En Resumen
- Un tribunal federal falló a favor de Coinbase, ordenando a la SEC justificar su negativa a regular las criptomonedas.
- Los jueces consideraron que la postura de la SEC fue arbitraria, pero no obligaron a crear nuevas reglas cripto.
- La decisión llega días antes de la salida de Gensler, quien será reemplazado por un pro-cripto en la SEC.
Un panel de jueces de la corte de apelaciones federales en Filadelfia dio otro golpe al régimen del ecosistema cripto de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) el lunes, surgiendo como el último tribunal prominente en cuestionar cómo la agencia federal ha navegado su regulación de activos digitales.
El Tribunal de Apelaciones de los Estados Unidos para el Tercer Circuito falló hoy a favor de Coinbase, que demandó a la SEC el año pasado por la negativa de la agencia a establecer explícitamente su política sobre criptomonedas. En lugar de presentar reglas específicas para las criptomonedas, la SEC en cambio ha demandado esporádicamente a empresas del ecosistema cripto en los últimos seis años en un patrón que ha sido despectivamente apodado "regulación por aplicación de la ley".
Hoy, un panel de tres jueces, compuesto por dos demócratas y un republicano, dictaminó que la respuesta despectiva de la SEC a la solicitud de Coinbase para la creación de normas específicas para criptomonedas era inaceptable.
"Debido a que consideramos que la orden de la SEC fue concluyente e insuficientemente fundamentada, y por lo tanto arbitraria y caprichosa, concedemos parcialmente la petición de Coinbase y remitimos a la SEC para una explicación más completa," cita la orden de hoy.
Sin embargo, los jueces añadieron que, rechazaron la solicitud de Coinbase de obligar a la SEC a crear normas específicas para criptomonedas.
Según el juez Thomas Ambro, un demócrata de la era Clinton que escribió la opinión del lunes, la jurisprudencia previa estableció que una agencia como la SEC solo podía ser obligada a crear reglas en contra de su voluntad si una demora extrema en la creación de esas reglas "ponía en peligro vidas humanas", un requisito claramente no cumplido por las regulaciones relacionadas con las criptomonedas.
Por lo tanto, la SEC no tiene que emitir nuevas reglas sobre criptomonedas ahora, pero debe explicar a Coinbase con mucho más detalle por qué hasta ahora se ha negado a hacerlo.
"En lugar de obligar a la agencia a crear una regla, le ordenamos que explique su decisión de no hacerlo", escribió el juez Stephanos Bibas, un republicano designado para el tribunal por Donald Trump, el lunes en una opinión concurrente. "De hecho, una regla puede que no sea necesaria para resolver los problemas aquí; la agencia podría simplemente declarar su posición sobre los activos del ecosistema cripto de manera inequívoca".
Bibas advirtió a la SEC que su explicación debe abordar la pregunta directamente y no evitarla.
"No debería dar otra explicación pobre en una línea ya larga de ellas", dijo sobre la agencia.
El Director Legal Jefe de Coinbase, Paul Grewal, celebró la decisión en una publicación en X (anteriormente Twitter), sin mostrar ninguna objeción aparente a la negativa del tribunal de obligar a la SEC a crear nuevas reglas sobre criptomonedas.
We just won our petition for a writ of mandamus at the Third Circuit. Rebuking @SECGov for its order denying our rulemaking petition, the Court held that the "SEC’s order was conclusory and insufficiently reasoned, and thus arbitrary and capricious, we grant Coinbase’s petition…
— paulgrewal.eth (@iampaulgrewal) January 13, 2025
"Apreciamos la cuidadosa consideración del tribunal", escribió Grewal.
Cuando se le preguntó cuándo la SEC planea publicar una explicación de sus políticas criptográficas, o cómo podría ser esa explicación, un portavoz de la agencia le dijo a Decrypt que esos asuntos se están considerando internamente en este momento.
"Estamos revisando la decisión y determinaremos los próximos pasos según corresponda", dijo el portavoz.
Durante años, el presidente de la SEC Gary Gensler ha insistido en que las políticas de criptomonedas de su agencia no necesitan explicación dada su supuesta conformidad evidente con las leyes de valores existentes.
Esta postura le ha generado bastantes enemigos en el sector. Además, una reciente serie de fallos de tribunales federales parecen haber comenzado a cuestionar la narrativa del presidente, pintando el tratamiento de la SEC a las empresas de criptomonedas como inusual y digno de revisión legal.
Esas posibles grietas legales en el régimen del ecosistema cripto de la SEC han surgido justo días antes de que probablemente colapse por el cambio en las mareas políticas. Gensler renunciará el 20 de enero, el mismo día que la inauguración del presidente electo Donald Trump. El probable reemplazo del presidente, el ex comisionado de la SEC Paul Atkins, es un entusiasta de las criptomonedas que casi con seguridad revertirá el tratamiento agresivo de la agencia hacia los activos digitales.