En Resumen
- La adopción de criptomonedas ha crecido tras la llegada de productos financieros como futuros y ETFs, atrayendo a más inversores institucionales.
- Estudios revelan que países con mayor educación, democracia, desarrollo humano y calidad regulatoria adoptan más las criptomonedas.
- La confianza es clave: una mayor confianza interpersonal y en reguladores impulsa la adopción, especialmente entre mujeres y adultos mayores.
- La adopción de DeFi responde a otros factores, como inflación, población y desarrollo financiero.
Andrew Urquhart es Profesor de Finanzas y Tecnología Financiera y Jefe del Departamento de Finanzas en la Escuela de Negocios de Birmingham (BBS).
Esta es la quinta entrega de la columna Profesor Coin, en la que presento importantes hallazgos de la literatura académica publicada sobre criptomonedas para los lectores de Decrypt. En este artículo, investigaremos la adopción de las criptomonedas.
Las criptomonedas están claramente creciendo en términos de tamaño, escala y tipos de ofertas, lo que indica la creciente importancia e influencia que tienen en el sistema financiero tradicional.
Pueden haber comenzado siendo negociadas solo por un selecto grupo de programadores, pero desde la introducción de los futuros de Bitcoin en 2017 y la subsiguiente introducción de otros productos derivados, culminando con el lanzamiento del ETF spot de Bitcoin en enero de 2024, más inversores están prestando atención a esta innovadora clase de activos.
Professor Coin: How Do You Price Cryptocurrencies Like Bitcoin and Ethereum?
Professor Andrew Urquhart is Professor of Finance and Financial Technology and Head of the Department of Finance at Birmingham Business School (BBS). This is the third installment of the Professor Coin column, in which I bring important insights from published academic literature on cryptocurrency to the Decrypt readership. This week we’ll delve into how to price cryptocurrencies. In any market, one of the most important questions is ‘what drives the expected returns of the assets?” This age-old...
En el núcleo de la cuarta revolución industrial están la inteligencia artificial, la tecnología de comunicación e información, el internet de las cosas y la blockchain—y PwC predice que las blockchain impulsarán el PIB global en $1,76 billones para 2030.
China posiciona la blockchain como una de sus cinco principales prioridades, mientras que otros países, incluyendo Alemania, Japón, Reino Unido y Francia, todos ven los beneficios potenciales de más de $50.000 millones. El mayor interés de los inversores en los últimos tiempos puede haber cambiado la base de usuarios para siempre, y esta adopción puede diferir entre industrias, territorios, dominios regulatorios y ámbitos políticos. En esta columna, investigo qué está impulsando la adopción de criptomonedas en todo el mundo.
Algunos trabajos recientes examinan la relación entre ciertos indicadores macro-nacionales de desarrollo y la implementación de criptomonedas en 137 países, y curiosamente encuentran que los países con mayor educación, desarrollo humano, democracia, calidad regulatoria y producto interno bruto (PIB) tienen mayor adopción de criptomonedas.
Sin embargo, los países con menos libertad económica y más corrupción han experimentado menos adopción, lo que indica que los estados más abiertos y libres han experimentado mayor adopción. Esto sugiere que no son los estados corruptos y poco educados los que están adoptando las criptomonedas, sino los estados más abiertos, democráticos y libres.
Confía, pero verifica
Ahora que sabemos que las variables económicas y estatales afectan la adopción en diferentes territorios, ¿qué hay sobre la confianza? La confianza es una construcción social y una creencia, que fomenta el crecimiento económico, el desarrollo financiero y la inclusión financiera.
La confianza ha disminuido en las últimas décadas—y como comentó la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, "En esta era de confianza disminuida, es el sector financiero el que ocupa el último lugar en las encuestas de opinión".
Professor Coin: Do Managed Crypto Funds Outperform the Market?
Professor Andrew Urquhart is Professor of Finance and Financial Technology and Head of the Department of Finance at Birmingham Business School (BBS). This is the fourth instalment of the Professor Coin column, in which I bring important insights from published academic literature on cryptocurrencies to the Decrypt readership. In this article, we’ll investigate crypto funds. Cryptocurrencies have become financialized in recent years. Initially, investors wanting exposure to cryptocurrencies had t...
El trabajo de Jalan et al (2023) respalda el trabajo de Bhimani et al (2022) al mostrar que los países con mayores niveles de confianza tienen un mayor interés y adopción de criptomonedas, confirmando la importancia de la confianza en el crecimiento de los mercados financieros.
En un estudio más detallado, Saeedi y Al-Fattal (2025) exploran qué aspectos de la confianza son importantes para la adopción de criptomonedas y encuentran que las mujeres dan más peso a la confianza en la regulación que los hombres, mientras que la confianza social es más importante para los participantes de mayor edad.
Adopción DeFi
¿Qué hay de la distinción entre la adopción de criptomonedas y las finanzas descentralizadas (DeFi)? Un trabajo reciente de Nguyen y Nguyen (2024) sugiere que la alta adopción de criptomonedas puede surgir de la combinación de alta población, alta inflación, baja conectividad social, democracia y evitación de la incertidumbre, mientras que el alto desarrollo humano, alta población y alto desarrollo financiero parecen ser las configuraciones dominantes para explicar la adopción de DeFi en un país.
Professor Coin: Do Investors Treat Crypto Differently?
Professor Andrew Urquhart is Professor of Finance and Financial Technology and Head of the ICMA Centre at Henley Business School, University of Reading. Welcome to Professor Coin, a new column in which I bring important insights from recently published academic literature on cryptocurrency to the Decrypt readership. In this first installment, I’ll outline the main findings of a recent paper in one of the top finance journals by authors from the Wharton School, London School of Economics, Kelley...
Pero, ¿qué impacto tiene la adopción, y los diferentes tipos de adopción, en las criptomonedas? Un trabajo reciente de Rzayev et al (2025) documenta que los adoptadores tempranos de criptomonedas impulsan los rendimientos de las criptomonedas y mejoran la eficiencia de precios, mientras que los adoptadores tardíos contribuyen a precios y eficiencias más ruidosos. Por lo tanto, los adoptadores tempranos son impulsores clave para cualquier criptomoneda.
La literatura académica sugiere que la adopción de criptomonedas varía ampliamente en todo el mundo, pero hay indicadores económicos y estatales clave que explican la adopción. Además, el tipo de adopción afecta el rendimiento de las criptomonedas, lo que indica que no toda la atención se crea por igual.
Para más información, ver:
Bhimani, A., Hausken, K., Arif, S. (2022). Do national development factors affect cryptocurrency adoption? Technological Forecasting and Social Change, 181, 121739.
Jalan, A., Matkovskyy, R., Urquhart, A., Yarovaya, L. (2023). The role of interpersonal trust in cryptocurrency adoption. Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, 83, 101715.
Nguyen, L. T. M., Nguyen, P. T. (2024). Determinants of cryptocurrency and decentralized finance adoption – A configurational exploration. Technological Forecasting and Social Chance, 201, 123244.
Rzayev, K., Sakkas, A., Urquhart, A. (2025). An adoption model of cryptocurrencies. European Journal of Operational Research, 323, 253-266.
Saeedi, A., Al-Fattal, A. (2025). Examining trust in cryptocurrency investment: Insights form the structural equation modelling. Technological Forecasting and Social Change, 210, 123882.