Nuevo Proyecto de Ley Cripto en EE.UU. no Restringirá a la SEC, Afirman Expertos

Los legisladores estadounidenses presentaron ayer un proyecto de ley de criptomonedas muy esperado, que genera esperanzas de poner fin a lo que la industria de las criptomonedas considera un entorno regulatorio injustamente hostil. 

Pero algunos expertos dicen que el lenguaje vago del proyecto de ley, y en particular una disposición que podría amenazar el mercado DeFi, no hará mucho para frenar a la SEC y su enfoque de cumplimiento de las criptomonedas.

"Creo que estamos retrocediendo si estamos agregando más ambigüedad a lo que está sucediendo", dijo Billy Sebell, director ejecutivo de la Red XDC, a Decrypt.

— _gabrielShapir0 (@lex_node) 20 de julio de 2023

El proyecto de ley, llamado Ley de Innovación Financiera y Tecnología para el Siglo XXI, tiene como objetivo corregir lo que los patrocinadores consideran las muchas deficiencias del régimen regulatorio actual. Sus principales patrocinadores son todos republicanos, incluido el presidente del Comité de Agricultura de la Cámara de Representantes, Glenn Thompson (R-PA), el representante French Hill (R-AR) y el representante Dusty Johnson (SD-AL).

En el documento legislativo de 212 páginas, los legisladores incluyeron nuevas definiciones en torno a los activos digitales, establecieron ciertas exenciones y establecieron vías para registrar los exchanges de criptomonedas tanto con la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) como con la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC).

Jack Solowey, un analista de políticas en el Instituto Cato, con sede en Washington D.C., dijo que el borrador reciente contiene algunos "cambios destacados" en comparación con la versión anterior publicada por los republicanos de la Cámara en junio, especialmente en lo que respecta a cuándo un token se considera un valor o una mercancía.

En el texto del nuevo proyecto de ley, un token digital vendido como parte de un contrato de inversión no se considera inmediatamente un valor. En otras palabras, el proyecto de ley separa los tokens de la forma en que se venden. En la versión anterior, los tokens digitales aún se consideraban valores si se ofrecían como parte de un contrato de inversión entre las partes.

Solowey sospecha que la actualización es un esfuerzo por armonizar el proyecto de ley con una reciente decisión de un juez federal a favor de Ripple Labs. En la decisión parcial, el juez escribió que el token XRP no se había vendido como un valor en la mayoría de los casos, excepto cuando se había vendido a instituciones. El token XRP "no es necesariamente un valor en sí mismo", dijo el juez.

"Creo que esta disposición que excluye los aspectos relacionados con las ventas programáticas de la definición de un activo digital restringido, pretende tener en cuenta la decisión de Ripple", dijo Solowey a Decrypt.

Otra área que dejó preocupados a algunos observadores se refiere a los requisitos para registrarse ante los reguladores. El presidente de la SEC, Gary Gensler, afirma que la mayoría de los proyectos de criptomonedas probablemente están en violación y la mayoría de las empresas simplemente se han negado a registrarse ante la agencia. La industria rechaza este argumento, argumentando que no existe un camino claro para el registro. 

El proyecto de ley de la Cámara intenta abordar esto estableciendo un estándar de registro basado en una definición legal de "descentralización", de esta manera codificando en la ley lo que significa que un proyecto de criptomonedas sea "suficientemente descentralizado" y, por lo tanto, exento de registro ante la SEC.

Elizabeth Boison, socia del bufete de abogados Hogan Lovells en Washington, dijo que el camino ofrece una estrategia mejor que "lanzar y descubrir más tarde" si la SEC considera que un proyecto es suficientemente descentralizado. Sin embargo, Boison advirtió que el proyecto deja "la misma área gris" en la SEC para tomar esta determinación.

Esto puede no ser muy bien recibido por muchos en el mundo de las criptomonedas que se han quejado de que la SEC se ha negado a emitir reglas para aclarar cómo evitar acciones de cumplimiento por presuntas violaciones. 

En última instancia, los demócratas del Comité de Agricultura de la Cámara de Representantes todavía consideran que el proyecto es demasiado favorable para la industria de las criptomonedas. Y aún tiene que superar obstáculos políticos difíciles, dijo Jeffrey Blockinger, asesor legal principal del exchange descentralizado Vertex Protocol. 

En la última audiencia sobre el proyecto de ley en junio, los demócratas expresaron su preocupación por cualquier socavamiento percibido de la SEC. También invocaron con frecuencia el colapso del exchange de criptomonedas FTX, cuyo colapso estuvo acompañado de un escrutinio más riguroso de las donaciones realizadas a los legisladores por parte de su deshonrado fundador, Sam Bankman-Fried.

"Aún está por verse si este Congreso podrá reunir el apoyo bipartidista necesario para aprobar una legislación integral sobre activos digitales", dijo Blockinger a Decrypt. "En última instancia, no espero que el Congreso se interponga frente a la SEC de una manera que se perciba como favorable para la industria."