En Resumen
- Cathie Wood señaló que Bitcoin aumentará solo 0,82% anual los próximos dos años, mientras el oro crece 1,8% por su producción expansiva.
- El oro subió 65% en 2025 frente a una caída del 6% de Bitcoin, aunque Wood atribuyó el repunte del metal a creación de riqueza global.
- Ark Invest destacó que la correlación Bitcoin-oro es menor que S&P 500-bonos, ofreciendo mejor diversificación para asignadores de activos.
El suministro matemáticamente limitado de Bitcoin lo convierte en un activo escaso superior al oro en una era de creciente demanda institucional, según Cathie Wood, fundadora y CEO de Ark Invest.
En su informe "Perspectivas 2026", Wood analizó la reciente divergencia entre los dos activos.
Oro vs. Bitcoin
Mientras el oro subió un 65% en 2025, Bitcoin cayó un 6%. Wood atribuye el repunte del 166% del oro desde octubre de 2022 no a temores de inflación, sino a que "la creación de riqueza global" supera el modesto crecimiento anual del suministro del metal de ~1,8%.
"La demanda incremental de oro podría estar superando su crecimiento de suministro", escribió. Sin embargo, Bitcoin presenta una dinámica de suministro fundamentalmente diferente.
"Los mineros de oro, al aumentar la producción de oro, pueden hacer algo que no es posible con Bitcoin", señala Wood. "Bitcoin está medido matemáticamente para aumentar ~0,82% por año durante los próximos dos años, momento en el cual su crecimiento se desacelerará a ~0,41% por año".
Este programa de suministro inelástico significa que cualquier aumento en la demanda, como las entradas continuas en los ETFs al contado, tendría un efecto más potente en el precio de Bitcoin. "Si la demanda de Bitcoin continúa aumentando, la criptomoneda de referencia podría beneficiarse más que el oro debido a su naturaleza matemática", sugiere el informe.
Matthew Hougan, CIO de Bitwise, reiteró recientemente esta tesis de escasez, sugiriendo que la demanda institucional sostenida que supera el suministro podría desencadenar una "explosión parabólica" para Bitcoin.
"El desempeño de Bitcoin en 2025 parece débil de forma aislada, pero el contexto importa", afirmó Georgii Verbitskii, fundador de TYMIO, a Decrypt. "En 2024, Bitcoin subió bruscamente... un período de consolidación al año siguiente no solo es normal, sino justificado".
Verbitskii estuvo de acuerdo con el argumento estructural central de Wood, señalando que "cuando el capital rota hacia activos duros durante una revaluación monetaria global, Bitcoin pertenece a esa misma categoría que el oro".
Sin embargo, destacó una divergencia crítica: los mineros de oro pueden aumentar la producción cuando los precios suben, pero el suministro de Bitcoin es fijo. "Esa asimetría significa que cuando la demanda regrese, la reacción del precio de Bitcoin es estructuralmente más explosiva", afirmó Verbitskii.
Mirando hacia adelante
El análisis de Wood también coloca el actual repunte del oro en un contexto histórico aleccionador.
La relación entre la capitalización de mercado del oro y el suministro monetario M2 ha alcanzado un nivel visto por última vez a principios de la década de 1930 y 1980, períodos que describe como "extremos". Históricamente, las caídas sostenidas desde tales picos han coincidido con fuertes retornos en el mercado de valores.
Para los asignadores de activos, Wood destaca una ventaja final y crítica: la diversificación.
La correlación entre Bitcoin y el oro es menor que la correlación entre el S&P 500 y los bonos, señaló, concluyendo que Bitcoin "debería ser una buena fuente de diversificación para los asignadores de activos que buscan mayores rendimientos por unidad de riesgo durante los próximos años".
"Mirando hacia 2026, no veo esto como una cuestión de comprar o vender, sino más bien como una cuestión de mantener", afirmó Verbitskii. "El oro ofrece estabilidad, Bitcoin ofrece un potencial alcista asimétrico. Históricamente, Bitcoin ha crecido más rápido que el oro, y espero que ese patrón continúe".