Lido Advierte que Traders Apalancados Corren Riesgo de ser Liquidados por “Ethereum en Staking”

Lido ha advertido hoy a los poseedores de Ethereum en Staking, o stETH, de que la vinculación del token con Ethereum se ha deslizado, dejándoles en riesgo de que su garantía sea liquidada, o vendida, para compensar la diferencia.

Cuando Lido, un protocolo de staking colectivo, envió inicialmente su advertencia en Twitter, el descuento era del 4,2% y subió hasta el 5% antes de volver a caer.

Actualmente, 1 ETH puede cambiarse por 1,0248 stETH a través del protocolo Curve, lo que significa que se negocia con un 3% de descuento. El precio del stETH se disparó cuando las personas que lo habían depositado en el protocolo de préstamo Anchor, que se ejecuta en la casi desaparecida Terra blockchain, se apresuraron a recuperarlo el viernes.

Al momento de escribir este artículo, la red de Terra ha sido detenida dos veces en el último día, un intento de sus desarrolladores de salvar los activos nativos de la red de una espiral de muerte causada por la pérdida de la fijación de la moneda estable UST de Terra al dólar.

El colapso de Terra ha tenido efectos reverberantes en todo el mercado de criptomonedas. Por ejemplo, mientras la red estuvo detenida, a los usuarios de Lido les habría sido imposible recuperar su stETH.

Lido acabó ofreciendo asesoramiento sobre cómo sacar a stETH de la blockchain de Terra, pero el daño ya estaba hecho.

Mientras el stETH se negocie con descuento, la gente puede canjear su stETH por más ETH de la que depositó inicialmente. Eso significa que no habría suficiente ETH en el pool para respaldar los stETH de todos.

Para las personas que sólo han hecho staking su Ethereum y han recibido stETH a cambio, el descuento no supone un gran riesgo. Pero los operadores con posiciones apalancadas, es decir, que hayan utilizado sus stETH como garantía para un préstamo, podrían estar en riesgo si el descuento crece lo suficiente como para provocar una liquidación de sus Ethereum originales.

"Hay que desproteger urgentemente cualquier posición apalancada que tenga un factor de riesgo de salud, por ejemplo, añadiendo garantías adicionales", dijo Lido en Twitter.

Cuando los usuarios hacen staking con su Ethereum con Lido, reciben "Staked ETH" (stETH) igual al importe del depósito inicial. Ese stETH aumenta su valor diariamente a medida que gana recompensas —actualmente a una tasa porcentual anual del 3,6%— creando un incentivo para que los que hace staking mantengan su ETH en el pool.

Si el valor de su préstamo aumenta demasiado en relación con su garantía, una parte de la garantía podría venderse para mantener la relación préstamo-valor. Eso es lo que determina la cantidad que alguien puede pedir prestada en relación con el valor de los tokens que ha puesto como garantía.

Por ejemplo, hacer staking de 1 ETH con MakerDAO permite a los usuarios tomar prestados fondos equivalentes a 0,60 ETH en forma de su stablecoin DAI. Por eso se refieren a DAI como una stablecoin algorítmica sobrecolateralizada.

Actualmente hay 410 millones de dólares envueltos en stETH, o wstETH, depositados, según Lido.

En AAVE, hay un fondo de 2.900 millones de dólares de stETH depositados. El protocolo permite a los usuarios pedir prestados ETH, u otros tokens, equivalentes al 73% de su garantía de stETH.

Así, si depositas 1 stETH, puedes pedir prestado 0,73 ETH. Pero si el valor de un préstamo supera el 75% del valor de su depósito, convirtiéndose en subcolateral, corres el riesgo de ser liquidado.

Algunos stakers de ETH utilizan sus tokens de stETH como garantía para pedir prestados más ETH del protocolo de préstamo de Aave y luego repiten todo el proceso de nuevo. Esto se conoce como una estrategia de inversión recursiva, una forma avanzada de cultivo de rendimiento, que acumula recompensas sobre recompensas.

Cuantas más veces haga esto un operador, más riesgo asumirá. Al fin y al cabo, están utilizando dinero prestado como garantía para pedir más dinero.

Si la posición inicial de un operador comienza a deshacerse mediante la liquidación —que podría desencadenarse por el hecho de que stETH haya perdido la paridad con ETH— puede provocar una cascada de liquidaciones en el resto de sus posiciones. Y el operador tiene que pagar penalizaciones y tasas de gas (el costo de las transacciones en la red Ethereum) por cada una de esas transacciones.

A pesar de la advertencia de Lido y de las ofertas de asesoramiento, los operadores de criptomonedas en Twitter han expresado su frustración por la forma en que el colapso de Terra ha repercutido en otras blockchains.