Bitcoin y Ethereum se Mantienen Estables Tras Expiración de Contratos de Opciones

Bitcoin y Ethereum se mantuvieron estables mientras expiraban contratos de opciones por miles de millones esta mañana.

La criptomoneda líder subió un 1% temprano el viernes por la mañana, mientras que ETH saltó un 1,6%.

Bitcoin ahora se cotiza a $26,509, una disminución del 11% en los últimos 30 días. Durante ese mismo período, la segunda criptomoneda más grande por capitalización de mercado cayó un 4,6%.

Las opciones de Bitcoin en Deribit expiraron esta mañana con un valor nocional de $2.26 mil millones y $1.25 mil millones para Ethereum, lo que generó incertidumbre en el mercado.

El valor nocional se refiere al número total de órdenes de opciones pendientes en el mercado que aún no han expirado.

El mercado de opciones de Bitcoin tenía una relación put-call de 0,44. De manera similar, para ETH, cada opción de venta tenía dos opciones de compra abiertas. Esto sugiere que los traders mantuvieron principalmente posiciones alcistas, lo que probablemente explica por qué el precio reaccionó negativamente antes del vencimiento.

Un contrato de opción de compra es un derivado financiero que le da al titular el derecho, pero no la obligación, de comprar un activo específico, en este caso, Bitcoin, a un precio predeterminado. Una opción de venta le da al titular el derecho de vender.

Cuando un inversor compra una opción de compra, esencialmente está apostando a que el precio del activo subyacente subirá por encima del precio de ejercicio antes de que expire la opción. El precio de ejercicio representa el precio preestablecido al que se compra la opción.

Por ejemplo, una opción de compra de mayo para un precio de ejercicio de $27,000 significaría que para que el comprador obtenga ganancias, el precio debe ser superior a $27,000 en su vencimiento.

Por lo general, el mercado tiende a fluctuar hacia el punto de máximo dolor cerca del vencimiento de la opción. El punto de máximo dolor para el evento de vencimiento de hoy fue de $27,000 para Bitcoin y $1,800 para Ethereum, aproximadamente los precios actuales.

El punto de dolor máximo en el mercado de opciones se refiere al nivel de precio en el que los compradores de opciones incurrirán en pérdidas máximas.

Bitcoin y Ethereum sufren baja liquidez

Se esperaba que las actuales condiciones de baja liquidez del mercado hubieran exacerbado el impacto del evento de vencimiento de opciones.

La liquidez de Bitcoin se agotó en el segundo trimestre de 2023 debido a eventos como el fin del programa de negociación sin comisiones de Binance, las crisis bancarias y problemas macroeconómicos como el debate en curso sobre el techo de la deuda en los Estados Unidos.

El cofundador de Jarvis Labs, Ben Lilly, midió la disminución de la liquidez utilizando la métrica de delta de volumen acumulativo (CVD) para los mercados de contado y futuros. Ademas, mide el cambio acumulativo en el volumen de órdenes de compra y venta a medida que el precio se mueve.

De igual manera, esta métrica se utiliza para analizar el flujo de volumen y puede proporcionar información sobre la fortaleza o debilidad de una tendencia o movimiento de precios.

Lilly encontró que el CVD de contado ha disminuido drásticamente desde mediados de abril, lo que indica que los traders no muestran ningún interés en impulsar los precios al alza o a la baja.

Además del evento de vencimiento de opciones, Lilly agregó que una vez que los contratos de mayo expiren, la atención del mercado se centrará en junio, que actualmente muestra un nivel de dolor máximo de $24,000 para Bitcoin y $1,600 para Ethereum.

"Una vez que se produzca esta liquidación para mayo y los contratos expiren, ahora estamos mirando hacia junio y la estructura debería estar cambiando, lo que apunta a una corrección hacia los $24,000", escribió Lilly.

El trader principal de Biyond Capital, Nathan Batchelor, hizo eco del análisis anterior.

"En condiciones de negociación de bajo volumen y baja liquidez como las actuales, también es posible que las acciones de opciones impulsen la volatilidad del precio", dijo a Decrypt. "La mayoría de las opciones de venta de alto volumen se ven alrededor de $25,250, así que tengan cuidado con más caídas el viernes si se rompe el nivel de $25,850".

Los analistas de Deribit estuvieron de acuerdo con la posibilidad de un brote de volatilidad basado en la lectura históricamente baja de la volatilidad implícita a corto plazo, que precedió a un repunte del mercado en enero de 2023.

La volatilidad implícita es una medida de la expectativa del mercado sobre la futura volatilidad o fluctuaciones de precios de un activo subyacente.

El director comercial de Deribit, Luuk Strijers, dijo a Decrypt que si bien la instancia anterior resultó en un alza, también "podría haber sido un colapso del mercado".

Espera que la volatilidad a corto plazo aumente y reduzca la diferencia con la volatilidad implícita a largo plazo para restablecer el sentimiento de que "la menor volatilidad en Bitcoin está aquí para quedarse" antes de que los traders puedan comenzar a acumular o distribuir a largo plazo con confianza.