En Resumen
- Las acciones de GBTC se negociaron a $19.71, un 137% más alto que en diciembre de 2022.
- Las ganancias de GBTC superaron al aumento del precio de Bitcoin en el mismo período.
- El descuento de GBTC ha disminuido a menos del 20% después de una victoria legal de Grayscale contra la SEC.
- Expertos en ETF predicen un 75% de probabilidad de aprobación de un ETF de Bitcoin al contado este año.
A medida que el descuento se reduce entre el precio del Fideicomiso de Bitcoin de Grayscale (GBTC) y sus tenencias de Bitcoin, los traders que compraron acciones durante lo que quizás fue el día más oscuro del producto están obteniendo ganancias lucrativas.
Las acciones de GBTC se negociaron a $19,71 cuando los mercados abrieron el jueves, un 137% más alto que los $8,29 del 13 de diciembre del año pasado. En ese momento, GBTC se negociaba con un descuento cercano al 50% con relación a sus tenencias de Bitcoin, la discrepancia de precios más significativa que el fideicomiso haya visto, según Ycharts.
Las ganancias sustanciales de GBTC desde el 13 de diciembre han superado al propio Bitcoin. Desde entonces, el precio de Bitcoin ha aumentado un 48% hasta alrededor de $26.300 desde $17.800.
El Fideicomiso de Bitcoin de Grayscale, que tiene $17 mil millones en activos bajo administración, permite a los inversores obtener exposición a Bitcoin en forma de seguridad. Cada acción representa la propiedad de Bitcoin, actualmente 0,00090084 de una moneda completa, que valía $24,49 cuando sonó la campana de apertura del mercado.
Sin embargo, debido a la estructura del producto, las acciones se han negociado con descuento desde febrero de 2021. Las 692 millones de acciones pendientes de GBTC fueron valoradas colectivamente en $13.600 millones a $19,71 cada una, menos que el valor neto de los activos (NAV) del fideicomiso de $23,73.
Como un fondo cerrado, las acciones de GBTC no se pueden canjear fácilmente por Bitcoin. Esto lleva a desviaciones en el precio de GBTC, ya que el número de acciones existentes no se puede ajustar para mantener el precio del producto alineado con Bitcoin a medida que fluctúa debido a la oferta y la demanda.
Después de que el exchange de criptomonedas FTX colapsara el año pasado y los precios de las criptomonedas cayeran, el descuento de GBTC se amplió. En su peor momento, una acción de GBTC representaba $16,22 en Bitcoin, mientras que su precio de mercado era de $8,29, según el sitio web de Grayscale.
Si la Comisión de Bolsa y Valores permite que Grayscale convierta el GBTC en un ETF de Bitcoin al contado, algo que la empresa ha buscado durante años, es probable que un mecanismo de redención que viene con la ansiada luz verde haga que el descuento desaparezca.
Grayscale llevó a la SEC a los tribunales en junio pasado después de que la agencia negara su solicitud de convertir GBTC en un ETF de Bitcoin al contado. Y después de la victoria que obtuvo en el tribunal a principios de esta semana, que obligó a la SEC a reconsiderar, el descuento se ha reducido a menos del 20%.
El descuento se redujo momentáneamente a principios de este año, cuando los jueces que supervisaban la demanda ahora resuelta escucharon los argumentos de Grayscale y la SEC. Se redujo al 34% el 8 de marzo, desde el 46% una semana antes, ya que los jueces parecían escrutar a la SEC.
Un movimiento de tamaño similar siguió después de que BlackRock, uno de los mayores gestores de activos del mundo, anunciara su estrategia para establecer un ETF de Bitcoin al contado. El descuento se amplió nuevamente alrededor del 41% el 15 de junio, pero volvió a reducirse al 34% en la semana siguiente.
Desde entonces, el descuento ha seguido reduciéndose. Y según las opiniones de los expertos en ETF de Bloomberg, Eric Balchunas y James Seyffart, las probabilidades de que se apruebe un ETF de Bitcoin al contado este año son del 75%.