El Mercado Cripto Está Madurando—Por Qué Algunos Traders Minoristas Están Huyendo

La energía caótica y orientada a los memes de las criptomonedas alguna vez la convirtió en un terreno de juego para los amantes de la adrenalina digital. Sin embargo, a medida que el mercado madura, los traders minoristas que se aventuraron en las trincheras encuentran que la clase de activos es cada vez más aburrida.

Cole, un trader de criptomonedas de 34 años radicado en Estados Unidos, le dijo a Decrypt que ha visto un número creciente de colegas dentro de su grupo de trading en Discord quejarse y expresar su frustración por cómo la acción del precio se ha vuelto menos emocionante con el paso del tiempo.

"Ha sido una porquería por mucho más tiempo que los últimos meses", señaló. "La mayoría de las personas que conozco que siguen operando con criptomonedas también están metidas fuertemente en acciones o activos del mundo real, [...] y estamos teniendo mejores resultados".

La frustración no es aislada. A medida que los grandes de Wall Street dominan cada vez más los flujos de activos digitales, la volatilidad desenfrenada que alguna vez definió al mercado cripto se ha estabilizado. En medio de una actividad de mercado silenciada y portafolios en números rojos, los traders minoristas se están retirando silenciosamente, desplazando su atención hacia activos tradicionales y transformando la base fundacional de entusiastas de la industria.

En cierta medida, el alejamiento de los traders podría responder al atractivo de las novedades. Esto "es muy malo para las monedas", afirmó Frank Chaparro, jefe de contenido y proyectos especiales del market maker cripto GSR, en una publicación reciente en X, donde destacó una alerta de precio móvil del exchange de criptomonedas Coinbase sobre los últimos y abultados movimientos de la plata.

El sentimiento fue respaldado por Gerry O'Shea, jefe de análisis de mercados globales del gestor de activos cripto Hashdex. Le dijo a Decrypt que los traders individuales suelen sentirse atraídos por la volatilidad, y que el mercado cripto ha perdido ese atractivo a medida que los inversores institucionales han dominado progresivamente el mercado.

Además, los traders minoristas históricamente se han inclinado por las altcoins, que son propensas a caídas más pronunciadas que Bitcoin. O'Shea indicó que probablemente hay traders que esperaban retornos grandes y desproporcionados, pero que aún están "muy por debajo del agua".

En el trimestre finalizado el 31 de marzo, por ejemplo, el volumen de trading al contado de consumidores en Coinbase se contrajo un 35% respecto al trimestre anterior, hasta los $36.000 millones. En el mismo período, el volumen de trading institucional al contado cayó apenas un 6%, hasta los $202.000 millones.

De forma más amplia, los volúmenes de trading al contado en todos los exchanges han caído aproximadamente un 30% en el último semestre, pasando de $1,3 billones a alrededor de $900.000 millones mensuales, según le indicó a Decrypt Laurens Fraussen, analista de investigación de la firma de análisis cripto Kaiko.

"También hemos notado una disminución agresiva en el volumen en los mercados coreanos en los últimos meses, y en Corea el 85% del volumen está impulsado por altcoins, lo que resalta una vez más el desinterés del mercado minorista", agregó en un correo electrónico.

Memes silenciados y un presidente pro-cripto

Si los movimientos bruscos de precios atraen a los consumidores, entonces un mercado tranquilo de memecoins podría explicar en parte el enfriamiento. Los activos que cotizan basándose casi exclusivamente en el ánimo del mercado florecieron en 2024; sin embargo, datos recientes indican que ese impulso se ha detenido en las redes orientadas al consumidor.

En Base—la red de escalado de Capa 2 de Ethereum incubada por Coinbase, ampliamente utilizada por traders minoristas—la actividad diaria de usuarios se ha enfriado significativamente. En los últimos 180 días, las direcciones activas han caído un 30%, hasta las 407.100, según Token Terminal.

Los datos de Google Trends muestran que el interés de búsqueda por "comprar cripto" alcanzó su pico en mayo de 2021, reflejando el generalizado "FOMO" durante el boom cripto de la era pandémica. En los últimos años, el interés volvió a dispararse junto con la reelección del presidente Donald Trump en una plataforma pro-cripto.

La clase de activos se ha politizado cada vez más con el tiempo, desde la represión de la industria por parte del exdirector de la SEC Gary Gensler hasta la actividad posterior asociada con el primer "presidente cripto" de Estados Unidos. Esa dinámica implica que si alguien es en general anti-Trump, es menos probable que se acerque a las criptomonedas, le dijo a Decrypt Yat Siu, cofundador de la firma de inversión cripto Animoca Brands.

"La marca Trump y la marca Estados Unidos, tal como están posicionadas ahora, tienen un impacto directo en la popularidad, el reconocimiento y el interés en las criptomonedas", afirmó. "Estos son factores nuevos que antes no teníamos que considerar".

El trader de criptomonedas Cole ha observado entre sus colegas un cambio desde el trading posicional a largo plazo hacia la toma de ganancias rápida. Atribuyó esa dinámica a un colapso en la convicción y a un mercado que a veces parece amañado, ya que algunos dudan de si "las criptomonedas van a seguir existiendo en los próximos años".

Sin embargo, algunos traders ven oportunidades. Entre ellos está Scott, un trader de criptomonedas de 37 años radicado en Estados Unidos, quien le dijo a Decrypt que ha estado promediando a la baja durante la caída del mercado, aumentando una posición en altcoins que ha bajado significativamente desde que invirtió en diciembre.

"Soy extremadamente optimista cuando probablemente no debería serlo", señaló, destacando que su tolerancia al riesgo es alta. "El ecosistema cripto en general ha estado muy tranquilo, especialmente desde que Bitcoin tocó techo en octubre. Esos son, tradicionalmente en mi experiencia, los mejores momentos para comprar".