de la marca de $100, pero su precio ha sido cíclico desde que debutó hace menos de un año. Cuando STRC cotiza en o por encima de ese umbral, Strategy emite más acciones y utiliza los ingresos para comprar más Bitcoin.

El producto ha permanecido por debajo de su valor nominal de $100 durante varias semanas, y algunos analistas ahora anticipan que la empresa buscará aumentar la tasa de dividendos del producto en un intento por respaldar su recuperación hacia ese nivel.

Hay otras palancas que Strategy puede activar también. Por ejemplo, la firma compradora de Bitcoin ha acumulado efectivo durante tres semanas consecutivas, completando su reserva en USD como una forma de comunicar a los accionistas preferentes que los pagos de dividendos seguirán fluyendo.

Cuando STRC cotiza por debajo de la marca de $100, su capacidad para comprar Bitcoin puede verse limitada, pero eso no significa que haya un problema fundamental, escribió Palmer.

"Hay una diferencia significativa entre afirmar que el motor de financiamiento de acciones preferentes de Strategy se ha vuelto menos eficiente", afirmó, "y asegurar que el modelo general de la empresa está roto, como han sugerido algunos de sus detractores".

El banco de inversión reafirmó su precio objetivo de $570 para Strategy. El pronóstico está muy por encima del máximo de varios años de $457 que las acciones de la empresa alcanzaron en octubre.

El lunes, las acciones de Strategy cayeron un 2,8% a $109. El desempeño se sumó a una racha negativa, con el precio de las acciones de la empresa cayendo por quinto día de negociación consecutivo.