En Resumen
- El Departamento del Tesoro de EE. UU. está preocupado por el crecimiento del mercado de stablecoins y cree que deberían ser reemplazadas por Monedas Digitales de Banco Central (CBDC).
- El informe del Tesoro señaló que las stablecoins han adquirido $120.000 millones en T-Bills, con Tether comprando $81.000 millones.
- El Tesoro expresó preocupación por la posibilidad de un colapso de stablecoins, lo que podría llevar a una venta de liquidación de bonos del Tesoro, y recomendó que el gobierno intervenga para reemplazar las stablecoins privadas con una CBDC.
El Departamento del Tesoro de EE. UU. está preocupado por el crecimiento del mercado de la stablecoin y cree que las stablecoins emitidas de forma privada deberían ser eventualmente reemplazadas por una Monedas Digital de Banco Central (CBDC), según un informe del Tesoro publicado el miércoles.
“De manera similar a cómo las monedas 'wildcat' emitidas de forma privada fueron reemplazadas por monedas centrales respaldadas por el gobierno a finales del siglo XIX, es probable que las Monedas Digitales de Banco Central (CBDC) necesiten reemplazar a las stablecoins como la forma principal de moneda digital que respalda las transacciones tokenizadas”, señaló el informe, que fue preparado por la Oficina de Gestión de Deuda del Tesoro.
Las stablecoins dominaron gran parte de las 132 páginas del informe sobre el estado de las finanzas del Tesoro en el cuarto trimestre de 2024. Se hizo mucho hincapié en la cantidad significativa de Bonos del Tesoro de EE. UU., también conocidos como T-Bills, que han sido adquiridos por emisores de stablecoins como Tether y Circle.
El Tesoro estima que se han comprado $120 mil millones en T-Bills para servir como colateral de stablecoins que generan rendimientos. La mayoría de esa suma, casi $81.000 millones, ha sido adquirida por Tether, la empresa detrás de la stablecoin más grande del mercado de criptomonedas, USDT.
Si bien muchos defensores de las stablecoins han argumentado que las stablecoins respaldadas por dólares estadounidenses refuerzan la fortaleza del dólar al aumentar la demanda de T-Bills, el Tesoro parece no estar convencido.
El informe del miércoles se centró en la "ocurrencia común" de las stablecoins desvinculándose o colapsando por completo en los últimos años, una situación que el Tesoro cree que podría llevar a un desastre si los bonos del Tesoro se integran cada vez más con la industria de las stablecoins.
Las stablecoins son un componente crucial de la industria de las criptomonedas. Al mantener un valor estable, permiten a los traders de criptomonedas entrar y salir de posiciones sin necesidad de utilizar una moneda fiduciaria como el dólar estadounidense. Las stablecoins también funcionan como equivalentes al dólar en mercados donde es difícil conseguir dólares.
El departamento del Tesoro estima que más del 80% de todas las transacciones de criptomonedas involucran una stablecoin. El USDT de Tether es, con diferencia, la criptomoneda más negociada, generando $53.000 millones en volumen de operaciones en las últimas 24 horas solamente.
Y la creciente interconectividad entre las stablecoins y los mercados financieros tradicionales a través de bonos del Tesoro es motivo de preocupación, según el Tesoro.
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“Un colapso de una importante stablecoin como Tether podría resultar en una ‘venta de liquidación’ de sus tenencias en bonos del Tesoro de EE. UU.,” señaló el informe del miércoles. “Si bien las stablecoins representan actualmente un segmento marginal del mercado de bonos del Tesoro, el crecimiento con el tiempo podría exponer al mercado de bonos del Tesoro a un mayor riesgo de ventas de liquidación debido a corridas en el mercado de stablecoins.”
Por lo tanto, el informe recomendó que eventualmente el gobierno de EE. UU. intervenga para reemplazar las stablecoins privadas con una CBDC presumiblemente emitida por la Reserva Federal.
En los últimos dos años, las CBDC se han vuelto cada vez más controvertidas en la política estadounidense. Varios legisladores republicanos prominentes se han comprometido a evitar su desarrollo, criticando una stablecoin emitida por el gobierno de EE. UU. como el “dólar digital del Gran Hermano.”
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El ex presidente Donald Trump, también, ha surgido como un crítico vocal de las CBDC durante su campaña de reelección. A pesar de esa postura, el proyecto cripto de Trump, World Liberty Financial, planea emitir su propia stablecoin, como informó Decrypt a principios de esta semana.
Trump y sus socios comerciales han enmarcado, durante meses, las stablecoins privadas como un medio efectivo para promover la compra de bonos del Tesoro y, por lo tanto, la dominancia del dólar estadounidense a nivel mundial.
Ese plan puede tener sus seguidores—pero parece que el Tesoro de los EE. UU. no es uno de ellos.