En Resumen
- Satoshi Nakamoto predijo que las tasas de transacción de Bitcoin se convertirán en la principal compensación para los nodos.
- Después de la reducción a la mitad, los mineros de Bitcoin tendrán que cobrar más en comisiones para seguir siendo rentables.
- Algunos expertos en blockchain argumentan que en su lugar, la dificultad de minería disminuirá.
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En algún momento a mediados de mayo de 2020, el suministro de Bitcoins emitidos como recompensa por la minería se reducirá a la mitad. La política monetaria, conocida como la "halving", está codificada en el protocolo de Bitcoin, y ocurre alrededor de cada cuatro años. Seguirá ocurriendo hasta el 2140, el año en que se minen los últimos Bitcoins.
En el pasado, la reducción a la mitad de la recompensa de minado de Bitcoin se ha asociado con un aumento de su precio —muchos piensan que esto también ocurrirá en mayo. Y algunos, como Josef Tětek, analista de Bitcoin & Ethereum en TopMonks Blockchain Studio; Dan Held, director de desarrollo de negocio en Kraken; y Satoshi Nakomoto, el creador de Bitcoin, sostienenn que la reducción que el halving podría hacer que la red sea más cara de usar.
La visión de Satoshi sobre las comisiones y recompensas
"En unas pocas décadas, cuando la recompensa sea demasiado pequeña, la tasa de transacción se convertirá en la principal compensación para los nodos. Estoy seguro de que en 20 años habrá un gran volumen de transacciones o no habrá ningún volumen", dijo Nakamoto en el foro BitcoinTalk. En otras palabras, si la red no falla, las comisiones aumentarán para reemplazar las recompensas procedentes de la minería.
La teoría aproximada es que, con menos recompensas de minado, los mineros de Bitcoin tendrán que cobrar más en comisiones para mantener su rentabilidad. No pueden elegir las fees en sí, pero sólo pueden procesar transacciones con tasas más altas, lo que hace que los precios suban con el tiempo.
Echa un vistazo a la siguiente tabla, por Tětek, en un post en Hacker Noon. Él modela lo que podría suceder en nueve años, en mayo de 2028, cuando el subsidio diario del bloque caiga a 225 Bitcoin. Es una tabla simplista (él asume que la cantidad de transacciones diarias es constante, a 300.000) pero predice que las comisiones por transacciones podrían aumentar como un porcentaje de las recompensas de minado.
Dan Held, del Kraken, está de acuerdo. "A medida que la inflación tiende a cero, los mineros obtendrán cada vez más ingresos sólo por las comisiones de transacción", escribió en un post de Medium en mayo. "A medida que el precio del BTC aumenta, el valor de la recompensa del bloque aumenta también, lo que incentiva a los mineros a invertir más hashrate en operaciones de minado", añadió.
El caso contra las comisiones de transacción
Otros expertos en cadenas de bloques con los que Decrypt habló pusieron en duda el razonamiento anterior.
"Los mineros de Bitcoin no han demostrado capacidad de cartelización para fijar tarifas", dijo Nic Carter, socio de Castle Island Ventures, a Decrypt. Lo que es más probable que ocurra, dijo, es que la dificultad de la minería caiga: "Si los mineros de Bitcoin se negaran a procesar transacciones con tarifas más bajas, eso sólo sería una oportunidad de mercado para que los nuevos mineros entren y manejen esas [transacciones]", dijo, "porque prácticamente no hay barreras para entrar en la minería".
Los mineros de Bitcoin no han mostrado capacidad de cartelización para fijar las tarifas.
Eric Wall, jefe de inversiones de Arcane Assets, también puso en duda la idea. "Los mineros no pueden realmente rechazar las transacciones porque con comisiones bajas ya que es un sistema sin permisos", dijo a Decrypt. "Los mineros siempre deben recoger todas las transacciones que puedan", dijo. En el mejor de los casos, lo que sucederá es que algún otro minero recogerá esas transacciones, y recogerá la recompensa del bloque para sí mismo.
El halving de Bitcoin: ¿una posible decepción?
En términos más generales, Wall considera que la especulación y la retórica en torno al evento de la reducción a la mitad de la recompensa de minado de Bitcoin no da en el blanco —se conoce desde hace más de una década, y no espera ninguna sorpresa. "Hay muy pocas razones desde un punto de vista fundamental a largo plazo para empezar de repente a valorar Bitcoin de forma diferente", dijo.
Piensa que la atención prestada a las variaciones en el suministro de Bitcoin es engañosa. "El lado de la demanda, que puede variar mucho más de lo que lo hará la oferta, es irónicamente ignorado en estas conversaciones como un factor. Y no podemos predecir con exactitud cómo será la demanda", dijo.