Los inversores en el Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) se enfrentan a más pérdidas, ya que el popular producto de inversión alcanzó un descuento récord del 26,53%, según datos de YCharts.
GBTC ha sido durante mucho tiempo una herramienta de inversión elegida por muchos inversores institucionales, ya que ofrece exposición a Bitcoin sin necesidad de comprar el activo subyacente real.
Sin embargo, tiene varios inconvenientes, como una comisión de gestión anual del 2% y un periodo de bloqueo de seis meses.
Un fuerte descuento sobre el valor neto de los activos (NAV) no sólo significa que los actuales titulares de GBTC están sufriendo pérdidas, sino que también puede considerarse un indicador bajista del sentimiento institucional más amplio hacia el Bitcoin.
En otras palabras, el descuento actual significa potencialmente un debilitamiento del interés en el activo, ya que hay más oferta de GBTC que demanda.
Debido a la estructura del fondo, las acciones del fideicomiso tampoco se pueden canjear por el subyacente, lo que significa que la única forma de cobrar es vender las acciones; sin embargo, como se ha dicho anteriormente, esto sólo es posible después de seis meses.
El mínimo histórico de GBTC se produce cuando el Bitcoin lucha por debajo de la marca de los 43.000 dólares, un 9% menos en el último mes, y casi un 39% por debajo de su máximo histórico de noviembre de 69.044 dólares, según CoinGecko.
La batalla de Grayscale por un ETF de Bitcoin
Algunos fondos cotizados (ETF) de futuros de Bitcoin lanzados recientemente, como ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO), también se han enfrentado a fuertes críticas.
Sin embargo, este activo ofrece a los inversores una exposición a la principal criptomoneda sin un periodo de bloqueo y con unas comisiones más bajas.
A pesar del pobre rendimiento del instrumento de Bitcoin ofrecido por Grayscale, la firma tiene un plan: Convertir el GBTC en un ETF de Bitcoin al contado.
Sin embargo, la Comisión de Valores de Estados Unidos (SEC) ya ha retrasado la solicitud de ETF de Bitcoin de la firma el mes pasado.
Y dado el enfoque de línea dura del presidente de la Comisión, Gary Gensler, a los productos de inversión respaldados por Bitcoin físico, parece poco probable que Grayscale pueda ejecutar la conversión.
Según James Seyffart, analista de ETFs de Bloomberg Intelligence, otra opción para que Grayscale cierre la brecha entre el valor subyacente de Bitcoin y el precio de mercado de GBTC podría ser bajar las comisiones y ofrecer un programa de canje.
Como medida extrema, también sugirió la opción de cerrar el fondo definitivamente, devolviendo los fondos a los inversores.
Sin embargo, esto "sería bastante malo para BTC", dijo, y añadió que no cree que ese escenario sea posible en un futuro próximo, ya que Grayscale hará todo lo posible para que se apruebe un ETF de Bitcoin.