Ethereum Vuelve a Ser Deflacionario, ¿Que Significa Para el Precio de ETH?

El suministro global de Ethereum se ha contraído en poco más de 4.700 ETH, o alrededor de $9,5 millones, desde el lunes, según el agregador de datos ultrasound.money.

Si bien esta cifra palidece en comparación con su enorme capitalización de mercado de $243.400 millones de la criptomoneda, no deja de ser llamativo: ETH no ha experimentado un período deflacionario tan prolongado en meses y el rally parece haber detenido la reciente espiral inflacionaria del token.

Y quizás no sea coincidencia, el mercado actualmente le gusta lo que ve cuando se trata de Ethereum: Hoy mismo, ETH alcanzó los $2.000 por primera vez desde julio. Para el momento de escribir esta nota, ETH se cotiza en $2.020, con un aumento del 6,7% en las últimas 24 horas. 

Entonces, ¿qué hay detrás del cambio deflacionario de ETH esta semana? ¿Y cuánto tiempo se puede esperar que dure el impulso? 

Gracias al mecanismo de quema de comisiones que ha gobernado Ethereum desde 2021, cuanto más tráfico hay en la red, más suben las tarifas de gas. Y cuanto más suben las tarifas de gas, más ETH es "quemado" por la red, es decir, eliminado permanentemente de circulación. Esto significa que un mayor tráfico en la red de Ethereum podría llevar a que se retire más ETH de circulación de lo que se crea anualmente.

De hecho, las tarifas promedio de gas en Ethereum se han más que duplicado desde el domingo, según Etherscan. Al momento de redactar la nota, la transacción promedio de Uniswap requiere $16,35 de gas. Transferir un NFT en Rarible actualmente cuesta alrededor de $21,77. 

Pero, ¿qué explica el aumento de actividad en la red?  

El volumen de negociación de NFT alcanzó un máximo de tres meses esta semana. ¿Los degens están volviendo a vender jpegs? ¿Son ellos los responsables del repunte a corto plazo de Ethereum? Alice Kohn, analista principal de ETH en Glassnode: dice que probablemente no, pues esas fluctuaciones podrían ser una distracción.

"Ha habido un aumento en las actividades relacionadas con los NFT, lo que sugiere un posible resurgimiento en el mercado de NFT", dijo Kohn a Decrypt. "Sin embargo, estas actividades siguen siendo relativamente modestas en comparación con el auge de los NFT que se observó a principios de año".

Kohn no cree que la deflación de ETH de esta semana se deba a fluctuaciones menores en el comercio de NFT. En cambio, ha descubierto que la deflación se originó principalmente en otra fuente: las altcoins.

Ethereum, al ser la red sin permisos que es, permite que cualquier persona cree un token basado en blockchain para casi cualquier cosa. Estos tokens, típicamente de la variedad ERC-20, se negocian tanto en exchanges centralizados como en exchanges descentralizados, como Uniswap, y representan una parte significativa del mercado de altcoins. 

Uniswap actualmente ocupa el primer lugar como el mayor consumidor de gas en la red de Ethereum, según Etherscan, con transacciones en el protocolo que representan aproximadamente el 13% de todo el tráfico de Ethereum; plataformas NFT anteriormente dominantes como OpenSea y Blur, que también lideraron en tarifas de gas durante el auge de los NFT, apenas están haciendo mella en estos días. 

"El último aumento en las actividades de la red, que llevó al giro deflacionario para el suministro de ETH, claramente proviene de las altcoins", dijo Kohn. "El último aumento en el interés, especialmente evidente en los tokens de GameFi, subraya el panorama en evolución del mercado de criptomonedas".

Numerosos tokens basados en ETH han disfrutado de importantes rallys esta semana: Por ejemplo, LINK ha subido un 27,2% y PEPE un 12%. Esas ganancias parecen estar impulsadas por una tendencia macro que, en los últimos siete días, también ha impulsado de manera alcista a otras altcoins como XRP, Cardano y Solana entre un 11% y un 20%, lo que podría indicar un renovado interés de los inversores en alternativas a Bitcoin.

Algunos analistas han predicho que la carrera deflacionaria impulsada esta semana por las altcoins de Ethereum podría señalar que ETH ha tocado fondo y está listo para subir hacia los $3.000. Pero Kohn no está tan segura de que el renovado interés en las altcoins sea estrictamente algo bueno para la salud a corto plazo de Ethereum.

"Existe la posibilidad de que los fondos fluyan primero hacia BTC y luego se dirijan directamente hacia las altcoins, evitando ETH", dijo. "Esto podría posicionar a ETH en un escenario desafiante, atrapado entre BTC como el principal activo cripto y altcoins más atractivas en términos de riesgo".