En Resumen
- Compass Point redujo el precio objetivo de Coinbase de $266 a $230 y reiteró calificación de "Venta" antes del evento del miércoles.
- Los analistas proyectaron $230 millones en ingresos por acciones tokenizadas y $210 millones por mercados de predicción para el exchange.
- Las acciones de Coinbase cayeron más del 5% a $252 el lunes, rezagadas frente al alza del 215% de Robinhood en el año.
Las acciones tokenizadas probablemente representen una mayor oportunidad de ingresos para Coinbase que los mercados de predicción, según escribieron analistas de Compass Point en un informe del lunes, al tiempo que redujeron el precio objetivo para COIN.
Aunque el banco de inversión prevé que el exchange de criptomonedas dé a conocer varios productos en un evento el miércoles, los analistas destacaron las acciones tokenizadas y los mercados de predicción como dos áreas que podrían ayudar al exchange a diversificar las ventas más allá de las comisiones por operaciones cripto.
Podrían pasar años para que los ingresos se materialicen, pero Coinbase podría obtener $210 millones de los mercados de predicción y $230 millones de las acciones tokenizadas, según escribieron los analistas. También reiteraron una calificación de "Venta", al tiempo que redujeron su precio objetivo a $230 desde $266 por acción.
"No creemos que los nuevos verticales puedan compensar las ganancias de COIN sensibles a los volátiles precios de las criptomonedas", escribió el analista. "Creemos que los inversores ya están pagando una valoración premium por nuevas funciones que pueden no proporcionar ganancias significativas en el corto plazo".
El lunes, las acciones de Coinbase cayeron más del 5% a $252, según Yahoo Finance. Su aumento del 1,7% en lo que va del año se ha quedado rezagado frente a las acciones de Robinhood, que se han disparado un 215% a $118 durante el mismo período, tras la adopción de productos similares por parte de la empresa.
Los analistas esperan que Coinbase ofrezca acciones tokenizadas a clientes estadounidenses desde el inicio. Los llamados tokens de acciones de Robinhood, por su parte, fueron lanzados a usuarios en Europa.
A medida que Coinbase ingresa a un mercado competitivo entre "eBrokers", la oferta de acciones de la empresa probablemente tendrá una economía similar al pago por flujo de órdenes, según escribieron los analistas de Compass. Esto significa que Coinbase no cobraría una comisión por las operaciones, sino que obtendría reembolsos de los creadores de mercado.
"A menos que el trading de acciones de COIN ofrezca beneficios similares a los eBrokers tradicionales, nos cuesta ver que los usuarios cambien su operativa desde las plataformas existentes", agregaron los analistas, señalando que su estimación de ingresos se basa en "tasas de penetración bastante optimistas".
Coinbase obtendría la mayoría de los ingresos de los mercados de predicción, o $200 millones, cobrando 1¢ por contrato negociado, si su oferta adopta una estrategia similar a Robinhood y WeBull, según escribió el analista. El movimiento también podría venir con $10 millones en ingresos por stablecoins, como una iniciativa que impulsaría el saldo de USDC en la plataforma de Coinbase.
El exchange de criptomonedas gana el 99% de los ingresos de los activos que respaldan el producto de $78.000 millones de Circle cuando la stablecoin se mantiene en la plataforma de Coinbase. Las capturas de pantalla compartidas en X en las últimas semanas sugieren que el producto de Coinbase podría estar impulsado por el mercado de predicción Kalshi.
El mes pasado, Kalshi recurrió a Coinbase Custody para salvaguardar el USDC de los usuarios. Y la semana pasada, Coinbase, Robinhood y Kalshi estuvieron entre los miembros que formaron la Coalition for Prediction Markets, una organización dedicada a establecer reglas claras para el sector.