Empresas de Tesorería Cripto Están Desapareciendo—Y Los ETFs con Staking Les Robarán el Mercado: CEO de SOL Strategies

SOL Strategies, con sede en Canadá, es una empresa que cotiza en bolsa centrada en Solana y que ha acumulado el token nativo de la red, pero no quiere ser confundida con la creciente lista de empresas de tesorería de activos digitales (o DATs) que simplemente se han enfocado en acumular SOL, el token nativo de la red.

"Nuestra tesis es que no hay un mercado sostenible para las empresas de tesorería de activos digitales", señaló el CEO interino de SOL Strategies, Michael Hubbard, a Decrypt. "Ese no es un modelo de negocio interesante".

"Son una jugada de ingeniería financiera indirecta que fue impulsada en gran medida por el entusiasmo a corto plazo. Casi quiero decir codicia, pero eso parece un poco fuerte", agregó. "Creo que veremos una o dos DATs sostenibles o exitosas a largo plazo que controlen la narrativa, que impulsen el tema, pero los ETFs con staking se comerán su almuerzo".

Hubbard afirmó que si bien la tesis original de las DATs de proporcionar exposición a activos previamente no invertibles, ya sea por geografía u otras restricciones, era una gran tesis, ha perdido su brillo.

"Ahora tenemos ETFs que proporcionan el mismo nivel de exposición, pero los ETFs están mucho más regulados y tienen un marco muy conocido y protecciones en torno a eso", añadió.

Los ETFs también provienen de emisores conocidos con gastos controlados y definidos, agregó, mientras que las DATs pueden tener balances complejos, excesos de warrants, conversiones de deuda y acciones en colocaciones privadas que aún no han sido registradas para su reventa.

"La brecha de valor que las DATs están llenando se está reduciendo rápidamente", señaló Hubbard.

Los ETFs con staking añaden un beneficio adicional para los inversores al permitirles obtener una participación de las recompensas de staking de la red para activos de prueba de participación como Solana y Ethereum. El ETF de Solana con Staking de Bitwise, lanzado recientemente, no ha tenido días de salidas desde su lanzamiento a finales de octubre, lo que sugiere una sólida demanda tanto para Solana como para fondos mejorados con staking.

SOL Strategies fue posiblemente la primera empresa de tesorería de Solana, cambiando su marca desde Cypherpunk Holdings en septiembre de 2024 para comprometerse con un enfoque en la creciente red de Capa 1 y su token subyacente, SOL.

Sin embargo, la empresa sostiene que es más que una DAT, adoptando el apodo de DAT++ que da credibilidad al negocio de validadores de la marca.

Hubbard, quien asumió el cargo de CEO interino en septiembre con la partida de Leah Wald, está enfocado en asegurarse de que los accionistas y los inversores potenciales sean conscientes de ello.

"Lo que realmente estamos tratando de transmitir al mercado en este momento es que nuestro enfoque es capturar el valor de la economía, no de la moneda", señaló Hubbard, hablando sobre el enfoque de la empresa en el crecimiento de la red de Solana y su actividad, en lugar de solo el precio del token.

"La moneda [SOL] es una parte de ello. Es un pilar de nuestra base", añadió. "Pero por eso tenemos el negocio operativo".

Las operaciones de validador de la empresa tenían más de 2,8 millones de SOL o alrededor de $364 millones en activos bajo delegación según su actualización comercial publicada más recientemente, ganando un promedio de red de alrededor del 6,45% APY en recompensas sobre ese stake delegado.

También gestiona una tesorería de activos digitales de más de 526.000 SOL o más de $67 millones a los precios actuales, ubicándola entre los principales poseedores de Solana que cotizan en bolsa.

"Usar el término DAT++ tiene la consecuencia negativa de que estamos siendo agrupados en esa categoría", afirmó Hubbard sobre la creciente lista de empresas de tesorería de Solana. "Y para ser claros, creemos que es muy importante y valioso para nosotros tener una tesorería en Solana, porque creemos en Solana, el ecosistema y el activo".

Sin embargo, el CEO interino de la empresa, quien se unió en marzo cuando adquirió su negocio de validadores, Laine, quiere continuar impulsando la narrativa de que SOL Strategies no está puramente enfocada en el valor del token SOL, y en cambio pretende ser la empresa que capture el valor de toda la economía de Solana.

"Si tuviera que hacerlo, diría que nos convertimos en el Berkshire Hathaway de Solana, o el S&P 500 de Solana", señaló cuando se le preguntó sobre cómo se ve el éxito para la empresa. "Simplemente estaríamos acelerando el ecosistema a través de nuestra participación, pero al mismo tiempo también capturando el valor de todo ese crecimiento, y no estamos atados puramente al precio de SOL".

Los comentarios de Hubbard llegan mientras las empresas de tesorería de activos digitales del año continúan mostrando signos de debilidad. Las principales empresas como el gigante de Bitcoin Strategy y la principal empresa de tesorería de Ethereum BitMine han visto caer los precios de sus acciones en las últimas semanas, mientras que algunas DATs han comenzado a vender sus tenencias de criptomonedas en un intento de apuntalar los precios de sus acciones mediante recompras de acciones.

El viernes, las acciones de SOL Strategies cerraron con un alza del 6%. Las acciones de la empresa comenzaron a cotizar en el Nasdaq a principios de este verano como parte de su cotización cruzada con el Canadian Securities Exchange.

Solana ha caído aproximadamente un 33% en el último mes, cotizando recientemente alrededor de $127 y más del 56% por debajo de su máximo histórico de enero de $293.