Bitcoin Cae Mientras STRC de Strategy se Aleja Aún Más de los $100

El precio de Bitcoin continuó cayendo el jueves, mientras que la acción preferente insignia de Strategy registró otro mínimo histórico tras la apertura de los mercados estadounidenses.

Poco después de la campana de apertura, Stretch (STRC), el producto que actualmente ofrece un dividendo anual del 11,5%, cayó un 8% hasta los $74,13, según Yahoo Finance. Eso marcó una caída de más del 25% desde su valor nominal de $100, nivel al que Strategy diseñó la acción preferente para cotizar.

Mientras tanto, Bitcoin se desplomó. El principal activo digital por capitalización de mercado cayó a $58.188 antes de recuperarse ligeramente hasta los $59.273 al momento de esta publicación, una caída del 3,3% en las últimas 24 horas, según CoinGecko. La caída agravó las pérdidas, luego de que la criptomoneda alcanzara un mínimo de 21 meses el miércoles.

El precio de las acciones de Strategy ha sido golpeado en las últimas semanas, ya que la caída de STRC ha puesto a prueba la confianza en la visión de "crédito digital" del presidente ejecutivo y cofundador Michael Saylor. Las acciones comunes MSTR de la compañía cayeron un 7% hasta los $87,50 antes de estabilizarse en $87,89 por acción.

Las liquidaciones en el mercado cripto se aceleraron rápidamente mientras Bitcoin y otros activos caían el jueves. Los datos de CoinGlass muestran más de $1.440 millones en posiciones liquidadas en las últimas 24 horas, dominadas por posiciones largas —o apuestas a que el precio de un activo subirá— con $1.200 millones. Bitcoin lidera la carnicería con $658 millones en liquidaciones totales.

El miércoles, Saylor vinculó la confianza en STRC y productos similares con el activo digital original, al señalar en una publicación en X: "El crédito digital es ingreso para los inversores que creen en Bitcoin".

Aun así, analistas e inversores se han enfocado en el balance de la compañía en las últimas semanas, particularmente en la llamada Reserva en USD de la firma compradora de Bitcoin. Ese fondo de efectivo representa el colchón de Strategy para gestionar los pagos de dividendos y la deuda.

Desde principios de este año, esos fondos se han reducido considerablemente. En enero, dado el tamaño de STRC, la compañía tenía suficiente efectivo para cubrir dividendos durante siete años, con $2.250 millones. Pero a estas alturas, la firma ha reservado dinero suficiente para cubrir 14 meses de pagos rutinarios.

Analistas de JPMorgan y CryptoQuant han argumentado que Strategy necesita reconstruir sus reservas para asegurar la confianza en STRC. La firma de análisis surcoreana llegó al punto de afirmar a principios de esta semana que Strategy debería dejar de comprar Bitcoin de inmediato.

Desde que Strategy recompró una parte de su deuda con descuento, la compañía ha tomado varias medidas para reconstruir su reserva de efectivo hasta los $1.400 millones mediante la emisión de acciones comunes. Sin embargo, esto ha erosionado el crecimiento de la métrica clave de la compañía: Bitcoin en propiedad por acción.

STRC está diseñado para cotizar a $100, y cuando la acción preferente cotiza a ese nivel o por encima, Strategy emite más acciones para financiar sus adquisiciones. La compañía ha aumentado el dividendo siete veces, lo que ha generado costos recurrentes adicionales que pueden ser diferidos.

A principios de este mes, Strategy reveló que vendió 32 Bitcoin por $2,5 millones —su primera venta desde 2022. La medida, destinada a mostrar a los accionistas preferentes que la compañía estaba dispuesta a reducir sus tenencias para mantener el flujo de dividendos, ha llevado a algunos analistas a pensar que podrían venir más liquidaciones.

Al nivel actual del activo digital, las reservas de Strategy de 847.363 Bitcoin estaban cerca de los $50.000 millones, o aproximadamente $14.000 millones por debajo del agua.

Nota del editor: Esta historia fue actualizada después de su publicación con detalles adicionales.