Bitcoin Podría Caer a $80.000—O Incluso Más, Según Expertos

A medida que el precio de Bitcoin se desplomó a un mínimo de tres meses el martes, un analista de banco de inversión y un destacado empresario advirtieron por separado que se avecinan más dificultades.

Geoffrey Kendrick, director global de investigación de activos digitales del Standard Chartered, advirtió a los participantes del mercado en una nota de investigación que eviten comprar en la caída. Escribió que el precio de Bitcoin está haciendo "un movimiento hacia los 80.000", mientras anticipa que las salidas de los ETF de Bitcoin spot aumentarán.

Bitcoin se negoció a un máximo de $108.000 el mes pasado, según el proveedor de datos de criptomonedas CoinGecko. Pero en medio de la renovada guerra comercial del presidente Donald Trump, el cambio en las expectativas de recorte de tasas y una mayor incertidumbre macroeconómica, el precio del activo ha caído por debajo de la marca de $87.000, al momento de escribir esto.

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El lunes, los ETF de Bitcoin spot registraron salidas netas por valor de $516 millones, según CoinGlass. Como barómetro del interés de las instituciones financieras en el activo, Kendrick predijo que el precio de Bitcoin no tocará fondo hasta que las salidas netas diarias de los ETF de Bitcoin spot superen al menos los $1.000 millones.

Esa sería la mayor salida diaria para los ETF de Bitcoin spot registrada. Cuando una Fed agresiva derribó el precio de Bitcoin de su máximo histórico en diciembre, las salidas netas diarias alcanzaron un pico de $672 millones.

Hayes se vuelve pesimista

Sin embargo, no todas las asignaciones a ETF de Bitcoin spot son apuestas abiertamente alcistas, como señaló el ex CEO de BitMEX, Arthur Hayes. Si bien predijo en enero que el mercado de criptomonedas alcanzaría su punto máximo a mediados de marzo, de manera similar se ha vuelto pesimista sobre el precio de Bitcoin a corto plazo.

El martes, Hayes dijo en X que muchos participantes del mercado que poseen el ETF de Bitcoin spot de BlackRock (IBIT) son en realidad fondos de cobertura involucrados en una operación delta-neutral.

Al mantener el ETF de Bitcoin spot de BlackRock y vender futuros de Bitcoin, los participantes del mercado pueden capturar un diferencial a medida que el precio spot de Bitcoin converge con el precio de ejercicio de un contrato de futuros. La operación se conoce comúnmente como operación de base.

"Si esa base cae a medida que [Bitcoin] cae, entonces estos fondos venderán IBIT y recomprarán futuros CME", dijo Hayes, agregando que el precio de Bitcoin alcanzará los $70.000 a medida que se deshagan las operaciones y vendan el ETF de Bitcoin spot de BlackRock.

Si esa predicción resulta cierta, entonces Bitcoin habrá perdido casi la totalidad de sus ganancias posteriores a las elecciones. En la noche de la victoria de Donald Trump en la Casa Blanca, Bitcoin se cotizaba a $69.300.

El Director de Derivados de Amberdata, Greg Magadini, dijo a Decrypt el martes que los ETF de Bitcoin spot han dado a los participantes del mercado nuevas herramientas para "capturar altos rendimientos encontrados en el ecosistema cripto" que anteriormente no se aprovechaban.

"Históricamente, las criptomonedas han tenido un alto costo de capital pagado a través de financiamiento perpetuo o base de futuros, ya que los comerciantes estaban dispuestos a pagar hasta un 30% al año por el apalancamiento", dijo, agregando que la presencia de una operación de base en Bitcoin es relativamente nueva.

Entre las instituciones financieras tradicionales, el costo de capital está más cerca de las tasas libres de riesgo. El rendimiento del Tesoro a 10 años, a menudo utilizado como proxy, se situó alrededor del 4,42% el martes.

Magadini dijo que la base para los futuros de Bitcoin probablemente caerá hacia esa tasa como una tendencia estructural establecida en el mercado de criptomonedas a través del inicio de los ETF de Bitcoin spot.

Editado por James Rubin.