A medida que las tensiones escalaron por los titulares relacionados con Irán este fin de semana, el token HYPE de Hyperliquid subió alrededor del 6% mientras los traders recurrieron a la plataforma descentralizada de perpetuos, para operar mientras muchos mercados tradicionales estaban cerrados.
Bitcoin y otros activos de riesgo cayeron a medida que las tensiones relacionadas con Irán escalaron, mientras el petróleo y el oro subieron en medio de un movimiento más amplio hacia activos refugio. La volatilidad aumentó y las tasas de financiamiento se tornaron negativas en los mercados de derivados cripto mientras los traders ajustaban sus posiciones.
Hyperliquid es un exchange descentralizado que permite a los traders comprar y vender contratos de futuros perpetuos directamente on-chain sin utilizar un intermediario centralizado.
Su token nativo, HYPE, cayó a aproximadamente $26,2 a finales de febrero, en línea con la corrección general del mercado, antes de dispararse a cerca de $32 cuando la volatilidad se intensificó el domingo.
El token acumula un alza de aproximadamente el 25% en lo que va del año, aunque se mantiene muy por debajo de su máximo de septiembre cercano a los $58, según datos de CoinGecko.
El volumen de trading en las últimas 24 horas del exchange alcanzó un máximo de casi un mes el sábado, aumentando a un pico de $200 millones antes de disiparse mientras los traders digirieron la prima de riesgo para los mercados globales de energía.
Trading siempre activo
Hyperliquid fue uno de los pocos venues abiertos y con liquidez cuando la volatilidad se intensificó durante el fin de semana, atrayendo actividad de trading en un momento en que los futuros de renta variable y muchas plataformas cripto centralizadas estaban cerradas u operaban con libros de órdenes más delgados.
"Como plataforma descentralizada de perpetuos, fue uno de los pocos venues realmente abiertos y con liquidez cuando llegaron los titulares sobre Irán, y en un evento de fin de semana donde los venues centralizados están cerrados y enfrentan liquidez reducida", señaló Ryan McMillin, director de inversiones de Merkle Tree Capital, a Decrypt.
Los shocks geopolíticos "refuerzan el caso de la infraestructura de trading no custodial y siempre activa", agregó McMillin, destacando cómo HYPE parece situarse "en una intersección interesante".
El token de Hyperliquid "se beneficia tanto de los ingresos por comisiones impulsados por el volumen durante eventos de caos como de cualquier rotación más amplia que se aleje del riesgo de los exchanges centralizados", afirmó. "Vale la pena observar si el volumen de crisis de fin de semana se está convirtiendo en un viento de cola estructural en lugar de un hecho aislado".
Para HYPE, esto vincula directamente los shocks geopolíticos con el volumen de trading y la actividad de comisiones, respaldando la visión de que las crisis fuera de horario podrían convertirse en una fuente recurrente de demanda.
Primera respuesta
Las plataformas descentralizadas como la de Hyperliquid están sirviendo cada vez más como "el venue de primera respuesta ante el riesgo geopolítico", dijo Dominick John, analista de Kronos Research, a Decrypt.
"Las instituciones aprovechan estos mercados siempre activos para anticiparse a los movimientos en los venues convencionales, utilizando perpetuos on-chain para cubrirse antes de que abran los mercados más amplios", explicó John, añadiendo que dicha función posiciona a los venues descentralizados "para el pricing temprano del riesgo".
Los shocks geopolíticos de fin de semana otorgan a los exchanges descentralizados de perpetuos "una ventaja estructural" que captura "flujo impulsado por el riesgo mientras TradFi duerme", agregó.
Si bien plataformas como Hyperliquid podrían cumplir ese propósito, la mayoría de los demás exchanges descentralizados de perpetuos, como sus propios mercados HIP-3, aún necesitarían "lograr una liquidez en el libro de órdenes mucho más profunda para incorporar a traders institucionales", señaló Siwon Huh, investigador de Four Pillars, a Decrypt.
En Hyperliquid, los nuevos mercados requieren que HYPE esté en staking, y gran parte de las comisiones de la plataforma se destinan a recompras de HYPE, lo que significa que la volatilidad y el crecimiento del trading pueden aumentar directamente la demanda del token, que también ha mostrado una correlación más baja con Bitcoin que muchas otras altcoins, explicó.
"Por ahora, parecen haberse consolidado ya como exchanges muy útiles a nivel retail", afirmó Huh, añadiendo que los shocks geopolíticos del fin de semana probablemente "capturen demanda de proveedores de liquidez que requieren cobertura a una escala mucho mayor".