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La subida de los precios al consumo en enero superó las previsiones, una señal potencialmente negativa de lo que les espera a los activos de riesgo como las criptodivisas en 2023, mientras la Reserva Federal intenta controlar la inflación con una campaña de subidas de los tipos de interés.
El Índice de Precios al Consumidor (IPC) de EEUU, que rastrea los cambios de precios en una amplia gama de bienes y servicios en el país, subió un 6,4% en los doce meses hasta enero, dijo el martes la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS), superando las expectativas del 6,2%.
"Este informe de inflación por encima de lo esperado, a pesar de que no fue mucho más alto, se suma al argumento potencial de 'más alto por más tiempo' que la Fed ha estado impulsando", dijo el Jefe de Investigación de IntoTheBlock Lucas Outumuro a Decrypt.
Bitcoin y Ethereum se mantuvieron estables, mientras que los principales índices bursátiles, como el S&P 500, subieron antes de la apertura del mercado aproximadamente un 0,04%. Otras monedas, como Cardano (ADA) y Dogecoin (DOGE), subieron ligeramente, un 1,7% y un 0,1% respectivamente.
"Por desgracia, [los activos digitales] siguen estando muy correlacionados con las acciones", dijo Outumuro. "Una vez que haya menos dependencia de estas impresiones de datos, los mercados podrían empezar a descorrelacionarse de nuevo".
La lectura de la inflación del martes se sumó a una racha de seis informes consecutivos que mostraron que la inflación está retrocediendo desde un máximo de 41 años del 9,1% en junio. El informe del mes pasado mostró que los precios cayeron un 0,1% en diciembre, lo que situó la tasa de inflación anual en el 6,5%.
Pero los precios subieron un 0,5% en enero en todos los artículos en términos intermensuales. Las mayores subidas mensuales del IPC correspondieron a los alimentos, la gasolina y la vivienda, que representaron casi la mitad de la inflación en enero.
La Reserva Federal ha seguido de cerca la evolución de los precios de consumo para medir la eficacia de sus subidas de tipos de interés en el enfriamiento de la economía, con el objetivo de reducir la inflación hasta su objetivo del 2% encareciendo los préstamos. Pero también tiene en cuenta otros factores a la hora de definir su política monetaria, como la fortaleza del mercado laboral estadounidense.
Los miembros de la Reserva Federal votaron por unanimidad este mes a favor de subir los tipos de interés en un cuarto de punto porcentual hasta un rango objetivo de entre el 4,50% y el 4,75%, lo que llevó al banco central estadounidense a realizar su octava subida de tipos desde que los elevó desde casi cero el pasado mes de marzo.
Los tipos de interés más altos han hecho que las criptomonedas y otros activos de riesgo como las acciones sean menos atractivos en comparación con activos más conservadores como las Letras del Tesoro de EE.UU., que tienen menos potencial alcista pero están respaldadas por el gobierno en términos de ganancias.
Muchos inversores buscan señales que indiquen que la Reserva Federal podría pasar pronto de endurecer la economía a mantener los tipos de interés donde están o incluso estimular el crecimiento recortando los tipos de interés a finales de este año.
Aunque Bitcoin y Ethereum han subido más de un 25% desde principios de año, un crecimiento del empleo mayor de lo esperado en enero ha enturbiado la lectura de los inversores sobre futuras subidas de tipos de la Fed, y las criptomonedas se enfrentan a sus propios retos en medio de un bombardeo regulador de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC).
¿Qué sigue para la Fed?
Si bien el presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo que "el proceso desinflacionario ha comenzado" a principios de este mes, advirtió que el banco central "necesitará sustancialmente más evidencia para confiar en que la inflación está en una trayectoria descendente sostenida."
La Fed proyectó en diciembre pasado que las tasas de interés descansarán en algún lugar entre el 5,1% y el 5,4% a finales de este año, dejando espacio para más alzas de tasas por delante, aunque menos que los fuertes aumentos de 75 puntos básicos que la Fed entregó cuatro veces el año pasado.
"Ahora estamos entendiendo lo que significa vivir en un entorno de tipos más altos", dijo a Decrypt el Jefe de Investigación de 3iQ, Mark Conners. "Fue más alto de lo esperado, no movió los mercados".
Antes de la publicación del informe del IPC, los mercados apostaban a que había un 57% de posibilidades de que los tipos de interés estuvieran por debajo del 5% a finales de este año, según la herramienta FedWatch de CME. Tras la lectura de la inflación del martes, esa probabilidad cayó ligeramente hasta aproximadamente el 54%.
Un repunte de la tasa de inflación mensual podría significar que la Reserva Federal tendrá que endurecer su política monetaria más de lo previsto inicialmente. Pero mantener los tipos de interés demasiado altos durante demasiado tiempo corre el riesgo de llevar a la economía a una recesión si restringe demasiado la actividad económica.
El IPC subyacente, que excluye los volátiles precios de los alimentos y la energía, subió un 0,4% en enero tras aumentar 0.3% en diciembre. La mayor parte del aumento mensual del IPC subyacente se debió a la vivienda, que ahora es un 7,9% más cara que hace un año.
El IPC subyacente se considera un mejor indicador de las tendencias de la inflación. Pero los economistas se han centrado recientemente en una medida de la inflación aún más reducida, denominada "superíndice", que tiene en cuenta las variaciones de los precios de los servicios, pero excluye los costes de la vivienda y los precios de los vehículos usados.
La lectura de la inflación de enero fue distinta a la del mes anterior debido a los cambios introducidos en la forma en que el BLS incorpora los datos de inflación en su informe, reajustando la ponderación de cada categoría para reflejar mejor los patrones de gasto de los consumidores.
Normalmente, cada categoría del IPC se ha reponderado cada dos años, pero el BLS dijo que planea actualizarlas anualmente en adelante, basando la lectura de la inflación de enero en los datos de consumo de 2021.
Por ejemplo, el peso de la vivienda ha pasado del 33% del IPC al 34,4%. Además, los precios de los alimentos y la energía tendrán un menor impacto en las lecturas de inflación en el futuro.