En Resumen
- Cantor Fitzgerald señaló que las acciones de Bitdeer (BTDR) están considerablemente subvaluadas en comparación con otros mineros de Bitcoin cotizados.
- Según el informe, Bitdeer planea aumentar su capacidad de tasa de hash más de cuatro veces con la adición de 1.079 megavatios de potencia.
- A pesar de su menor tiempo en el mercado y enfoque menos centrado en la auto-minería, Cantor cree que Bitdeer está siendo subestimada por sus negocios complementarios y su integración vertical en la producción de máquinas mineras.
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Entre una serie de empresas mineras de Bitcoin cotizadas en bolsa, Cantor Fitzgerald dice que una firma en particular está siendo ampliamente subvaluada por el mercado.
En un informe de investigación de capital de la semana pasada, el veterano banco de inversión de Wall Street dijo que las acciones de Bitdeer (BTDR) con sede en Singapur actualmente tienen el "valor implícito más bajo de cualquier minero que cubrimos" al comparar el precio actual de la empresa con sus expectativas de crecimiento de la tasa de hash.
"Creemos que BTDR puede aumentar más de 4 veces su capacidad de tasa de hash", escribió Cantor. Hasta mayo de 2024, la empresa tenía una tasa de hash total de 22,5 exahashes por segundo (EH/s) en sus servicios de auto minería, minería en la nube y alojamiento.
Dado el plan de la empresa de agregar 1.079 megavatios de potencia en sus diversos centros de datos globales, Cantor dijo que su tasa de hash podría aumentar en otros 59,5 EH/s. Eso la convertiría en una de las mayores empresas mineras cotizadas en bolsa, superando la expectativa de fin de año 2024 de Marathon Digital (MARA) de 50 EH/s.
El banco de inversión dijo que espera que la mayor parte de la nueva capacidad energética de Bitdeer se complete para fines de 2025, distribuida en sus instalaciones de Noruega, Ohio, Texas y Bután. A lo largo de ese año, espera que el EBITDA de Bitdeer sea de $576,7 millones, casi la mitad de su actual capitalización de mercado de $1.250 millones.
Según Cantor, una de las principales ventajas de Bitdeer sobre otros mineros es su integración vertical, que incluye la producción de sus propias máquinas mineras. "El margen que los grandes fabricantes obtendrían de empresas como BTDR desaparecería", escribieron los analistas, agregando que Bitdeer eventualmente podría vender sus propios equipos para obtener ingresos adicionales.
Hasta ahora, Cantor cree que Bitdeer ha sido subvaluado en comparación con otras empresas mineras porque es un nuevo participante en el mercado y tiene menos de su negocio dedicado puramente a la auto-minería. Sin embargo, explicaron que el mercado está subestimando esos negocios adyacentes a la minería.
"Nuestro valor base del negocio de plataformas comerciales es de $18.46 por acción", escribió Cantor. "Creemos en última instancia que este negocio podría valer el doble de lo que valen las acciones hoy en día, y esto es algo en lo que obtendremos una mayor claridad en los próximos seis trimestres".
BTDR cotizaba a $9,08 el viernes, tras un aumento del 50% en el último mes, en medio de un fuerte repunte de varias empresas mineras de Bitcoin este año.
Cantor estimó en enero que el costo total de la mayoría de los mineros públicos para minar un BTC estaría muy por debajo del precio de mercado de 1 BTC hoy ($65.200), lo que significa que la mayoría de los mineros podrían seguir siendo rentables después del halving. Su costo de producción estimado para Bitdeer, en particular, era sorprendentemente bajo, solo $17.744 por moneda.
Cantor Fitzgerald CEO Howard Lutnick se ha autodenominado un ‘fan’ de Tether, el proveedor de la criptomoneda estable más grande del mundo, y afirma que su banco de inversiones posee gran parte de los activos que respaldan su token. A principios de este mes, Tether reveló que había adquirido una participación del 25% en Bitdeer, lo que permitió a la empresa minera recaudar $100 millones.
Editado por Ryan Ozawa.