Arthur Hayes Revela la Próxima Narrativa Que Dominará el Mercado Cripto en 2025

Arthur Hayes está apostando a que la privacidad definirá el próximo movimiento comercial de las criptomonedas, argumentando que el éxito institucional de Bitcoin ha abierto espacio para activos más adversos como Zcash.

El martes, el cofundador de BitMEX expuso sus pensamientos en una publicación de blog donde reveló que su family office, Maelstrom, ya ha construido una posición considerable en Zcash y enmarcó la privacidad como una respuesta subvalorada a la creciente vigilancia estatal y aplicación de sanciones.

"Mirando hacia el futuro, la narrativa dominante de este año girará en torno a la privacidad", escribió Hayes. Agregó que Zcash se convertirá en el "beta de la privacidad", y que Maelstrom está "largo una gran cantidad de eso a excelentes precios obtenidos en el tercer trimestre de 2025".

La postura marca un cambio para Hayes, quien típicamente ha centrado a Bitcoin como el principal beneficiario de los ciclos de liquidez macro, y replantea la privacidad como parte de la misma lógica macro en lugar de una apuesta independiente.

Hayes vinculó el comercio de privacidad a una tesis más amplia de que los incentivos políticos estadounidenses favorecen una expansión crediticia agresiva, con los precios de la energía supuestamente funcionando como la restricción clave sobre cuán lejos los formuladores de políticas pueden impulsar el estímulo sin desencadenar una reacción negativa de los votantes.

Además, enmarcó la privacidad como un efecto descendente de los déficits sostenidos, la presión para mantener las economías funcionando a altas temperaturas y controles más estrictos sobre los flujos de capital, con activos enfocados en la privacidad como Zcash emergiendo como un canal adicional para la demanda cripto.

"La inflación que torpedea las probabilidades de reelección es de la variedad de alimentos y energía", argumentó, agregando que "la métrica clave para los estadounidenses es el precio de la gasolina".

Esto ocurre mientras Estados Unidos llevó a cabo ataques en Venezuela y tomó al presidente Nicolás Maduro bajo custodia antes de una comparecencia en una corte federal de Manhattan esta semana, donde se declaró inocente. El movimiento empujó brevemente los precios del petróleo a mínimos de cuatro años.

"Trump obviamente cree que si abre el grifo, el petróleo saldrá a borbotones desde Venezuela hacia las refinerías del Golfo de México, y la gasolina barata calmará a los plebeyos al reducir la inflación energética", escribió Hayes.

En ese contexto, Hayes argumentó que los esfuerzos políticos para contener los precios de la energía dejan espacio para una expansión crediticia continua, respaldando a Bitcoin y los mercados cripto más amplios.

"A medida que la cantidad de dólares se expande, el precio de Bitcoin y ciertas criptomonedas se disparará", escribió Hayes.

Decrypt se ha comunicado con Maelstrom y Hayes para obtener comentarios y actualizará esta pieza si responden.

Hayes y Zcash

Hayes ha estado sentando algunas bases para esta visión desde finales del año pasado.

En octubre, en un tuit, Hayes señaló que discutió sobre Zcash y privacidad con el cofundador de AngelList, Naval Ravikant, durante una cena, mostrando un interés temprano antes de revelar una posición formal.

Un mes después, Hayes fue más allá, diciendo que Zcash se había convertido en la segunda participación líquida más grande en el portafolio de Maelstrom detrás de Bitcoin, marcando la primera vez que caracterizó públicamente a ZEC como una posición importante para la firma de inversión que cofundó.

Zcash se cotizaba alrededor de $120 cuando Hayes publicó en octubre, y posteriormente subió a $698 a mediados de noviembre. La privacy coin tiene un precio de $514 al momento de la publicación, habiendo registrado ganancias del 770% durante el último año, según datos de CoinGecko.