En Resumen
- Cuando los precios cayeron, la red de Bitcoin se congestionó.
- Esto dificultó el movimiento de Bitcoin entre las exchanges.
- A su vez, eso generó diversos los silos de mercado, donde los precios fluctuaron considerablemente.
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Dos caídas seguidas redujeron el precio de Bitcoin a la mitad la semana pasada. La fuerza motriz de la caída fue el colapso de la economía como resultado de la pandemia de coronavirus. Pero, la empresa de inversiones Multicapital explica las razones que amplificaron la caída de los precios.
Fundamentalmente, la empresa señala la endeble estructura del mercado de criptomonedas. Si hubiera permanecido intacta, dicen los investigadores, Bitcoin no se habría sometido tan fácilmente.
"Las redes Bitcoin y Ethereum -en sus formas actuales- no pueden operar a escala global", dijo Samani, "Durante los tiempos de crisis, se congestionan tanto que los arbitradores no pueden mantener los precios en línea en todos los lugares, causando desplazamientos masivos en las bolsas individuales".
Lo que esto significa es que, debido a que la red de Bitcoin puede verse abrumada durante momentos de gran uso, es posible que sea difícil mover Bitcoin entre las diversas plataformas de intercambio. Como resultado, se obtienen silos de lugares de intercambio - con pequeños fondos de liquidez - que resultan en salvajes fluctuaciones de precio.
"Como los precios entre las bolsas se desviaban, los árbitros literalmente no podían depositar BTC en BitMEX para poner los precios en línea, incluso si querían tratar de salvar la caída", dijo Samani.
La bolsa de futuros de Bitcoin BitMEX era uno de los silos de comercio clave. Como informó Decrypt, 750 millones de dólares en posiciones largas -operadores que apostaron que el precio de Bitcoin subiría- se liquidaron en un día, cuando los precios cayeron.
Durante la caída, BitMEX sufrió un ataque DDoS y cayó por mantenimiento. Y esto puede haber salvado el día.
"En un momento dado, sólo quedaban ~$20M de ofertas en toda la cartera de pedidos de BitMEX y más de $200M de posiciones largas para liquidar. Esto significa que el precio de la BTC podría haber caído brevemente a 0$ si BitMEX no hubiera bajado por 'mantenimiento'", escribió Samani, añadiendo, "Dada la posición central de BitMEX en la estructura del mercado criptográfico, este movimiento de precios podría haberse propagado a todos los demás lugares de negociación de la BTC".
La caída del precio en BitMEX y su gran efecto en el descubrimiento de precios, llevó a que los precios cayeran más.
El efecto de los mineros de Bitcoin
Los mineros de Bitcoin también se vieron afectados por el precio. Cuando el precio bajó, los mineros apagaron sus máquinas. Esta repentina caída en la tasa de hash de la minería resultó en nuevos bloques que tardaron más tiempo.
"Algunos mineros apagaron sus máquinas después de la primera caída. Muchos más lo hicieron durante la segunda", dijo Samani.
Esto hizo que fuera cada vez más difícil enviar criptomonedas entre los intercambios, haciendo que los silos fueran más pronunciados y la caída aún peor.
"La mayor ventaja de esto es que la infraestructura del mercado de criptografía es todavía inmadura. Hay mucho espacio para mejorar a lo largo de muchas dimensiones, y por lo tanto muchas oportunidades de inversión", dijo.
Todo esto si los inversores no hubiesen perdido la mitad de sus fondos en la última semana.