La Comisión de Valores y Bolsa puede estar dispuesta a tomar medidas enérgicas contra la multimillonaria industria de los NFT, pero no todos dentro de la agencia regulatoria creen que sea así.
Según los informes, la SEC está investigando actualmente a Yuga Labs -la empresa de 4.000 millones de dólares que está detrás del Bored Ape Yacht Club- por violaciones de los valores. Pero la Comisión no ha emitido hasta ahora ninguna declaración sobre su posición respecto a los NFT específicamente, lo que hace que los creadores se sientan inseguros y frustrados sobre cómo navegar por lo que consideran un entorno normativo ambiguo.
Y tienen un oído comprensivo dentro de la propia SEC: La comisionada de la SEC, Hester Peirce, conocida cariñosamente como "Cripto Mamá" dentro del sector.
"Creo que la SEC ha proporcionado muy poca claridad [sobre las NFT]", dijo la comisionada Peirce a Decrypt. "Hay mucha ambigüedad. Y en situaciones en las que hay tanta ambigüedad, creo que la gente debe tener mucho cuidado. Este no es el estado ideal [de la regulación]".
Peirce es una de los cinco comisionados nombrados por el presidente en la SEC bipartidista, y ella ha desaprobado durante mucho tiempo el enfoque de la agencia a la regulación de criptomonedas en general, y ahora de NFT en particular.
"Llevo dos años diciendo esto", dijo Peirce. "Un buen enfoque del gobierno es establecer la ley claramente. Y luego, si la gente la infringe, se emprenden acciones para hacerla cumplir. No se utilizan las acciones de aplicación para decirle a la gente cuál es la ley. Al menos hay que tener una base de claridad".
Peirce considera que la SEC ha adoptado el enfoque contrario en lo que respecta a los NFT: "La SEC ha adoptado la postura de que las leyes de valores sólo deben aplicarse en este ámbito, no interpretarse ni modificarse", dijo.
Los NFT son tokens únicos basados en la cadena de bloques que se utilizan para demostrar la propiedad de activos digitales y que, en los últimos dos años, han ganado una gran popularidad.
Sólo en enero de este año, el mercado de NFT registró un volumen de operaciones orgánicas de 5.360 millones de dólares, tras el récord de ventas de 25.000 millones de dólares de 2021. Desde la caída de las criptomonedas de mayo, esas cifras masivas se han reducido a aproximadamente mil millones de dólares en volumen de comercio mensual de NFT.
Aun así, grandes empresas como Meta y Twitter han introducido recientemente la compatibilidad con NFT en sus plataformas de medios sociales, lo que indica una concesión entre las mayores empresas tecnológicas del mundo de que la novedosa tecnología ha llegado para quedarse.
Peirce cree que la SEC podría proporcionar fácilmente una cantidad sustancial de claridad a los creadores de NFT mientras navegan por la adopción de la corriente principal, pero la agencia federal, por la razón que sea, ha optado por no dar esa orientación.
"Podríamos hacerlo cuando quisiéramos. Tenemos mecanismos para hacerlo", dijo Peirce. "Podríamos trabajar en algún tipo de orden de exención grupal que dijera: 'Si cumples estos parámetros, entonces estarás bien bajo las leyes de valores'. Podríamos establecer parámetros dentro de los cuales la gente podría operar. Podríamos redactar una especie de carta de no acción colectiva que dijera: 'Si hacen estas cosas, no es probable que recomendemos una acción de aplicación contra ustedes'", dijo.
"Podríamos hacerlo cuando quisiéramos. Pero no lo hacemos", dijo Peirce.
Más allá de las directrices específicas que podrían tener que ajustarse para las NFT, Peirce dijo a Decrypt que hay ciertas características clásicas de los valores que los creadores de proyectos deberían evitar para evitar las violaciones.
"¿Cómo se parece a algo que está en el ámbito de los valores tradicionales? ¿Se trata de compartir los ingresos de un proyecto? ¿Está fraccionado y usted está vendiendo piezas de eso? ¿Tiene algún derecho sobre los activos subyacentes?", dijo Peirce. "Ya sabes, el mismo tipo de cosas que marcarían algo como una acción o un bono".
Peirce no quiso comentar si las acciones de algún proyecto específico de NFT constituían una violación de los valores en su opinión. Pero tampoco descartó la posibilidad de que las colecciones de NFT generativas y de imágenes de perfil, como BAYC, CryptoPunks y Moonbirds, pudieran clasificarse como valores.
Estos proyectos, y otros similares, han acumulado miles de millones de dólares en ventas secundarias, pero pretenden ser piezas de arte que ofrecen a sus titulares ventajas comunitarias y utilidad social, y no se muestran como productos de inversión. Peirce declaró que la determinación de la condición de valores de cada una de esas colecciones tendría que reducirse a los "hechos y circunstancias" específicos de cada caso.
Otros expertos legales, como el profesor de derecho de la Universidad de Kentucky, Brian Fyre, dijo anteriormente a Decrypt que las colecciones de NFT como BAYC podrían muy bien ser clasificadas como valores, si la SEC decide seguir este camino. "Lo que estás comprando es una parte del Bored Ape Yacht Club, y el valor de tu NFT sube o baja junto con el valor de la marca Bored Ape Yacht Club", dijo Fyre.
Peirce, por su parte, dijo que no le corresponde a ella decirlo. "Realmente sería más valioso para nosotros, como Comisión, salir con una orientación que reflejara la opinión mayoritaria en la Comisión", dijo.
Pero si la forma en que la SEC del presidente Gary Gensler ha abordado hasta ahora las criptomonedas y las NFT es un indicio, no es probable que esa orientación llegue pronto.