Crisis de Credit Suisse Anima a Inversores de Criptomonedas —Sepa Por Qué

Mientras el sector bancario sigue tambaleándose, esta vez con Credit Suisse en la mira, los entusiastas de las criptomonedas ya dan vueltas de la victoria en Twitter.

"El telón de fondo macro para Bitcoin nunca ha sido tan perfecto", escribió el cofundador de Mechanism Capital Andrew Kang.

Otros, aludiendo a la inscripción consagrada en el primer bloque de la red, se hicieron eco del sentimiento, diciendo "Bitcoin fue hecho para esto."

Sin embargo, si miramos más allá de la cháchara, vemos un panorama mucho más complejo, que revela hasta qué punto Bitcoin y las criptomonedas están entrelazadas con el régimen monetario de la Reserva Federal.

Todo se reduce a las subidas de tipos y a lo arriesgados que los inversores consideran los activos digitales.

A medida que los tipos suben para controlar la inflación, haciendo que el endeudamiento resulte más caro, los inversores abandonan los activos de mayor riesgo como las acciones y las criptomonedas en favor de apuestas más seguras como las Letras del Tesoro de EE.UU., que han visto cómo sus rendimientos tienden al alza a medida que la Fed endurece su política monetaria.

Pero la subida de tipos también puede poner en aprietos a los bancos.

Silicon Valley Bank, por ejemplo, había revelado su preferencia por los bonos con plazos de vencimiento variables. Sin embargo, a medida que sus clientes, centrados en la tecnología y las startups, retiraban fondos para ampliar su recorrido, SVB se vio obligado a vender estos bonos antes de su vencimiento, lo que provocó una pérdida considerable y, en última instancia, el cierre del banco la semana pasada.

Muchos han criticado a los ejecutivos de SVB por el colapso, incluido el Presidente Biden. Otros, sin embargo, han dicho que el ritmo al que la Reserva Federal está subiendo los tipos también tiene la culpa.

Así, poner en pausa las subidas crearía un terreno fértil para que prosperaran activos de alto riesgo como el Bitcoin. Y el continuo caos bancario de hoy sugiere que esa pausa podría estar muy cerca.

¿Pausa en las subidas de la Fed?

La probabilidad de que la Reserva Federal ponga en pausa las subidas de los tipos de interés aumentó el miércoles al tambalearse la confianza de los inversores en las acciones de los bancos europeos.

Los futuros de los fondos federales indicaban un 59% de probabilidades de que la Reserva Federal pusiera en pausa su ciclo de endurecimiento más agresivo en 40 años, casi el doble de la probabilidad del 31% del día anterior, según la herramienta FedWatch de CME.

Ayer parecía probable que el banco central siguiera subiendo los tipos de interés, mientras las acciones de los bancos estadounidenses mostraban signos de estabilización.

Pero eso cambió cuando las acciones de Credit Suisse se desplomaron más de un 25% al conocerse que el Banco Nacional Saudí -el mayor prestamista de la institución- no ofrecería a Credit Suisse más ayuda financiera, según informó Reuters.

Las acciones de otros bancos europeos también cayeron más de un 8%, entre ellos Commerzbank, BNP Paribas y Societe Generale. En EE.UU., los principales índices bursátiles, como el S&P 500 y el Nasdaq Composite, cayeron un 1,5% y un 1%, respectivamente, menos de una hora después de la apertura de los mercados en medio de los problemas de Credit Suisse.

Las criptomonedas salen del invierno con viento a favor

Los inversores de todo el mundo podrían adoptar una postura de aversión al riesgo a medida que la incertidumbre en los mercados financieros sigue apareciendo, dijo a Decrypt Nauman Sheikh, director general de Wave Digital Assets, lo que llevaría a que el precio de los activos de riesgo, como las criptomonedas y las acciones, cayera a corto plazo.

"Este es otro ejemplo de una corrida bancaria que sin duda podría tener un efecto positivo en las criptomonedas a medio plazo, pero a corto plazo, si todo el mundo está en modo de aversión al riesgo, creo que [las criptomonedas] también deberían seguir a la baja", dijo.

Aunque el precio del Bitcoin ha subido un 11,3% hasta situarse en torno a los 24.800 dólares al cierre de esta edición, la mayor moneda por capitalización bursátil había caído un 4,5% en la última jornada, según CoinGecko. Ethereum bajó un 4,6%, hasta unos 1.660 dólares, con ganancias semanales del 6,3%.

A pesar de las recientes ganancias, Bitcoin todavía muestra una correlación significativa con los índices bursátiles como el Nasdaq y el S&P 500, ya que el endurecimiento de la Fed ha sido una fuerza impulsora detrás del valor tanto de las acciones como del cripto.

Los recientes fracasos de Signature y Silvergate también han suscitado preocupación sobre la capacidad de las empresas de criptomonedas para establecer asociaciones bancarias, en medio de una ofensiva reguladora sobre el sector de los activos digitales: la Fiscalía General de Nueva York alegó que Ethereum es un valor en su demanda contra la plataforma de intercambio de criptomonedas KuCoin anunciada a principios de este mes.

Independientemente, las criptomonedas como clase de activo han mostrado signos de resistencia en medio de un momento tumultuoso en los mercados financieros, dijo Sheikh.

"Los criptobancos son cada vez menos, la regulación es claramente contraria a las criptomonedas, pero a pesar de ello, las criptomonedas se mantienen firmes", afirmó Sheikh. "Creo que ha sido notable cómo se han comportado".

Algunos analistas, entre ellos James Butterfill, de CoinShares, han postulado que la reciente subida de los precios de las criptomonedas es representativa de la creciente desconfianza de los inversores en el sistema bancario a medida que se forman grietas en el sistema financiero.

Además, la noción de que la Fed podría pausar los tipos o incluso recortarlos en respuesta a una tensión en los sectores bancarios es buena para los activos de riesgo, dijo el economista jefe internacional de ING Bank, James Knightley.

Otros, como Clara Medalie, Jefa de Investigación de Kaiko, han sugerido que un posible cambio en la actitud de la Reserva Federal hacia las subidas de los tipos de interés no ofrece una imagen completa, haciendo referencia al anuncio de Binance del lunes de que canjearía 1.000 millones de dólares de su stablecoin BUSD por Bitcoin, Ethereum y el token nativo de la bolsa, BNB.

En lo que respecta a la Fed, el hecho de que el banco central pueda o no equilibrar la estabilidad financiera con su lucha contra el aumento de los precios es fundamental para el futuro de las criptomonedas.

El próximo movimiento de la Reserva Federal se producirá tras su reunión de política monetaria prevista para la próxima semana.