En Resumen

  • Coinbase argumentó ante la jueza Failla que los tokens no son valores y que la SEC excedió sus límites regulatorios.
  • La SEC demandó a Coinbase en junio alegando que no se registró como exchange. Coinbase solicitó la desestimación de la demanda.
  • La empresa invoca la Doctrina de las Cuestiones Mayores, argumentando que las criptomonedas son una cuestión importante.

Este martes el exchange de criptomonedas Coinbase ofreció su última opinión a un juez sobre por qué una demanda de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) debería ser desestimada, argumentando que los tokens no son valores y que la SEC ha sobrepasado sus límites regulatorios.

La compañía expuso su postura en un informe legal para la jueza Katherine Polk Failla del Distrito Sur de Nueva York, mientras se defendía de las afirmaciones hechas por el regulador en una refutación de 40 páginas a principios de este mes, según un documento judicial.

El regulador demandó a Coinbase en junio, alegando que la empresa no se registró como un exchange, cámara de compensación y corredor a pesar de ofrecer esos servicios a los clientes. La SEC también dijo que los productos de staking de la plataforma son problemáticos. Ese mismo mes, Coinbase solicitó que se desestimara la demanda.

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El argumento de Coinbase se basa principalmente en dos puntos: los tokens negociados en la plataforma no son valores según los criterios de los llamados "contratos de inversión", y que la SEC está violando la Doctrina de las Preguntas Mayores que establece límites a la autoridad de los reguladores.

Si bien podrían acordar una decisión mañana, una persona familiarizada con el asunto le dijo a Decrypt que la moción de Coinbase "es una colina más difícil de escalar" de lo que la compañía quisiera, y las mociones para un fallo sobre las alegaciones "normalmente no son fáciles".

La presentación solicita efectivamente a la jueza Failla que desestime el caso de la SEC antes de que realmente haya comenzado. Una moción para un fallo sobre las alegaciones pide al tribunal que evalúe si se podría llegar a un fallo como cuestión de ley, operando bajo la suposición de que todos los hechos incluidos en la denuncia de la SEC son verdaderos.

Si Failla no está convencido, el exchange "querría llegar a juicio lo más rápido posible", dijo la persona familiarizada con el asunto. Añadieron que una fase de descubrimiento podría llevar hasta un año y retrasar una posible fecha de juicio "hasta al menos el primer trimestre de 2025".

En este punto, la jueza Failla no es ajena a las criptomonedas. Este año, ha emitido fallos a favor del gigante DeFi Uniswap y Ripple. En septiembre, analizó cómo funcionan los exchanges DeFi que utilizan pools de liquidez y en julio determinó que Ripple (XRP) "no es necesariamente un valor en sí mismo".

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Si los tokens negociados en Coinbase constituyen valores o no, es un componente crítico de las afirmaciones de la SEC. Para convencer a un tribunal de que Coinbase no se registró ante el regulador, la SEC debe establecer que ciertas criptomonedas son efectivamente valores.

Bajo el Test de Howey, la SEC cree que algunos tokens son valores porque "existe la inversión de dinero en una empresa común con una expectativa razonable de obtener beneficios derivados de los esfuerzos de otros".

El enfoque de la agencia se deriva de un caso de la Corte Suprema de 1946. Sin embargo, la SEC tergiversa décadas de precedentes en su demanda, según la persona familiarizada con el asunto, señalando la falta de un compromiso contractual entre los vendedores y compradores de tokens.

La Corte Suprema ha dejado claro que un compromiso contractual por parte del vendedor, que otorga al comprador algún reclamo legal, es un componente crítico de un contrato de inversión, que la SEC no identifica, según la persona familiarizada con el asunto.

El resumen del exchange también invoca la Doctrina de las Cuestiones Mayores, una teoría mencionada este año por la Corte Suprema cuando rechazó los planes del presidente Joe Biden de condonación de préstamos estudiantiles y dijo que era inconstitucional.

Según la teoría, los tribunales deben presumir que el Congreso no delega cuestiones importantes de importancia económica y política a las agencias ejecutivas, como la SEC. En términos de criptomonedas, Coinbase argumenta que las criptomonedas son una cuestión importante.

Editado por Ryan Ozawa.

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