En Resumen
- La SEC y la CFTC firmaron un memorando de entendimiento para coordinar normas, supervisión y aplicación en mercados financieros y activos digitales.
- El acuerdo incluye una Iniciativa de Armonización Conjunta que abarca clasificación de productos, compensación, reporte y regulación de criptoactivos.
- Expertos del sector señalaron que el pacto reduce la incertidumbre regulatoria y podría atraer capital institucional que se mantenía al margen.
La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) y la Comisión de Comercio en Futuros de Materias Primas (CFTC) han firmado un pacto de coordinación para alinear la supervisión de los mercados financieros y los activos digitales.
La iniciativa firmada a través de un memorando de entendimiento, establece cómo las dos agencias coordinarán la elaboración de normas, la supervisión y la aplicación en las áreas donde sus competencias se superponen.
Los reguladores enmarcaron el acuerdo como una respuesta a años de supervisión fragmentada.
"Durante décadas, las guerras de territorio regulatorio, los registros duplicados ante agencias y los distintos marcos normativos entre la SEC y la CFTC han frenado la innovación y empujado a los participantes del mercado hacia otras jurisdicciones", señaló el presidente de la SEC, Paul Atkins, en una declaración.
Para guiar el esfuerzo, los funcionarios también lanzaron una "Iniciativa de Armonización Conjunta" que abarca temas como definiciones de productos, normas de compensación, requisitos de reporte y supervisión de plataformas de negociación.
La iniciativa busca "armonizar los marcos regulatorios para ofrecer una supervisión integral y sin fricciones de los mercados financieros", afirmó el presidente de la CFTC, Michael Selig.
Las áreas de trabajo identificadas en el acuerdo incluyen la clarificación de las clasificaciones de productos, la modernización de los marcos de compensación y márgenes, y la simplificación del reporte para intermediarios y fondos. Parte de ese trabajo implicará desarrollar un "marco regulatorio adecuado" para los criptoactivos y otras tecnologías emergentes, indicaron los reguladores.
Las interpretaciones conjuntas y la elaboración coordinada de políticas también podrían posicionar a las agencias para un enfoque regulatorio más unificado, una vez que el Congreso adopte finalmente una legislación más amplia sobre la estructura del mercado cripto.
La próxima fase
Una coordinación más clara entre la SEC y la CFTC señala "la próxima fase de la industria", dijo Steven Wu, director de operaciones del motor de tokenización Clearpool, a Decrypt.
Hasta ahora, la incertidumbre en torno a "cómo se clasifican los diferentes tokens y qué regulador tiene jurisdicción" se había convertido en una barrera para la industria cripto y de activos digitales en general, agregó Wu.
"Cuando esa pregunta no está clara, resulta difícil para las empresas diseñar nuevos productos financieros con confianza", señaló, añadiendo que una mayor alineación entre las agencias podría contribuir a ofrecer "un marco más predecible para los constructores y eliminar parte de la ambigüedad que ha mantenido al capital institucional al margen".
Hasta la fecha, las líneas entre los mercados al contado, los derivados y los productos tokenizados se están difuminando rápidamente, apuntó Wu.
"Muchas empresas deben tratar con ambos reguladores, a menudo al mismo tiempo, lo que puede suponer aprobaciones paralelas, procesos duplicados e incertidumbre sobre cómo se aplican las normas", explicó. "Si la SEC y la CFTC se alinean más estrechamente, el impacto podría ir más allá de una mejor comunicación".
Tal alineación podría "acercar el sistema hacia el cumplimiento sustitutivo, donde satisfacer los requisitos de una agencia satisface a ambas", afirmó, señalando que el efecto directo sería agilizar el acceso al mercado de los productos que cumplen la normativa "sin la habitual fricción regulatoria".
El anuncio del miércoles señala que las "empresas que evalúan si construir en Estados Unidos o en el exterior ahora tienen razones para quedarse", con un cumplimiento normativo viable que se convierte en una "ventaja competitiva" en lugar de una carga de costos, añadió Wu.
Para las instituciones, el pacto podría ayudar a abordar la "incertidumbre sobre cómo se clasifican los criptoactivos y qué marco regulatorio aplica", dijo Samar Sen, director de mercados internacionales de la firma de activos digitales institucionales Talos, a Decrypt.
"La realidad del mercado de activos digitales actual es que los actores institucionales raramente encajan en una única categoría", señaló Sen, destacando cómo estos actores operan simultáneamente en mercados al contado, de derivados y de tokenización emergentes.
Dicha fragmentación "genera fricción práctica al obligar a las empresas a conciliar expectativas de supervisión y flujos de trabajo de reporte divergentes para la misma actividad subyacente", explicó.
Ahora, con la SEC y la CFTC coordinándose para ofrecer claridad, la "doble gestión" redundante de aprobaciones podría eliminarse para proporcionar "la claridad que las empresas necesitan para escalar productos sin la carga de tener que navegar entre requisitos jurisdiccionales en competencia", añadió.