En Resumen
- Bitcoin cerró el Q1 2026 con una caída del 22%, su peor trimestre desde inicios de 2018, según datos de Talos y Coin Metrics.
- Instituciones y minoristas permanecen al margen sin comprometer capital, a la espera de claridad regulatoria o cambios geopolíticos.
- Analistas señalaron que una pausa de la Fed o una resolución del conflicto en Medio Oriente serían los catalizadores clave del Q2.
Bitcoin cerró el primer trimestre de 2026 con su peor desempeño desde principios de 2018, perdiendo cerca de una cuarta parte de su valor, mientras que la guerra, los aranceles y una Reserva Federal restrictiva golpearon a los activos de riesgo.
La criptomoneda cayó de alrededor de $95.000 en febrero a aproximadamente $66.700 al cierre del trimestre, una caída cercana al 22% en lo que va del año, según un informe de la firma de trading institucional Talos, que cita datos de su brazo de inteligencia financiera, Coin Metrics. Las pérdidas llegaron a ser de hasta un 34,6% en el punto más bajo del trimestre, según la firma.
Bitcoin permanece atrapado en un rango de $66.000 a $70.000, con transferencias de ballenas en mínimos de varios años y sin una demanda significativa que defienda esos niveles, según una nota de investigación de Wintermute compartida con Decrypt.
Tanto las instituciones como los inversores minoristas "están al margen, sin querer comprometer capital" hasta que vean claridad regulatoria o un cambio en las condiciones geopolíticas, agregó la firma de trading.
A pesar del duro trimestre, Bitcoin resistió mejor que las acciones y el oro tras el estallido del conflicto con Irán el 28 de febrero, cayendo apenas un 1,5% frente a una caída del 17% en el oro, un descenso del 7,6% en el Nasdaq y un retroceso del 7,4% en el S&P 500 en el mismo período, según datos de Talos.
El desempeño de Bitcoin durante el trimestre parece ser más un "ajuste macroeconómico que un cambio estructural", dijo Samar Sen, jefe de mercados internacionales de Talos, a Decrypt.
"Las criptomonedas, junto con otros activos de riesgo, se vieron presionadas tras la escalada del conflicto con Irán, sumado a los aranceles y las expectativas de una política más restrictiva", afirmó.
Los ETFs de Bitcoin al contado en EE. UU. gestionan alrededor de $100.000 millones en activos y registraron una reanudación de las entradas netas en marzo, lo que sugiere que la demanda institucional ha resistido la caída, explicó Sen.
La liquidez en los libros de órdenes también se ha recuperado desde los mínimos de finales de 2025, lo que permite que los mercados "absorban movimientos más grandes", con una estructura de mercado que se mantiene "de forma más consistente" que en ciclos anteriores, agregó.
"Los períodos de incertidumbre macroeconómica tienden a frenar el apetito por el riesgo, pero también suelen generar un mayor enfoque en la gestión del riesgo y la diversificación de portafolio, y estamos viendo un compromiso institucional continuo en ese contexto", afirmó.
En busca de un reinicio
La política monetaria de EE. UU. podría ser la variable más importante para la trayectoria de Bitcoin a corto plazo, según Dominick John, analista de Zeus Research, quien indicó a Decrypt que una pausa o flexibilización de la Fed "liberaría liquidez, elevaría el apetito por el riesgo y ayudaría a estabilizar Bitcoin", mientras que una postura más restrictiva "podría contraer la liquidez y aumentar la presión vendedora".
Una resolución del conflicto en Medio Oriente podría ser un "catalizador clave" para el próximo trimestre, con la postura de la Fed sobre los recortes de tasas como "el factor determinante entre un poderoso rebote o una mayor caída", señaló Ryan Yoon, analista senior de Tiger Research, a Decrypt.
En el mercado de predicciones Myriad, propiedad de Dastan, la empresa matriz de Decrypt, los usuarios asignan apenas un 5% de probabilidades a que la Fed recorte las tasas en más de 25 puntos básicos en la primera mitad del año. Los usuarios de Myriad también son pesimistas respecto al conflicto con Irán: las probabilidades de un alto el fuego entre EE. UU. e Irán antes de junio cayeron del 58% al inicio de la semana al 39% hoy, mientras que las probabilidades de tropas estadounidenses sobre el terreno antes de mayo subieron del 57% al 87% en el mismo período.
Una "creciente divergencia regional" en mercados como el de Irán, donde el acceso a los sistemas financieros globales sigue siendo "limitado", también podría influir en la trayectoria de Bitcoin, afirmó Markus Levin, cofundador de la red de datos descentralizada XYO, a Decrypt.
"El uso de Bitcoin ha aumentado históricamente en períodos de presión económica y es probable que vuelva a crecer si el conflicto persiste", señaló. "Esa demanda no compensará las fuerzas macroeconómicas globales a corto plazo, pero con el tiempo puede impulsar a Bitcoin a comportarse más como un activo de reserva neutral, más cercano al oro".
Bitcoin cotizaba alrededor de $66.830 al momento de la publicación, sin cambios en el día, según datos de CoinGecko.