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¿Qué Son los Tokens de Gobernanza? Cómo los Propietarios de Tokens Direccionan una DAO

¿Cómo se toman las decisiones en protocolos multimillonarios como Uniswap, Maker y PancakeSwap? La respuesta, en parte, es a través de los tokens de gobernanza.

10 min lectura

La tecnología Blockchain ha abierto un mundo de nuevas posibilidades. Desde las finanzas descentralizadas (DeFi) hasta la escasez y la propiedad digital a través de NFTs, se ha producido una explosión de innovación en torno a productos, servicios y plataformas.

La econonomía de criptomonedas y la tokenización están abriendo nuevos modelos de organización y propiedad. Los productos, servicios y plataformas que surgen de estos nuevos modelos son propiedad de los usuarios y son operados por ellos, construidos por y para las comunidades a las que sirven. Estas comunidades están compuestas por individuos de todas las partes del mundo, con diversos antecedentes y conjuntos de habilidades.

Estas comunidades globales están explorando nuevas e innovadoras formas de crear productos, fomentar la comunidad e intercambiar valor utilizando la tecnología blockchain, al tiempo que se enfrentan a nuevos retos en torno a la coordinación, la gobernanza y la toma de decisiones.

Para abordar con seriedad estos nuevos y novedosos retos de coordinación, estas comunidades están adoptando nuevas y novedosas herramientas con las que tomar decisiones significativas a través del tiempo, el espacio y el lenguaje.

Introduzca tokens de gobernanza.

¿Qué son tokens de gobernanza?

Los tokens de gobierno representan la propiedad de un protocolo descentralizado. Proporcionan a los poseedores de tokens ciertos derechos que influyen en la dirección de un protocolo. Esto podría incluir qué nuevos productos o características desarrollar, cómo gastar un presupuesto, qué integraciones o asociaciones deben perseguirse, y más.

En general, el ejercicio de esta influencia puede adoptar dos formas. En primer lugar, los poseedores de tokens de gobernanza pueden proponer cambios a través de un proceso formal de presentación de propuestas. Si se cumplen ciertos criterios y la propuesta se somete a votación, los poseedores de tokens de gobernanza pueden utilizar sus tokens para votar sobre los cambios propuestos. Los mecanismos y procesos específicos a través de los cuales se ejercen estos derechos difieren según los protocolos.

En presencia de una propiedad plana y distribuida, así como de la ausencia de un liderazgo definido como el de las organizaciones jerárquicas tradicionales, los tokens de gobernanza son un mecanismo de decisión esencial para las organizaciones autónomas descentralizadas (DAOs).

¿Cómo funcionan los tokens de gobernanza?

En las empresas tradicionales, un órgano ejecutivo concentrado—normalmente una combinación de la dirección ejecutiva, la junta directiva y los accionistas—es el único que tiene poder de decisión sobre la dirección estratégica de la organización.

Las DAO se diferencian de las empresas tradicionales en que no tienen un grupo centralizado de responsables de la toma de decisiones, pero aún así necesitan tomar decisiones que influyan en el futuro de la organización.

Las DAO toman estas decisiones a través de un proceso de gobernanza formalmente definido que implica propuestas y votos de la comunidad. Aunque las DAO emplean muchos tipos de gobernanza, una característica común que todas comparten es el token de gobernanza. Por el hecho de vivir en la blockchain, los tokens de gobernanza connotan ciertas características, como la propiedad inmutable y la distribución transparente, que los hace idóneos para la toma de decisiones distribuida.

Cuando una propuesta de la DAO se somete a votación, los titulares de tokens de gobernanza tienen la oportunidad de emitir su propio voto en la cadena. Normalmente, el peso del voto de un poseedor de tokens es proporcional al número de tokens que posee. Por ejemplo, si Alice tiene 100 tokens y Bob tiene 50 tokens, Alice tiene el doble de poder de voto que Bob. Algunas DAOs emplean diferentes esquemas de votación, como la votación cuadrática, para hacer la votación más equitativa.

¿Qué tienen de especial los tokens de gobernanza?

Los tokens de gobernanza se engloban dentro de los tokens de utilidad. En resumen, un token de utilidad puede utilizarse para ejercer ciertos derechos o para acceder a productos/servicios ofrecidos por un protocolo. La utilidad que confieren los tokens de gobernanza es el derecho a influir en la dirección de un protocolo. Hay muchos ejemplos de esto en los protocolos DeFi, como Uniswap (UNI) y Compound (COMP).

Los tokens de gobernanza representan el principal token de utilidad de los protocolos DeFi y son el precursor de la descentralización total. Los tokens de gobernanza son las primeras criptomonedas que representan la votación en una blockchain, distribuyendo el poder de tomar las principales decisiones de la plataforma desde una estructura centralizada a toda una comunidad. Esto se debe a que los titulares de los tokens no son sólo usuarios, sino también propietarios del protocolo.

Algunos protocolos otorgan a sus tokens de gobernanza atributos especiales que benefician a los titulares de los tokens. La siguiente sección enumera algunos de los tokens de gobernanza más populares y los atributos especiales asociados a ellos.

¿Quién utiliza los tokens de gobernanza?

Parece que todos los proyectos que se lanzan hoy en día tienen un token de gobernanza. Aunque los tokens de gobernanza no tienen sentido para todos los protocolos, sí lo tienen para algunos. A continuación se presentan ejemplos de tokens de gobernanza con grandes casos de uso y una interesante utilidad más allá de los simples derechos de voto:

  • 🧱 Maker - MKR está ampliamente considerado como uno de los primeros tokens de gobernanza en DeFi. Los titulares de tokens MKR votan en la cadena sobre temas que van desde los procesos de gobernanza de la DAO hasta la ratificación de nuevos tipos de garantías.
  • 🦄 Uniswap - UNI tiene la mayor capitalización de mercado de todos los tokens de gobernanza (3.800 millones de dólares en el momento de escribir este artículo). Es un token de gobernanza puro en el sentido de que UNI tiene poca utilidad más allá de dar a los poseedores de tokens la capacidad de votar.
  • 💸 veToken Finance - permite a los usuarios de DeFi aumentar su rendimiento y sus recompensas de cultivo sin sacrificar la liquidez, bloquear los tokens para mantenerlos a largo plazo y generar las máximas recompensas, todo ello participando en la gobernanza de la DAO con un esfuerzo mínimo.
  • 💲 RAI Protocol - El token de gobernanza del protocolo FLX, descentralizado y vinculado a una stablecoin, es un respaldo en caso de que el protocolo se hunda, y da a sus titulares la capacidad de gobernar aspectos más complejos del protocolo.
  • 💱 Curve - la plataforma de intercambio de stablecoins descentralizada utiliza su token de gobernanza CRV como recompensa para incentivar a los proveedores de liquidez a añadir stablecoins a los pools de liquidez. 
  • 🌕 Terra (LUNA) - El token de gobernanza del protocolo de stablecoin algorítmico, LUNA, juega un papel crucial en el ecosistema de Terra. Se puede hacer staking para ayudar a validar las transacciones en la red (y, a su vez, ganar más LUNA) y también es un mecanismo para regular los precios de las stablecoin de Terra. 
  • 💰 Compound - Los poseedores de tokens COMP gobiernan y actualizan el protocolo de los mercados de tipos de interés participando directamente en la gobernanza o delegando sus derechos de voto en otras direcciones.

Los retos de los tokens de gobernanza

Hay muchas razones para entusiasmarse con los tokens de gobernanza y lo que ofrecen para un futuro descentralizado. Dicho esto, hay que tener en cuenta algunos retos y riesgos clave.

🎩 La plutocracia del suministro de tokens

En muchos casos, se distribuye una gran cantidad de tokens a los fundadores o miembros del equipo y a los inversionistas, lo que les otorga el control mayoritario de la toma de decisiones. Para evitarlo, algunos proyectos han optado por un "lanzamiento justo" en el que los tokens de gobernanza se distribuyen íntegramente entre los usuarios de la plataforma; por desgracia, esto puede dar lugar a que las ballenas obtengan una influencia excesiva sobre la gobernanza a través de sus considerables posiciones.

⌚ Periodos de adquisición de derechos

La mayoría de los tokens de los equipos y de los inversionistas suelen tener un calendario de adquisición de derechos. Esto significa que cuando un token se lanza por primera vez, la reducida flotación puede inflar el Valor Totalmente Diluido de un proyecto. Además, cuando este período de adquisición de derechos ha pasado, podría haber un choque en la oferta que afecta a la influencia sobre los votos de gobernanza y el precio general del mercado.

⚖️ Incertidumbre normativa

La mayoría de las veces, los reguladores van dos pasos por detrás de la innovación. Esto es especialmente cierto en el caso de las criptomonedas, cuya regulación es notoriamente difícil y, en algunos casos, es motivo de disputa entre los propios reguladores.

Por ejemplo, organismos reguladores con sede en EE.UU. como la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) han sugerido que las criptomonedas están bajo su ámbito de regulación. Aunque la comisionada de la SEC, Hester Peirce, ha defendido un "puerto seguro" para dar a los proyectos de criptomonedas la oportunidad de descentralizarse con el tiempo, la amenaza de ser etiquetados como un valor sigue pesando sobre los proyectos con tokens de gobernanza, ya que sigue sin estar claro qué enfoque adoptará la SEC con estos proyectos en el futuro.

El futuro de los tokens de gobernanza

El futuro de los tokens de gobernanza, como casi todo lo demás en criptomonedas hoy en día, está lleno de posibilidades e incertidumbre. Lo que depare el futuro dependerá de factores cruciales como las regulaciones (por ejemplo, qué tipos de tokens se consideran valores), la adopción de modelos operativos de DAO (por ejemplo, la medida en que las actividades cruciales ocurran en la cadena) y las innovaciones tecnológicas (por ejemplo, nuevos estándares de tokens).

No obstante, los tokens de gobernanza serán sin duda un pilar y un componente esencial en la proliferación y adopción de redes descentralizadas y propiedad de los usuarios.

Los tokens de gobernanza están ayudando a los proyectos DeFi a alcanzar su máximo potencial al convertirse en verdaderamente descentralizados. Es probable que sigan siendo un ingrediente clave en la protección de la comunidad y el interés de los inversionistas en el sistema, a través de la descentralización y democratización de los protocolos, plataformas, dapps y juegos de Web3 en el futuro previsible. Protocolos como Aave (AAVE), Uniswap (UNI), Terra (LUNA), y Curve (CRV) están allanando el camino para esto en el espacio DeFi.

A medida que pase el tiempo, es probable que los sistemas de gobernanza se vuelvan más complejos. Los propietarios serán más activos y participativos en sus comunidades. Los protocolos de gobernanza harán posible que un grupo decida colectivamente cómo gestionar las nuevas redes de criptomonedas que serán el núcleo de las estructuras financieras y de producción descentralizadas del futuro.

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