En Resumen
- El descuento de GBTC se reduce al 26,7% de su NAV, el nivel más bajo en un año.
- El descuento se debe a que GBTC es un fondo cerrado sin capacidad de redención de Bitcoin subyacente.
- Grayscale ha demandado a la SEC en busca de la aprobación de su ETF, mientras resuelve una demanda de uno de sus accionistas.
El descuento del Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) se redujo a su nivel más bajo en un año, alcanzando el 26.7% de su NAV el 6 de julio.
La mejora se produce en medio de una ola de solicitudes de fondos cotizados en bolsa (ETF) en los EE. UU. y el arreglo de una demanda contra uno de sus accionistas.
Un GBTC representa la unidad más pequeña de Bitcoin mantenida por un fideicomiso con sede en los EE. UU. Actualmente, tiene BTC por valor de $19,07 mil millones. El GBTC se negociaba por última vez con un descuento del 27,8% sobre el precio del Bitcoin al contado.
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Las acciones del GBTC se han negociado con un descuento respecto al valor de mercado del Bitcoin desde febrero de 2021, alcanzando mínimos de casi el 50% en diciembre de 2022.
La razón principal del descuento en el GBTC es que es un fondo cerrado, lo que significa que los inversores no pueden canjear GBTC por el Bitcoin subyacente, lo que dificulta el seguimiento del precio de mercado justo y reduce su demanda.
Hay varios productos de inversión alternativos como el ProShares Bitcoin Strategy ETF, que sigue de cerca el precio de BTC y ha experimentado una demanda creciente desde su lanzamiento el año pasado.
GBTC también cobra una tarifa de gestión anual del 2%, que va disminuyendo el valor principal lentamente.
Grayscale: ETF o redenciones
Grayscale ha intentado convertir su fondo fiduciario en un ETF para permitir redenciones al precio de mercado de Bitcoin, sin embargo, la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos ha denegado la aprobación hasta ahora.
La empresa demandó a la SEC para impugnar el rechazo de la SEC en los tribunales. Se espera que el veredicto de la demanda llegue este otoño.
La presentación del ETF de Bitcoin de BlackRock el 16 de junio revivió la esperanza del mercado en cuanto a la aprobación de un ETF, con la esperanza de que también se apruebe para Grayscale.
El descuento de GBTC cayó de alrededor del 44% antes de la presentación de BlockRock al 26,7% en menos de un mes.
Otro factor que promueve la demanda de GBTC es la posibilidad de abrir redenciones independientemente de la aprobación del ETF en medio del escrutinio de un accionista significativo de Grayscale, Fir Tree Partners.
Fir Tree Partners presentó una demanda de libros y registros contra Grayscale en 2022, acusándolos de mala gestión y conflictos de interés.
Ayer, el fondo fiduciario llegó a un acuerdo fuera de los tribunales, aceptando producir ciertos libros y registros en respuesta a la demanda de Fir Tree.
Fir Tree argumenta que la gestión de Grayscale no ha actuado a favor de sus accionistas al limitar los reembolsos. Escribieron que Grayscale "no ha abordado nuestras preocupaciones continuas sobre la estructura de GBTC y la indisponibilidad de los reembolsos".
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Además, Digital Currency Group (DCG), la empresa matriz de Grayscale, no pudo pagar un préstamo de $630 millones a Genesis, y Gemini, con sede en Estados Unidos, presentó una demanda contra DCG y su CEO Barry Silbert acusándolos de fraude relacionado con sus ofertas de Genesis.
Los eventos han aumentado la urgencia entre los accionistas de GBTC como Fir Tree para permitir redenciones anticipadas, con la firma escribiendo que ahora es el momento para que Grayscale y DCG "faciliten las redenciones de acciones de GBTC".
