En Resumen
- MicroStrategy planea rescatar $1.050 millones en bonos convertibles con vencimiento en 2027.
- Los acreedores de los bonus pueden convertir la deuda en acciones hasta el 20 de febrero a $142,38 por acción.
- La empresa redujo su apalancamiento, pero podría volver a aumentarlo con nueva deuda convertible.
MicroStrategy anunció el viernes que está tomando medidas para gestionar $1.050 millones en deuda corporativa que parece estar vinculada a las etapas iniciales de su estrategia de compra de Bitcoin.
Bajo el liderazgo del cofundador y presidente ejecutivo Michael Saylor, la compañía ha acumulado una reserva de 461.000 Bitcoin valorada en casi $49.000 millones, emergiendo como el mayor tenedor corporativo de Bitcoin desde que compró el activo por primera vez en agosto de 2020. Y sigue comprando, agregando $1.000 millones esta semana.
En un esfuerzo por comprar más Bitcoin del que podría permitirse, la compañía ha emitido los llamados bonos convertibles. Es una forma de deuda empresarial que posteriormente puede convertirse en acciones, permitiendo a MicroStrategy obtener apalancamiento a través de capital prestado invertido en Bitcoin.
Mientras la compañía emitió miles de millones de dólares en bonos convertibles el año pasado, MicroStrategy realizó su primera oferta de este tipo en febrero de 2021. En ese momento, recaudó $1.050 millones a través de un lote de bonos convertibles programados para vencer en febrero de 2027 con un cupón del 0,0%.
Este viernes, MicroStrategy anunció que solicitaba el rescate de sus bonos con vencimiento en 2027, planeando proporcionar a los tenedores el 100% de su monto principal el 24 de febrero.
Sin embargo, los tenedores de los bonos podrán convertir la deuda en acciones hasta el 20 de febrero, pagando $142,38 por acción según la tasa de conversión del bono, dijo MicroStrategy. Las acciones de la compañía actualmente se negocian a $373,75 por acción, tras un aumento del 730% en el último año.
Al solicitar el rescate de sus bonos antes de lo programado, MicroStrategy está efectivamente reduciendo su apalancamiento mientras extiende los riesgos de repago hasta septiembre de 2028 —momento en que vencen $1.010 millones en bonos— dijo a Decrypt Michael Lebowitz, gestor de cartera en RIA Advisors.
La compañía actualmente tiene $7.260 millones en deuda de bonos convertibles, habiendo utilizado todos los ingresos para construir su reserva de Bitcoin, según MSTR Tracker.
"La deuda no es necesariamente un riesgo. El riesgo es que tengan que vender Bitcoin para pagar la deuda", dijo Lebowitz. "Idealmente, quieren que los [bonos] convertibles se conviertan, para no tener que pagarlos realmente".
En su anuncio, MicroStrategy dijo el viernes que algunas conversiones de bonos resultarán en una combinación de efectivo y acciones, optando por pagar las acciones fraccionarias con dólares estadounidenses.
El movimiento de MicroStrategy sigue a una votación entre los accionistas a principios de esta semana, que aumentó el número de acciones comunes Clase A autorizadas de la firma por 30 veces. Ese movimiento también fue propicio para reducir el apalancamiento del balance de la compañía, dijo Lebowitz, pero eso podría no durar mucho.
"Como la compañía es tan popular en este momento, puede emitir esa deuda convertible tan barata", afirmó. "En teoría, van a emitir más deuda convertible, lo que entonces aumentaría el apalancamiento nuevamente".
Editado por Andrew Hayward