¿Es el auge de las DeFi de Ethereum sostenible a largo plazo?

En las últimas semanas, hemos visto un auge en la actividad de las Decentralized Financefinanzas descentralizadas (DeFi)[/definition. Datos recientes han mostrado que el total de usuarios de DeFi ha crecido un 23% desde principios de junio, mientras que más de 2.000 millones de dólares de Ethereum y Bitcoin están ahora encerrados en estos protocolos. Y el volumen de transacciones en los dapps de DeFi basados en Ethereum ha aumentado casi un 800% desde abril.

El impulso se debe al aumento de la agricultura de rendimientos (o yield farming según sus siglas en inglés), en la que las plataformas de DeFi ofrecen incentivos en tokens a cambio de los depósitos de los usuarios. Ha tenido consecuencias no deseadas, ya que los usuarios corren a recoger los tokens, creando una demanda artificial de algunos activos.

Y aquí la pregunta del millón de dólares: ¿es sostenible el crecimiento meteórico de las DeFi, o es otra burbuja a punto de estallar?

¿Por qué hay un boom de las DeFi?

DeFi destaca el poder de las redes de propiedad comunitaria, la innovación no permisionada y el hecho de tener un sistema financiero que es global desde el primer día, según Itamar Lesuisse, cofundador y director general de Argent, una wallet de criptomonedas compatible con protocolos DeFi.

"Por el momento es todavía un experimento temprano y en su mayor parte abastece a una audiencia de entusiastas de criptomonedas, pero es sólo el comienzo", dijo Lesuisse a Decrypt. "En los años venideros esperamos que resuelva problemas significativos para los usuarios principales de todo el mundo; sostenemos que la experiencia del usuario ya es mejor que las finanzas tradicionales en muchas áreas".

Uno de los principales beneficios propuestos detrás de las DeFi es ofrecer tarifas más bajas, ya que no hay una entidad centralizada de búsqueda de rentas en medio de las transacciones, según Alex Batlin, CEO de Trustology. Las DeFi también recompensan a cada contribuyente a través de programas de incentivos incorporados, añadió Batlin.

"Era demasiado complejo para que la gran mayoría lo entendiera inicialmente", dijo Batlin. "Ahora estamos llegando al punto en el que es bastante fácil para la gente aprovecharse y encontrar valor. Además, los servicios de un solo clic, como el Instadapp, permiten estrategias de DeFi como los préstamos flash para facilitar el acceso al inversor medio".

Añade que ahora, en lugar de requerir un especialista, la viabilidad de la agricultura de rendimiento se está extendiendo a un grupo demográfico más amplio. "Este es el tipo de funcionalidad que la Fiduciología desplegará a través de sus APIs pero con los controles institucionales y la seguridad necesarios. Los usuarios pueden acceder fácilmente a las aplicaciones de DeFi —y pronto podrán hacer staking de ETH 2.0— sin las mismas preocupaciones de seguridad que los que se auto-custodian".

¿Las DeFi se están convirtiendo en algo normal?

Según Julian Sawyer, jefe de la sucursal europea de la plataforma de intercambio de criptomonedas Gemini, si bien el concepto de finanzas descentralizadas es sólido, "se suele caracterizar por el hecho de que unas pocas personas hablan mucho del auge de su adopción".

"El hecho de que figure en la agenda principal de los bancos centrales, los reguladores, las principales instituciones y los consumidores es cuestionable, dados los desafíos que supone la eliminación de todos los controles centrales, los intermediarios y los órganos de supervisión para incluso procesos sencillos como los pagos, las transferencias transfronterizas y las liquidaciones", dijo Sawyer.

Para que las finanzas descentralizadas pasen a ser de amplia adopción, añadió Sawyer, el espacio DeFi debe desarrollar controles y protecciones que le permitan interactuar con los sistemas financieros actuales o existir en el mismo mundo que éstos. Entre ellas figura la aplicación de medidas de cumplimiento eficaces para combatir los delitos financieros y el fraude, como la capacidad de evaluar la fuente de la riqueza y los fondos que pasan por las aplicaciones.

"Si bien el sistema bancario y financiero no es perfecto, funciona para los consumidores, los minoristas, las empresas y los gobiernos porque está respaldado por normas, procesos y controles en los que todos pueden confiar", dijo Sawyer. Añadió que será difícil para las DeFi construir la credibilidad y la confianza que necesitan para ganar fuerza sin tender puentes a las instituciones existentes y sin comprometerse con los reguladores.

Las implicaciones para las finanzas descentralizadas

Mientras que muchas empresas fintech son sólo una brillante interfaz en la infraestructura financiera tradicional, el DeFi es un sistema financiero completamente nuevo. Eso tiene implicaciones para la industria en general.

"Si está a la altura de su potencial, podría hacer que las finanzas sean más accesibles, justas y transparentes. Puede innovar mucho más rápidamente que las finanzas tradicionales, y con mayor eficiencia de capital", dijo Lesuisse a Decrypt.

Vance Spencer, cofundador de la firma VC Framework Ventures, estuvo de acuerdo. El DeFi, argumentó, permite un mayor acceso mundial a los servicios financieros, pagos transfronterizos asequibles gracias a la reducción de intermediarios costosos, una mayor privacidad y seguridad, líneas de crédito más transparentes y un mayor control sobre los propios activos.

"Muchos proyectos de DeFi están todavía en proceso de descentralización, pero incluso en esta etapa embrionaria, la experiencia del usuario ya es mucho más permisiva", dijo.

Spencer dijo que varios tokens de DeFi son infinitamente más útiles que los tokens de criptomonedas de 2017 y 2018. A menudo tienen mecanismos de extracción de valor (ya sea a través de dividendos o de la quema), lo que significa que su valor puede ser modelado realmente, un cambio brusco con respecto a los inútiles tokens de utilidad inútiles de una época anterior.

"Lo más importante es que los consumidores pueden ver inmediatamente las ventajas que ofrecen los productos de DeFi, en el sentido de que imitan los productos que ya utilizamos en nuestra vida cotidiana, pero de una manera más transparente, eficiente y democrática", añade.

Desafíos y ¿estallará alguna vez la burbuja?

Otro desafío para las finanzas descentralizadas es articular los problemas exactos del mundo real que pueden resolverse, dado que sólo hay unos pocos usuarios que lo adoptarán por el hecho de estar "fuera del sistema".

"Habrá casos de uso viables en los que las DeFi proporcionen servicios mejores, más eficientes y más rápidos a los consumidores", dijo Sawyer. "La industria en su conjunto necesita centrarse en desarrollar y comunicar el valor que estas aplicaciones pueden aportar a los consumidores y las empresas".

Lesuisse dice que no debemos subestimar los retos a corto plazo, ni dejarnos llevar por el reciente aumento de los activos bloqueados en el universo DeFi.

"Sigue siendo un experimento, lejos de la adopción masiva y, como en el caso de las criptomonedas en su conjunto, habrá altibajos", dijo. "No obstante, creemos que los avances subyacentes en la tecnología, los modelos de negocio y la gobernanza harán que añada un valor considerable a las personas a largo plazo".

Spencer dice que es probable que algunos proyectos de DeFi fracasen, pero es un poco prematuro empezar a etiquetar esta creciente industria como una burbuja.

"La capitalización total del mercado del DeFi es hoy en día menos de 8 mil millones de dólares, una mera fracción de la industria de las criptomonedas. Por supuesto, con el tiempo se producirá una huida hacia la calidad, pero la etapa de crecimiento aún no ha comenzado realmente", dice.